波士顿科学2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾投资者日成果，介绍公司当前增长动力（如Ferropulse、Watchman等）及未来市场拓展方向，强调创新对产品、手术及患者价值的提升。
管理层发言摘要：
劳伦·滕格勒：重点提及公司关注相邻大型市场的进入，依托现有产品生态系统及对创新的持续投入，推动业务增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据：
电生理（EP）业务增长速度约为市场的2倍，主要由Ferropulse生态系统驱动；
Watchman系列被视为波士顿科学（BSX）20%以上增长引擎，长期增长依赖Option和Champion试验的积极结果。
关键驱动因素：
EP业务增长得益于Ferropulse相关产品（如Ferruve导管、Farawave整合Opal标测系统）的获批及市场渗透；
Watchman增长依赖临床试验数据（如Champion试验）对适应症拓展及市场准入的推动。
三、业务运营情况
分业务线表现：
电生理（EP）：Ferropulse自2021年欧盟上市、2024年美国上市以来增长强劲，已覆盖PVI及后壁等适应症，生态系统包括导管、标测系统等；计划2026年将人工智能（AI）应用于经食道超声心动图支持Watchman手术，后续应用于图像插值以促进消融。
Watchman系列：Option试验结果已发表，Champion试验（3,000名患者，3年随访）为一线适应症头对头试验，预计2026年上半年公布结果，目标更新产品标签、推动医保报销以拓展市场。
介入心脏治疗：
冠状动脉治疗：Seismic血管内冲击波碎石术设备处于临床试验招募阶段，计划2026年Q1完成，2027年上半年上市；
肾去神经支配（RDN）：通过收购获得超声波技术设备，注重易用性及疗效，针对高血压患者，计划通过临床试验推动市场准入。
研发投入与成果：
内部开发左心室支持设备Vitalist（泵），计划明年启动试验；
心脏节律管理（CRM）领域进行每20年一次的全面产品组合更新（如Denali项目），涵盖起搏器、CRTD等，填补传导系统起搏空白，无导线起搏器Empower平台待FDA审批。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2027年）：
EP业务：推进Ferro Point在美国获批，扩展生态系统；2026年应用AI于Watchman手术支持；
Watchman：Champion试验结果公布后推动标签更新及医保报销，目标2030年市场规模达60亿美元；
介入治疗：Seismic设备2027年上半年上市，RDN设备推进临床试验及市场教育。
中长期战略（2027年后）：
持续推进“类别领导”战略，通过内部研发、风险投资等方式，在电生理、介入心脏等核心领域争夺领导地位；
探索结构性心脏病（如TAVR、二尖瓣、三尖瓣）等高增长领域，寻求差异化产品机会。
五、问答环节要点
电生理市场竞争：Ferropulse生态系统（如Farowave组合）在PVI及后壁适应症的可扩展性、可复制性是竞争优势，应对新进入者需聚焦产品生态及标测能力建设。
Watchman发展：Champion试验结果是拓展一线适应症关键，需经历标签更新、医保谈判等流程，预计2030年实现20%以上增长。
技术应用障碍：EP领域通过扩招标测员、增加标测系统提升容量；介入治疗领域（如RDN）设备易用性高，可融入现有导管室 workflow，降低普及障碍。
AI与数字化：2026年将AI应用于Watchman手术相关影像，后续扩展至消融手术图像优化；CRM领域通过产品更新（如无导线起搏器）提升市场竞争力。
六、总结发言
管理层强调“类别领导”战略是公司过去10年成功的核心，未来将持续通过内部研发、风险投资、市场教育等方式，在电生理、介入心脏等关键领域巩固领导地位；
预计2026年及以后，临床试验（如Champion、Seismic等）结果、AI技术应用及新产品上市将成为市场关注焦点，驱动业务长期增长。