布雷迪2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度业绩电话会议
主持人说明：
Ann Thornton（首席会计官）主持会议，介绍会议目的并宣读安全港声明，提醒注意前瞻性陈述及风险因素。
管理层发言摘要：
Russell Schaller（总裁兼CEO）：宣布公司第四季度及全年调整后EPS创历史新高；强调研发投资是增长关键驱动力；概述通过收购（Gravitek、Funai微流体、Meeco）增强产品组合与技术能力；重申资本配置优先事项（有机增长、战略收购、股东回报）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4营收：3.97亿美元（同比增长15.7%），其中有机增长2.4%，收购贡献11.3%，汇率贡献2%；
Q4调整后EPS：1.26美元（同比增长5.9%），创季度纪录；
全年调整后EPS：4.60美元，创年度纪录；
毛利率：Q4为50.4%（去年同期51.6%），排除重组成本影响后为50.9%；
运营现金流：Q4为5830万美元（去年同期8400万美元）；
自由现金流：Q4为4940万美元（去年同期7320万美元）；
净现金状况：截至7月31日为7460万美元。
关键驱动因素
收入增长主要由美洲和亚洲地区有机增长（4.3%）及收购推动；
毛利率下降主要受关税成本（Q4增量200万美元）及重组成本影响；
欧洲地区宏观环境挑战导致有机销售下滑1.3%，但通过重组措施提升运营效率。
三、业务运营情况
分区域表现
美洲和亚洲：有机增长4.3%，主要受益于电线标识产品（增长近12%）及打印机耗材需求；亚洲（除中国外）增长23%，中国下降3%；
欧洲和澳大利亚：有机销售下降1.3%，但通过重组成本优化，调整后分部利润增长7.9%。
产品线重点
打印机及耗材：占销售额近40%，过去三年有机年增长6-7%；
新产品：i7500工业标签打印机表现超预期；
收购整合：Gravitek（直接零件标记）、Funai（微流体技术）、Meeco（工业标识系统）增强技术生态。
研发投入
Q4研发费用2310万美元（占销售额5.8%），全年研发投入近8000万美元（占销售额5.3%）；
聚焦高性能材料、互操作产品生态系统及自动化解决方案。
运营调整
重组行动：关闭设施、减少中国及欧洲人员编制，Q4重组成本890万美元；
库存管理：因设施搬迁导致短期库存积累，影响现金流。
四、未来展望及规划
2026财年指引
有机销售增长：低个位数百分比；
GAAP EPS：4.55–4.85美元（同比增长15.5–23.1%）；
调整后EPS：4.85–5.15美元（同比增长5.4–12%）；
税率约21%，折旧摊销约4200万美元，资本支出约4000万美元。
风险与挑战
关税影响：预计2026年增量影响800–1200万美元（净缓解措施）；
其他风险：美元走强、通胀压力、经济放缓。
战略重点
继续投资研发与产品创新；
深化自动化及工作场所安全解决方案；
通过地理多元化与本地化制造缓解贸易风险。
五、问答环节要点
盈利增长与成本控制
问：如何在高挑战环境中实现EPS增长？
答：通过过去两季度的成本削减及关税缓解策略（如供应链调整、涨价）实现利润率改善。
现金流与资本配置
问：Q4现金流下降原因及未来展望？
答：因设施搬迁导致库存临时增加；现金重组成本将于Q1结束前消化。
收购整合与研发策略
问：收购项目（Funai、Meeco）是否短期稀释？研发占比趋势？
答：Funai侧重长期技术平台，Meeco立即增值；研发短期可能整合下降，但长期投入趋势不变。
终端市场驱动
问：增长主要来自哪些市场？
答：数据中心（电线标识）及航空航天/国防是核心增长领域。
六、总结发言
Russell Schaller强调：2025年成果得益于产品创新与研发投入；
未来将继续聚焦高度工程化产品、全球合规与供应链韧性；
团队有能力应对关税及经济不确定性，为股东创造长期价值。