Blaize Holdings2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩发布期间（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩；提醒参会者会议正在录制，问答环节需按星号11提问；说明前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Dinakar Munagala（CEO）：Q3是布莱兹的突破性季度，营收1190万美元（环比增长499%），Q4营收预计翻倍；强调公司已从验证阶段进入规模化阶段，通过与TCC、Reach Digital等合作及参与国际峰会扩大全球影响力；提出“实用人工智能”新范式，即有用、可部署且可持续的AI，具有业务驱动、混合设计、高效三大特点。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3营收1190万美元，环比增长499%，超出指引上限40万美元；预计Q4营收2110万-2310万美元（较Q3翻倍）；2026年营收目标最低1.3亿美元。
毛利率：Q3毛利率15%，低于Q2的59%，主要受星光合同中第三方硬件占比高影响；预计未来替换GPU为GSP后毛利率将提升。
盈利能力：Q3调整后EBITDA亏损1110万美元，环比下降180万美元；净亏损2630万美元，低于Q2的2960万美元（均含非现金调整）。
现金流与资本：通过私募和股权融资，现金余额超6000万美元；从Polar Asset Management Partners获得3000万美元投资，用于商业化和下一代芯片开发。
关键驱动因素
营收增长主要由亚太地区星光合同下服务器初始发货推动（Q3约1040万美元来自该合同），Yotta采购订单预计今年贡献约600万美元营收。
毛利率下降因星光合同中第三方硬件占比高，未来替换为GSP后将改善；EBITDA亏损收窄反映运营效率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
混合AI平台：已实现商业化部署，整合硬件、软件和编排层，支持跨环境模型部署；在JITEX Global 2025展示城市安全分析、自主移动等场景的加固系统（可在70摄氏度环境运行）。
芯片研发：下一代芯片开发中，将扩展至视频图像外的更多工作负载，预计2026年下半年开始应用；现有GSP与GPU协同可提升每机架性能2.4倍、电源效率3倍。
市场拓展
合作伙伴关系：与TCC（沙特）合作推进“2030愿景”主权AI基础设施；与Reach Digital（阿联酋）合作中东实用AI解决方案；星光合同（亚太智能城市）初始发货，预计年底收回全款；Yotta合同（印度智能基础设施）持续履行。
国际影响力：参与米尔肯研究院亚洲峰会、GITEX Global（中东）、Web Summit（欧洲）等国际论坛，展示实用AI技术。
研发投入与成果
Q3研发费用600万美元（非GAAP），同比增长7%；聚焦混合AI平台优化、下一代GSP架构开发及软件编排层建设。
技术成果：团队凭借“紧急第一响应者VLM”获Milestone Systems Developer Summit第二名，相关演示视频发布于公司YouTube频道。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年初）
财务预期：Q4营收2110万-2310万美元；2026年营收最低1.3亿美元，Yotta和星光合同预计未来六个季度贡献约1.6亿美元营收。
战略重点：扩大现有项目部署（如星光、Yotta）；推进TCC合作在2026年产生收入；完成下一代芯片开发并开始应用。
中长期战略（2026年及以后）
市场扩张：全球推广实用AI解决方案，重点布局智能基础设施、国防、工业自动化、零售等领域；深化中东、亚太市场合作，拓展欧美及美洲市场（如智能零售、餐厅场景）。
技术路线：持续优化混合AI平台，提升GSP在服务器中的占比以改善毛利率；下一代芯片将支持更广泛工作负载，强化可编程性和能效优势。
五、问答环节要点
毛利率与硬件替换
问：第三方硬件发货还将持续多久，毛利率何时回升？
答：预计2026年下半年开始用GSP替换GPU，毛利率将随之提升；当前星光合同因第三方硬件占比高导致毛利率低，未来替换后客户售价降低，公司利润率提高。
下一代芯片规划
问：下一代芯片的目标和改进方向？
答：基于客户反馈定义，将扩展至视频图像外的更多工作负载，强化可编程性和能效，支持更广泛AI场景部署。
中东市场机会
问：TCC和Reach Digital合作对2026年营收的影响？
答：TCC合作预计2026年开始贡献收入，Reach Digital合作尚处早期；中东市场对实用AI需求强劲，公司高温环境运行能力（75摄氏度）成为竞争优势。
渠道与客户转化
问：7.25亿美元渠道规模是否仍适用，转化节奏如何？
答：渠道持续强劲，现有合同（如星光、Yotta）正在履行，新合作处于概念验证阶段；预计2026年下半年转化加速，将新增垂直领域客户。
竞争优势
问：如何应对AI芯片市场竞争？
答：核心优势在于“实用AI”定位，即业务驱动的混合架构（GSP+GPU+CPU）、高效能（每瓦性能高）及可编程性，满足客户TCO优化需求；区别于仅关注算力的竞品，聚焦实际应用场景的成本与效率平衡。
六、总结发言
管理层强调Q3业绩亮点：营收1190万美元（超指引）、环比增长499%、Q4营收预计翻倍、调整后EBITDA亏损收窄、星光合同发货及3000万美元融资到位。
重申战略重点：推进实用AI全球部署，2026年聚焦规模化增长、下一代芯片开发及生态合作深化；强调团队在技术创新（如紧急响应VLM）上的成果，及对未来成为主权AI基础设施关键提供商的信心。
感谢客户、合作伙伴及投资者支持，表达对2026年及长期发展的乐观预期。<|FCResponseEnd|>