The Beachbody2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年末（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾公司转型成就并开放问答环节；通过Zoom平台接收观众提问。
管理层发言摘要：
马克·戈德斯顿（执行董事长）：概述公司转型成果，包括从MLM模式转型为全渠道（Omni Channel）公司，财务指标显著改善（连续八个季度EBITDA为正、首次实现净收入为正等），降低收支平衡点至1.8亿美元，构建运营杠杆以推动未来增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
盈利能力：过去八个季度累计EBITDA 4000万美元，2025年前九个月EBITDA 1790万美元；2025年第三季度首次实现净收入360万美元；自由现金流为正（1310万美元）。
资产负债表关键指标：现金3400万美元，债务2500万美元，现金高于债务1000万美元；债务成本从28.5%降至13.4%，年债务偿还成本380万美元。
运营效率：收支平衡点从9亿美元降至1.8亿美元；人力成本从1300人以上精简至不足3人。
毛利率：综合毛利率72.6%，其中数字健身业务贡献近90%毛利率，营养业务贡献50%以上毛利率。
关键驱动因素
财务改善主因：终止MLM业务以消除高额佣金成本（原占销售额40%-50%），降低营销费用占比（从40%以上降至30%以下），同时通过业务外包构建可变成本结构。
收入结构变化：从依赖MLM分销转向直接面向消费者（DTC）、联盟计划、亚马逊市场及未来零售渠道。
三、业务运营情况
分业务线表现
数字健身：拥有140个标题、1万小时视频内容库，年订阅费179美元；推出模块化订阅（如肖恩·T、Autumn Calabrese定制内容），价格低至9.99美元/月，带动用户增长。
营养产品：Shakeology累计销售额40亿美元，首次计划通过零售渠道销售（7份装39.99美元）；P90X、Insanity系列营养补充剂（运动前后补充剂、能量饮料等）即将上市，售价15-35美元。
市场拓展
目标人群：从传统健身爱好者（“六块腹肌”人群）拓展至1.85亿超重/肥胖非锻炼人群，计划于12月22日推出针对性新计划。
渠道合作：与锐步（Reebok）达成合作，通过其应用程序提供内容样本以引流订阅；2026年第一季度启动零售渠道，产品将进入食品店、药店、大型零售商等，分布于蛋白粉区、能量饮料区及健身补剂区。
研发投入与成果：开发新健身计划（2026年2月新P90X、下半年新Insanity），设计动态包装及二维码创新（扫码获免费月订阅）；营养产品线扩展至超级食品+蛋白质、能量饮料等品类。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
Q1：启动虚拟消费品业务，推出P90X、Shakeology等零售产品。
Q2：首次实现新公司架构下的同比业绩比较。
产品创新：推出针对非锻炼人群的新计划（12月22日），拓展模块化订阅至更多教练内容。
中长期战略
行业定位：从“健身内容提供商”转型为“健康解决方案平台”，覆盖健身、营养、生活方式全链条。
增长驱动：通过零售渠道提升品牌曝光，利用运营杠杆（1.8亿美元收支平衡点）实现收入增长与利润翻倍；针对1.85亿非锻炼人群开发“简易健康方案”，结合营养产品（如Shakeology“每日营养保障”定位）拓展市场。
五、问答环节要点
产品策略
锐步合作模式：向锐步应用程序开放内容样本，引导用户订阅Bodi全量内容，双方用户资源互换。
模块化订阅逻辑：低价定制内容（9.99美元/月）吸引用户，再通过升级（19美元/月含营养计划）及交叉销售提升ARPU。
零售布局
货架分布：Shakeology在蛋白粉区、能量饮料在对应专区、运动补剂在健身区，覆盖多个零售区域以增加曝光。
价格策略：零售产品定价15-35美元，较MLM时期显著降低，目标提升营养产品用户渗透率（当前不足10%）。
财务沟通
同比数据说明：2025年1月起为“新公司”起点，2026年Q2开始可进行有效同比比较，此前MLM与非MLM业务不具可比性。
六、总结发言
管理层强调公司已完成财务转型（EBITDA、净收入、现金流均为正，资产负债表健康），核心在于摆脱MLM模式并构建运营杠杆（销售额增长25%可带动利润翻倍）；
未来重点为通过创新产品（新P90X/Insanity计划、非锻炼人群专属方案）、零售渠道拓展及用户分层运营驱动收入增长，目标成为“健康解决方案”平台而非单一健身品牌；
认为当前9000万美元市值显著低估，内容库估值达5.5亿美元，随零售落地及用户增长有望释放价值。