国联证券：思摩尔国际受益HNB市场扩张与新品推出

财中社2月10日电国联证券发布轻工制造行业研报称，2024年12月英美烟草公司在塞尔维亚推出了Glo Hilo及其高端型号Glo Hilo Plus两款HNB新品，产品使用体验上较上一代Glo Hyper有较大提升。与此同时，2024年底思摩尔国际发布股权激励，绩效考核锚定高市值目标，彰显发展信心。

HNB市场稳步扩张，专利和解带来发展机遇。加热不燃烧（HNB）烟草产品市场稳步扩张。欧睿国际数据显示，2023年HNB终端销售额达345亿美元（同比+12%）。分地区来看，亚太为全球最大HNB市场，2023年亚太地区HNB销售额达148亿美元（同比+6%），占全球HNB市场的43%；北美HNB行业仍处萌芽，市场几乎空白。菲莫国际与英美烟草于2024年达成专利和解，停止诉讼并允许双方进行产品迭代创新。目前二者均计划在美国开展HNB业务，有望带来新发展机遇。我们预计从2025年起，美国HNB产

来源：东方财富网

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