蒙特利尔银行2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年
主持人说明：
分析师Darko Petronijevic开场时提示会议内容可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在差异，听众可参考蒙特利尔银行公开文件；会议以提问环节形式展开。
管理层发言摘要：
Darryl White（首席执行官）：开场问候“新年快乐”，后续重点围绕ROE目标、业务优化及未来规划展开。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025财年ROE同比提高150个基点（同行最快速度）；
每股收益（EPS）增长26%（同行最快）；
运营杠杆4.3%，PPPT增长18%；
受损贷款损失准备（PCLs）与2024年大致持平，未对ROE改善产生显著影响。
关键驱动因素
ROE增长由运营表现驱动，主要依赖四个战略杠杆中的三个（未依赖信贷因素）；
美国业务重组、贷款账簿优化及存款结构调整贡献显著。
三、业务运营情况
分业务线表现
美国业务： 2024年7月完成结构重组，整合个人、商业、商业银行及财富管理业务，优化资产负债表协同效应；贷款账簿优化已完成80%，预计2026年第二季度全部完成；新增100名银行家（含个人及商业银行家），强化区域市场策略。
加拿大业务： 贷款增长环境受经济不确定性影响（关税、地缘政治），预计2026年全年贷款增长为低个位数；零售业务减值略有增加，商业业务保持稳定。
市场拓展
美国市场： 存款增长良好，与贷款增长保持一致；优化零售端存款结构，转向低成本高效存款及经营性存款，减少临时性存款。
加拿大市场： 在贷款和存款业务中夺取市场份额，客户对经济不确定性的担忧较一年前减轻，商业贷款需求有望逐步释放。
运营效率
效率比率与同行平均水平差距从五年前的400个基点缩小至2025年底的160个基点；
2026年第一季度重组费用预计约2亿美元，将带来年化运行率收益2.5亿美元（2026年获一半收益，2027年全部实现）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
美国业务：预计第二季度中期开始显现新贷款净增长，假设宏观环境改善，实现中个位数贷款增长；
加拿大业务：贷款增长维持低个位数，依赖宏观经济不确定性缓解及客户信心恢复；
费用控制：继续推进正运营杠杆，降低效率比率，缩小与同行差距。
中长期战略（2027年底及以后）
ROE目标：整体银行ROE达到15%并持续保持，美国业务ROE达到12%；
资本配置：维持普通股一级资本比率（CET1）13.3%，满足有机贷款需求的同时继续回购股票；
并购策略：仅考虑补强型并购，需加速战略进展（如密度和区域规模）且不推迟ROE目标时间表。
五、问答环节要点
ROE目标时间框架
问：达到15% ROE的合理时间？
答：2027年底实现15% ROE，并确保2028年及以后保持该水平，基于2025年执行势头及2026年加速计划。
美国业务表现
问：美国业务是否同步达到12% ROE？
答：目标2027年底美国业务ROE达12%，受益于2024年7月结构重组、贷款账簿优化及2026年宏观环境改善。
信贷影响
问：信贷改善对ROE目标的贡献？
答：PCL正常化对整体银行ROE贡献不到100个基点，2026年信贷保持平稳，2026下半年至2027年逐步下降；美国业务受信贷改善影响更大。
贷款与存款增长
问：美国资产负债表优化后贷款增长预期？
答：预计2026年第二季度中期后实现中个位数贷款增长，存款增长与贷款增长一致，重点优化存款结构（低成本、经营性存款）。
加拿大贷款环境
问：加拿大抵押贷款续期及贷款增长前景？
答：加拿大贷款增长受经济不确定性制约，预计全年低个位数增长；失业率是贷款增长的关键触发因素，客户信心逐步恢复。
并购与资产处置
问：美国并购市场热门，是否考虑无机增长？
答：优先通过内部整合提升ROE，并购仅考虑补强型机会（加速密度/区域规模，不推迟ROE目标）；资产处置聚焦低回报业务（如生产力低的分支机构）。
利率环境影响
问：美国利率下降对业务的影响？
答：利率下降主要刺激商业及资本市场业务需求，NIM保持稳定，存款策略优化或带来小幅上行空间。
六、总结发言
管理层对宏观经济弹性表示乐观，预计2026年美国GDP增长2.3%-2.4%，加拿大约1.7%；
强调2025年运营改善势头将持续至2026年，团队执行力强劲；
重申ROE重建为首要任务，2027年底实现15% ROE并可持续保持，对达成目标有高度信心。