BTCS INC ORD2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
主持人说明：
由Virtual Investor Conferences代表OTC Markets主持，会议为金融服务会议，BTCS进行演示；参会者可提交问题或预约一对一会议。
管理层发言摘要：
Charles Allen（首席执行官兼董事会主席）介绍BTCS全称为Blockchain Technology Consensus Solutions，自2014年上市，执行去中心化金融与传统金融（DeFi-TradFi）财务模式，围绕以太坊基础设施运营；
强调以太坊作为第二大区块链是未来金融基础，BTCS是该领域最悠久上市公司，拥有垂直整合运营（验证节点、区块构建）及独特资本形成策略，区别于近期涌现的数字资产库公司。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2023年约140万美元，2024年400万美元，2025年至今（截至Q2）450万美元；
资产与市值：加密资产超3亿美元，市值约2.21亿美元；
资本筹集：通过ATM融资工具筹集约1.4亿美元，发行1700万美元可转换票据，通过Aave协议借款超5000万美元。
关键驱动因素
收入增长由Node Ops（节点运营，利润率超90%）和Builder Plus（区块构建，占去年Q2收入80%）驱动；
需大量资本部署以增长Node Ops收入，Builder Plus增长则无需大量资本；BTCS目前占以太坊（含Layer 2）1%-3%的交易量。
三、业务运营情况
分业务线表现
Node Ops：运行验证节点质押ETH以产生回报，通过Rocket Pool流动性质押协议较单独质押收入提升30%-40%；
Builder Plus：区块构建业务，从验证者购买区块空间（销售成本），包含交易获取费用，占以太坊部分交易量。
市场拓展
与Rocket Pool、EthGas、MetaMask等合作，分别用于控制区块空间、获取订单流（EthGas投资25万美元成为优先构建者）、增强gas费用竞争力；
垂直整合验证节点与区块构建，区别于竞争对手外包节点运营（节省5%-10%服务费用）。
研发投入与成果 暂无信息
运营效率
团队规模小（约7人），通过技术改进、增加高价值订单流、控制区块空间提升运营效率；
采用Staker Protection Plan预购其他验证者区块空间，无需额外资本即可扩大区块空间控制。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
Q4预期收入及调整后EBITDA增长，计划开始披露调整后EBITDA指标；
推进股票回购（5000万美元计划）及股息发放（登记日为会议次日）。
中长期战略
持续聚焦以太坊基础设施，受益于美国加密货币友好监管环境（如《Genius法案》、稳定币框架）及机构资本流入（如BlackRock、Fidelity）；
依托以太坊作为现实世界资产代币化领先区块链的地位，通过垂直整合运营及独特资本策略（DeFi借贷+传统融资）实现增长。
五、问答环节要点
垂直整合优势
问：BTCS的ETH积累战略垂直整合如何形成优势？
答：自行运行验证节点无质押服务费，通过Rocket Pool流动性质押提升收入30%-40%，垂直整合区块构建与节点运营进一步增加收入；竞争对手多外包节点，成本较高。
资产安全与风险
问：如何保障70,000 ETH资产安全及应对市场波动？
答：采用多签/MPC钱包自行托管，无第三方托管；因对冲成本高未对冲ETH价格风险，长期看好ETH；设定保守贷款价值比（40%）控制DeFi借贷清算风险（清算价约1800美元/ETH）。
竞争对手与差异化
问：主要竞争对手及BTCS的独特性？
答：竞争对手包括Sharply Gaming（业务限于质押）、Bitminer（资本雄厚但业务不明）、Bit Digital（从比特币挖矿转型）；BTCS差异化在于悠久运营历史、垂直整合基础设施、专注区块链技术而非仅资产托管。
监管影响
问：近期监管动态（如SEC对ETH立场）对业务的影响？
答：监管环境显著改善，SEC转为支持创新，推动机构资本流入；BTCS因此得以筹集近2亿美元，资产从3000万美元增至3亿美元，进入增长拐点。
六、总结发言
管理层强调BTCS是以太坊领域最悠久公开投资标的，拥有深厚运营积累（验证节点运行近5年，区块构建2年），垂直整合模式及DeFi-TradFi资本策略独特；
看好以太坊作为现实世界资产代币化基础设施的前景，BTCS通过控制区块空间、提升运营效率有望随以太坊增长；