Beyond Meat2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明： 介绍会议流程，说明参会人员及会议录制情况，提醒听众问答环节参与方式。
管理层发言摘要：
Ethan Brown（创始人、总裁兼首席执行官）：首先向退伍军人致敬，随后重点提及资产负债表重置（债务减少约9亿美元，接近总杠杆的75%）、第三季度业绩处于转型阶段、面临品类挑战，以及实现可持续运营和恢复增长的五大关键举措（应对错误信息、重建分销、降低运营费用、扩大利润率、战略举措探索）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度净收入7020万美元，同比下降13%，处于公司指导范围内；预计第四季度净收入在6000万至6500万美元之间。
毛利率：第三季度为10.3%，低于去年同期的17.7%，主要受产品组合、贸易促销支出增加及中国业务暂停相关非现金费用拖累。
净利润与亏损：第三季度净亏损1.107亿美元，每股净亏损1.44美元；去年同期净亏损2660万美元，每股净亏损0.41美元。
调整后EBITDA：第三季度调整后EBITDA亏损2160万美元，占净收入的-30.8%；去年同期调整后EBITDA亏损1980万美元，占净收入的-24.4%。
资产负债表关键指标：截至2025年9月27日，包括受限现金在内的现金及现金等价物余额为1.311亿美元，总未偿债务约12亿美元；第三季度后通过债务交换和ATM计划优化资产负债表，债务减少超90%，新增现金约1.487亿美元。
关键驱动因素
营收下降原因：植物基肉类品类整体疲软、部分分销损失、竞争活动影响导致销量下降10.3%，以及每磅净收入下降3.3%。
利润变动原因：较低销量降低固定成本分摊，产品组合不利及贸易促销支出增加对毛利率造成压力；运营费用中包含7740万美元非现金减值费用及非经常性支出。
三、业务运营情况
分业务线表现
美国零售：净收入2850万美元，同比下降18.4%，主要因销量下降12.6%及每磅净收入下降6.6%；正通过与沃尔玛合作等方式重建分销，优先高影响力连锁店。
美国餐饮服务：净收入1050万美元，同比下降27.3%，主要因销量下降27.1%；调整策略以吸引关注健康和清洁成分的机构及连锁餐厅。
国际零售：净收入1580万美元，同比下降4.6%，销量下降12.5%（主要在欧洲市场），部分被每磅净收入增长9.1%（外汇、提价及产品组合变化）抵消。
国际餐饮服务：净收入1530万美元，同比增长2.4%，销量增长4.4%（对某快餐客户鸡肉产品销售增加），每磅净收入下降2%。
研发投入与成果：推出Beyond 4平台、Beyond Steak、Beyond Chicken Pieces、Beyond Ground等产品，强调清洁成分、健康营养特性，获得多个权威机构认证；通过YouTube纪录片《Planting Change》及Beyond Test Kitchen展示创新成果。
运营效率：通过转型办公室推进成本削减，包括退出非盈利产品线、投资连续生产线、优化供应链及物流成本、开展RFP工作降低材料成本；转换成本同比下降，计划2026年初进一步改善。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及近期）
财务预期：净收入预计6000万至6500万美元，面临品类需求疲软及部分快餐客户分销损失影响。
战略重点：加速转型计划执行，通过转型办公室降低运营费用、扩大利润率，尽快实现EBITDA盈利运营；应对错误信息，强化产品健康叙事。
中长期战略
行业趋势判断：认为植物基肉类品类长期仍有潜力，随着动物蛋白价格上涨及自身规模扩大，有望实现价格优势。
公司定位与投资方向：目标成为“未来全球蛋白质公司”，探索Beyond品牌技术在美国和欧洲市场的更广泛应用；持续投资研发，推出符合健康趋势的新产品。
五、问答环节要点
毛利率相关
问：公司曾实现30%以上毛利率，当前阻碍因素是什么？
答：主要因收入下降导致固定成本分摊不足，部分产品组合利润率较低，材料成本上升及中国业务相关非现金费用拖累；正通过优化生产能力、推进连续生产线及RFP工作改善，预计2026年毛利率逐步提升。
现金余额相关
问：第三季度末现金约1.311亿美元，结合后续融资活动，当前现金水平如何？
答：第三季度后通过ATM计划获得约1.487亿美元，但未披露交易费用等具体影响，无法提供当前确切现金余额；强调正关注现金消耗，目标通过转型实现EBITDA盈利及现金生成。
六、总结发言
Ethan Brown强调，公司处于转型关键期，将通过修正产品叙事（突出健康益处）、加速创新（如Beyond Ground等新产品）、优化运营（成本削减、效率提升）及战略探索，利用资产负债表重置机会，恢复增长并实现可持续运营；感谢零售投资者支持，表达对未来成为全球蛋白质公司的信心。