Corporacion America2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为美国机场公司2025年第三季度业绩电话会议，提及配有幻灯片演示（可在公司网站投资者部分查看），并说明参会者初始处于仅收听模式，后续设有问答环节。
管理层发言摘要：
Patricio Agnichi Esnola（投资者关系主管）：宣读安全港声明，指出会议内容包含前瞻性陈述，财务数据均指不包括IFEC 12的数字，比较数据默认同比。
Martin Francisco Antranik Eurnekian（首席执行官）：总体评价第三季度为“非常强劲的一个季度”，各方面执行稳健，客运量、收入、调整后EBITDA等核心指标增长显著，各主要市场表现良好，同时提及投资计划推进和无机扩张项目进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总收入（Access Fleet 12）增长16.6%，超过客运量9.3%的增长；每乘客收入增长6.7%，达到20.2美元（去年同期为19美元）。
利润：调整后EBITDA增长34%，达到1.94亿美元（创公司新纪录）；调整后EBITDA利润率（不包括FIG.12）扩大5.2个百分点至41.2%。
收入结构：航空收入增长15.2%，商业收入增长18%（主要受货运、燃油、VIP休息室、停车、餐饮等推动）。
资产负债表关键指标：季度末总流动性头寸为6.61亿美元（较2024年底增长26%）；总债务11亿美元，净债务5.79亿美元，净杠杆率0.9倍。
关键驱动因素
营收增长：主要由客运量增长（超过9%）、航空收入和商业收入的两位数增长驱动，阿根廷、亚美尼亚、巴西和意大利为主要贡献国家。
利润增长：得益于收入增长快于成本增长（总成本和费用增长7.9%，低于收入增长近17%），以及阿根廷市场的成本效率提升和有利比较。
三、业务运营情况
分市场客运量表现
阿根廷：客运总量增长近13%（创第三季度纪录），其中国内增长近11%，国际增长16%；10月国内和国际客运量分别增长10%和15%。
意大利：客运量增长近10%（创历史新高），其中国际增长近7%（占比超80%），国内增长近6%；10月国内和国际客运量分别增长2%和8%。
巴西：客运总量增长超8%，国内和国际均为两位数增长；10月客流量同比增长10%。
乌拉圭：客运量下降5.3%（受恶劣天气和跑道关闭影响）；10月恢复增长6.9%。
亚美尼亚：客运量增长超6%（创历史新高）；10月同比增长15%（因Wizz Air新增航线）。
厄瓜多尔：客运总量下降1%（受安全环境和国际需求疲软影响）；10月增长1.2%。
货运业务表现：货运收入同比增长20%，主要受阿根廷（增长23%）、拉萨勒和乌拉圭（两位数增长）推动，新货运业务模式在阿根廷Mid Margin按计划执行。
项目进展
意大利：佛罗伦萨机场总体规划获环境影响评估法令批准（重要里程碑），下一步为Conferencia de Servicio（预计第一季度末开始，持续约三个月）。
阿根廷：新的集中式汽车租赁 hub 和数字移动平台已启用；特许权协议再平衡在技术和政治层面推进中。
巴西：巴西利亚购物中心预计2026年第二季度开业。
亚美尼亚：开通全新设计的免税店；资本支出计划审批推进中。
乌拉圭：推进免税店和VIP休息室区域扩建。
四、未来展望及规划
短期目标（第四季度）
客运趋势：预计保持积极，但阿根廷国内客运增长放缓。
业绩预期：预计业绩稳健，但阿根廷市场不会受益于第三季度的有利比较数据。
中长期战略
有机增长：继续推进各市场投资计划（如意大利佛罗伦萨机场项目、亚美尼亚资本支出计划），增强货运能力，提升商业服务（VIP休息室、餐饮、停车等）。
无机扩张：评估关键目标市场机会，包括已签署授予协议的伊拉克巴格达机场项目、推进中的安哥拉 tender、黑山项目（CAP排名第二）等，对相关市场客流量增长持建设性看法。
五、问答环节要点
阿根廷特许权协议再平衡
问：阿根廷再平衡的近期里程碑、审批时间及商业收入趋势。
答：在技术和政治层面均取得进展，但难以提供具体时间表；商业收入本季度增长18%（原问题中提及“8%”，根据财务数据应为18%），主要受VIP休息室、汽车租赁、燃油、货运等推动，趋势将持续但不确定是否加速。
亚美尼亚和意大利投资项目时间线
问：亚美尼亚和意大利投资项目的最新情况及时间表。
答：意大利已获环境评估批准，下一步Conferencia de Servicio预计第一季度末开始，持续约三个月；亚美尼亚在与政府讨论中，进展良好但无精确时间表。
巴格达机场项目机会
问：巴格达机场项目规模及潜在客流量。
答：已签署非约束性授予协议，待政府召集签署特许权协议；对该国及区域潜在客流量增长持建设性看法，具体财务计划（债务、股权、资本支出等）将在协议签署后公布。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩评价为“强化了业务模式的韧性、资产质量以及团队在所有市场的强劲执行力”。
强调公司团队随时可回答其他问题，感谢参会者的时间和参与。