调研速递|锦州神工接待贝莱德等80家机构 2025年净利同比增148% 硅零部件业务望受益存储产能转移

来源：新浪证券-红岸工作室

3月24日，锦州神工半导体股份有限公司（以下简称“锦州神工”）通过现场及线上会议形式接待了包括长江证券、贝莱德、易方达基金等在内的80家机构调研。公司董事会秘书兼财务总监常亮先生就2025年业绩表现、硅零部件业务增长预期、存储芯片产能转移影响及半导体市场展望等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者关系活动类别

分析师会议、一对一沟通、其他（电话会议）

时间

2026年3月24日

地点

公司上海办公室及线上会议

参与单位名称

长江证券、贝莱德、Willing Capital、万向创投、利幄私募、明河投资、理成资产、益和源资产、睿郡资产、途灵资产、黑翼资产、上银基金、东兴基金、东北证券、东方阿尔法基金、中信保诚基金、中信股衍、中信资管、人保资产、中国人保健康、中金公司、中泰证券、中邮证券、中金资管、中金基金、九泰基金、信达澳亚基金、信达资本、光大保德信基金、光大永明资产、光大证券、全天候私募、兴银理财、创金合信基金、前海开源基金、宏道投资、瞰渡资产、禹田资本、华夏财富创新、华安基金、华富基金、华能贵诚信托、华龙证券、合众资产、嘉实基金、固禾资产、国信证券、国元证券、国泰基金、国泰海通、国联基金、国联安基金、天弘基金、天风证券、安和资本、安捷证券、宏利基金、宝盈基金、富国基金、富安达基金、工银理财、平安基金、由榕投资、建信人寿、招商基金、招银理财、摩根士丹利基金、新华基金、旭松投资、易方达基金、景顺长城基金、格林基金、江苏瑞华投资、浙商证券、深圳固禾私募、前海红筹资本、红筹投资、玄卜投资、申万宏源、申万菱信基金、红土创新基金、统一投信、英大保险资管、蓝海启程、财通证券资管、银河证券、长信基金、长城证券、长城财富资管、阳光资产、青榕资产、青骊投资、鹏华基金

上市公司接待人员

董事会秘书兼财务总监 常亮先生

常亮在调研中首先回顾了公司2025年财务数据：全年实现营业收入4.38亿元，同比增长45%；归母净利润1.02亿元，同比增长148%；归母扣非净利润1亿元，同比增长162%。利润增速大幅超过收入增长，体现出较强的业绩弹性。

对于业绩高增的原因，常亮分析称，主要得益于三方面：一是公司具备“从硅材料到硅零部件”的一体化完整生产能力，两项业务相互促进，规模效应持续释放；二是硅零部件业务收入占比提升，高毛利产品结构优化；三是公司经营效率稳健，销售、管理及财务费用控制良好，边际成本持续下降。

在核心业务硅零部件领域，锦州神工已取得中国本土市场领先地位，产品以高端品类为主，已进入国内主流存储芯片制造厂及等离子刻蚀设备制造厂供应链，发挥了关键的国产化作用。

常亮表示，公司正根据下游需求持续扩产，目标是“沿着过去数年的发展曲线，确保产能增长和生产良率的最佳平衡”。据公司自主调研，2026年中国大陆硅零部件市场规模有望达到约70亿元，公司将抓住国产化率提升机遇，进一步强化硅零部件业务作为“第二增长曲线”的定位。

针对中国存储芯片产能增长的影响，管理层认为，全球半导体产业已出现第三次产能重心转移，前两次分别是从美国到日本（以东芝崛起为标志）、从日本到韩国及中国台湾（以三星崛起为标志），当前正发生以中国存储芯片厂商崛起为标志的第三次转移。

2025年第三季度以来，国际领先存储厂商相继退出消费级存储芯片业务，为中国本土厂商让出广阔市场空间。叠加国内消费电子终端、智能网联汽车、具身智能机器人等领域的庞大潜力，以及人工智能产业对高端存储芯片的长期需求，中国存储芯片制造产能有望持续增长。

常亮强调，公司的大直径硅材料及硅零部件是高端存储芯片制造中等离子刻蚀环节的核心耗材，“开工率越高、刻蚀强度和次数越多，消耗量越大”，公司将稳扎稳打把握产能建设机遇。

对于2026年半导体市场，公司判断全球市场呈现显著结构性特征：与消费电子相关的成熟市场仍处萧条期，而人工智能驱动的新兴高端市场供不应求。海外科技巨头在人工智能领域的资本开支预计将超过单季度1000亿美元，推动本次周期回暖规模峰值或超上一周期（2021-2022年），且需求释放节奏可能长于以往。

国内市场方面，海外厂商退出消费级存储及成熟制程逻辑芯片产能，将刺激本土存储及逻辑芯片制造产能增长。但需关注工业软件、材料、零部件等“卡脖子”环节的制约风险，可能导致上游供应紧缺或下游生产延迟。

常亮表示，公司业务同时受益于海外AI需求及国内存储、逻辑芯片产能扩张，将紧密跟踪市场变化，审慎决策以创造长期股东价值。

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来源：新浪财经

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