CACI国际2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
由投资者关系高级副总裁George Price主持，介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩及更新后的财年指引；提及前瞻性陈述及非GAAP财务指标的使用，并提示安全港声明。
管理层发言摘要：
John S. Mengucci（总裁兼首席执行官）：强调公司战略聚焦国家安全优先事项，通过网络定义技术满足客户对速度、敏捷性和效率的需求；技术组合已扩展至总收入的近60%，预计长期占比持续提升并支持利润率扩张；重点提及电子战和企业技术领域的领先地位，以及收购arca对太空市场战略的推动；因上半年强劲表现和业务势头，上调2026财年指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：22亿美元（同比增长5.7%，其中有机增长4.5%）；
EBITDA利润率：11.8%（同比增长70个基点）；
调整后稀释每股收益：6.81美元（同比增长14%）；
自由现金流：1.38亿美元；
应收账款周转天数（DSO）：57天；
杠杆率（净债务与过去12个月EBITDA之比）：2.4倍（收购arca后预计升至4.3倍）。
关键驱动因素
收入增长由技术组合（占比近60%）驱动，尤其是电子战和企业技术领域的高价值项目；
利润率提升得益于强劲的项目执行、高利润率软件定义技术交付及成本结构优化；
自由现金流增长来自盈利能力增强和营运资金管理改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
电子战：收入约20亿美元，为关键作战领域，通过软件定义技术实现快速适应和部署，赢得陆军、海军多项记录项目，客户需求扩展至空军；
企业技术：敏捷软件开发和软件现代化领域的行业领导者，赢得联邦政府三个最大敏捷软件开发项目，如与海关和边境保护局（CBP）合作实现软件发布量增长近200%、成本降低及AI技术应用。
市场拓展
和解资金流向边境安全、反无人机系统、太空项目等领域，推动相关业务增长；
国际市场：反无人机系统（如Merlin）参与国际市场，系统本身无ITAR限制，软件负载受特定规定约束。
研发投入与成果
电子战技术：开发Merlin（反OAS系统）和RMT（反太空系统），客户已部署Merlin演示单元至南部边境并下达RMT首批生产订单；
AI技术：将基于AI的目标跟踪技术从情报界应用于CBP边境保护。
运营效率
合同：Q2赢得14亿美元合同，订单出货比0.65倍，过去12个月1.3倍，合同加权平均期限超六年；
积压订单：330亿美元（同比增长3%），已资助积压订单增长7%；
收购整合：计划收购arca，预计完成后6-4个季度内杠杆率降至3倍左右。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入：93亿至95亿美元（总增长率7.8%至10.1%，含近2个百分点收购增长）；
EBITDA利润率：11.7%至11.8%；
调整后净收入：6.3亿至6.45亿美元，调整后每股收益28.25至28.92美元（同比增长7%至9%）；
自由现金流：至少7.25亿美元。
中长期战略
技术组合：持续提升技术在收入中的占比，推动利润率扩张；
市场定位：聚焦国家安全七大市场，拓展电子战、企业技术、太空等领域，目标市场规模约3000亿美元；
投资方向：通过收购（如arca）加强太空市场地位，提前投资客户需求，采用OTA等替代采购模式加速交付。
五、问答环节要点
军事行动节奏与机会
问：美国更高的军事行动节奏对CACI的影响？
答：行动节奏要求弹性、速度和选择性，公司电子战技术（软件定义、快速适应）和商业采购模式（FAR第12部分）符合需求，推动增长。
合同与渠道流动
问：投标渠道流动及转换节奏预期？
答：政府停摆导致采购流程滞后，目前已回升至正常节奏，未来180天计划提交200亿美元投标（70%为新业务）。
JTMS项目进展
问：JTMS抗议解决后的项目时间安排？
答：项目已开始ramp up，为10年16亿美元任务订单项目，对27-28年增长更有利，将整合遗留系统，推动Q4收入。
和解资金影响
问：和解资金对下半年及27年的影响？
答：资金流向边境安全、反无人机系统、太空项目及情报领域，宏观环境建设性，强化需求信号。
FAR改革与成本加成风险
问：《联邦采购条例》改革对成本加成风险敞口的影响？
答：支持从成本加成转向固定价格，公司在FAR第12部分（商业采购）和OTAs领域经验丰富，过去两年OTA合同数量为前五年的2.5倍。
arca收购的可扩展性
问：收购arca后情报服务的可扩展性？
答：arca在感知能力、激光预警系统等领域领先，合同规划至2040年，与CACI技术协同，将加强太空市场地位。
利润率驱动因素
问：Q2利润率超预期的驱动因素及上行空间？
答：技术组合加速（高利润率）、间接成本控制（占比连续第三季度低于21%），未来将平衡投资与利润率，优先自由现金流生成。
六、总结发言
管理层强调，强劲业绩是战略执行的结果，公司已从传统政府服务转型为技术驱动的国家安全解决方案提供商；
未来将持续聚焦技术组合扩展（电子战、企业技术、太空等），通过提前投资客户需求和灵活资本配置推动增长；
对完成arca收购及实现2026财年上调指引充满信心，致力于为股东创造长期价值；
感谢员工贡献及股东支持。