拉丁美洲出口银行2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Bladex 2025年第三季度业绩，提及配有幻灯片演示且可在公司网站投资者关系部分查看，会议结束后开放问答环节并进行录制。
管理层发言摘要：
豪尔赫·L·萨拉斯·陶雷尔（首席执行官）：尽管面临降息、区域高流动性及拉美发行人资本市场利差历史低位等挑战，第三季度业绩稳健，符合预期与指引；成功发行首个额外一级资本工具（AT1），超额认购超三倍，加强资本基础以支持高价值交易pipeline；商业组合余额同比增长12%，新客户吸纳量同比增长7%，存款环比增长6%、同比增长21%；净息差2.32%，效率比率25.8%，净收入5500万美元，股本回报率15%；提及新贸易融资平台和与纳斯达克合作的财资平台实施进展，重申全年指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：第三季度净收入5500万美元，股本回报率15%（受一次性交易和AT1发行稀释影响环比下降，排除后与全年指引一致）；年初至今资产回报率1.9%，股本回报率16.2%。
信贷组合：总信贷组合达123亿美元（创历史新高），环比增长1%、同比增长13%；商业组合（含贷款和或有负债）109亿美元，环比略增、同比增长12%；贷款组合87亿美元，环比增长2%、同比增长8%；或有业务（信用证、担保等）21亿美元，环比下降4%、同比增长33%。
资产负债表与现金流：流动性11亿美元（占总资产15.5%），95%存放于美联储；存款68亿美元（占总资金三分之二，历史最高），环比增长6%、同比增长21%；投资组合1亿美元，环比增长4%、同比增长18%。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：利息收入受降息和市场流动性充裕影响环比稳定，非利息收入同比增长40%（信用证、银团业务驱动）；净息差2.32%（环比降4基点但高于指引），得益于向企业客户转变（占比73%）和中期交易增长；费用控制良好，效率比率25.8%优于指引。
三、业务运营情况
分业务线表现
贸易融资：信用证业务量和手续费收入增长，新贸易融资平台上线处于微调阶段，年底前将优化以提升交易量和客户体验。
银团与结构化业务：完成四笔银团交易（总额4.31亿美元），包括CEMEX巴拿马收购融资（作为唯一牵头行），产生约200万美元费用；信贷承诺作为稳定费用来源增长。
资金业务：在墨西哥债务资本市场发行超额认购债券，存款增长（企业存款份额从30%升至35%），资金成本降低。
市场拓展
区域市场：中美洲为增长主要驱动力（危地马拉、墨西哥），商业活动健康；南美洲增长平衡，关注选举相关波动机会；阿根廷市场谨慎参与，聚焦出口商和美元创收行业。
研发投入与成果
新贸易融资平台已上线，处于微调阶段，年底前优化；与纳斯达克合作的财资和资本市场平台第一阶段预计2026年第三季度运营，支持外汇/利率对冲、本地货币融资等。
运营效率
效率比率25.8%（优于27%指引），运营费用2130万美元（环比增2%，主要因人事费用）；存款增长和融资多元化降低资金成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：维持全年净息差2.30%指引，预计回报将恢复至历史水平，资本部署计划在12-18个月内完成。
战略重点：推进新贸易融资平台和纳斯达克财资平台优化与实施，加强交叉销售以扩大存款和客户基础。
中长期战略
行业趋势判断：全球经济适应保护主义贸易环境，预计软着陆但通胀风险仍存；拉美经济2025年增长2.4%、2026年2.3%，近岸外包和供应链多元化带来结构性机会。
公司定位与投资方向：聚焦贸易融资、结构化中期交易和银团业务，发展衍生品和财资业务以多元化收入；计划2026年第一季度投资者日公布2030年战略愿景，关注运营存款等低成本资金来源。
五、问答环节要点
资本部署与目标
问：AT1发行后资本比率目标及部署时间？
答：资本比率目标维持15%左右，2亿美元AT1资本计划12-18个月内通过中期交易部署。
存款增长与资金成本
问：企业存款份额快速增长原因及对资金成本影响？
答：企业存款增长源于客户基础扩大和交叉销售，非一次性，未来将继续增长并降低资金成本；运营存款为潜在低成本资金来源，详情将在投资者日披露。
贷款增长机会与净息差
问：部署AT1资本的增长机会及净息差展望？
答：增长机会集中在中美洲（贸易、项目融资）和南美洲（选举相关波动机会），阿根廷聚焦出口商；净息差对100基点降息敏感（影响12-13基点），维持2025年2.30%指引。
资产质量
问：第二阶段资产增加原因及风险？
答：主要因单个石化行业客户评级下调（仍正常还款，短期贸易敞口），无系统性风险，拨备充足，不影响全年指引。
六、总结发言
管理层对第三季度强劲业绩表示满意，强调执行成效和两大IT平台进展；
确认pipeline稳健，有信心实现全年指引，期待下季度及2026年第一季度投资者日（公布2030年战略）与市场沟通；
重申致力于通过多元化收入来源、优化资金成本和技术平台提升，实现可持续、可预测回报。