起司工坊2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论芝士蛋糕工厂公司2025年第三季度业绩表现，包括财务结果、运营情况及未来展望。
管理层发言摘要：
董事长兼CEO大卫·M·奥弗顿：第三季度业绩稳健，综合收入在指引范围内，盈利和盈利能力超预期上限；芝士蛋糕工厂餐厅同店销售额增长0.3%，年化单位营业额超1200万美元；强调菜单创新、员工留存率提升和运营效率是业绩驱动因素；2025年计划开设25家新餐厅，2026年计划加速至26家。
总裁大卫·M·戈登：团队领导力和运营纪律推动多领域改善，员工留存率同比显著提升，团队敬业度维持高位；菜单创新（如“小食”和“招牌菜”）反响良好，客单价组合改善；Cheesecake Rewards会员增长强劲，满意度高，正开发专用 rewards app。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总收入9.07亿美元，接近指引区间中点；芝士蛋糕工厂餐厅销售额6.514亿美元（同比增长1%），North Italia销售额8350万美元（同比增长16%），其他FRC销售额7800万美元（同比增长16%），Flower Child销售额4810万美元（同比增长31%），外部烘焙销售额1800万美元（同比增长20%）。
利润：调整后净利润率3.7%，超指引上限；GAAP稀释后每股净收益0.66美元，调整后稀释后每股净收益0.68美元。
资本分配：本季度以股息和股票回购形式向股东返还1380万美元；期末总可用流动性约5.565亿美元，包括1.9亿美元现金及3.665亿美元循环信贷额度可用额度；未偿还债务本金总额6.44亿美元。
关键驱动因素
营收增长：主要来自新开门店贡献及部分品牌（如Flower Child、North Italia）的强劲增长；同店销售额增长受菜单创新和rewards计划推动。
成本控制：商品成本同比下降80个基点（得益于有利商品价格），劳动力成本占销售额百分比下降30个基点（员工留存率提升推动生产率提高）；其他运营费用增加50个基点（主要因设施相关成本上升）。
三、业务运营情况
分业务线表现
芝士蛋糕工厂餐厅：同店销售额增长0.3%，年化单位营业额超1200万美元；菜单创新（如“小食”和“招牌菜”）提升开胃菜点单率，客单价组合改善。
North Italia：同店销售额下降3%（受行业疲软、销售转移及洛杉矶火灾影响），年化AUV 730万美元；调整后成熟门店利润率同比提升70个基点至15.7%。
Flower Child：同店销售额增长7%（显著超快餐休闲行业），年化AUV 460万美元；调整后成熟门店利润率同比提升140个基点至17.4%。
FRC其他品牌：销售额增长16%，新开门店（如Culinary Dropout、The Henry）初期周销售额超20万美元。
运营效率
员工留存率：经理和小时工留存率同比显著提升，团队敬业度维持历史高位，支持劳动生产率提高和工资杠杆效应。
菜单创新：新菜品（“小食”“招牌菜”）反响良好，推动客单价组合改善；计划持续推出季节性菜单和新品。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
收入预期：9.4亿至9.55亿美元，较第三季度销售趋势下降约1%。
成本预期：商品通胀低个位数，劳动力总通胀低至中个位数；一般及行政费用约6000万美元，折旧约2800万美元，开业前费用800万至900万美元（支持7家新开门店）。
利润预期：调整后净利润率在销售区间中点约为5.1%，全年净利润率目标4.9%不变。
中长期战略（2026年及以后）
门店发展：2026年计划开设26家新餐厅（约四分之三在下半年），包括芝士蛋糕工厂、North Italia、Flower Child及FRC其他品牌。
财务目标：总收入较2025年增长4%至5%，全年净利润率约5%；总通胀（商品、劳动力及其他运营费用）低至中个位数。
战略重点：持续菜单创新，推进rewards app开发，优化数字化体验；提升运营效率，维持利润率稳定增长。
五、问答环节要点
消费者行为与需求
客流量是当前疲软主因，政府停摆或有影响；“小食”和“招牌菜”点单率高，客单价未受负面影响；高收入消费者或存在降级消费趋势，周中午餐需求承压。
财务与成本
芝士蛋糕工厂同店销售分解：定价4%，客流量-2.5%，组合差异贡献剩余；North Italia同店销售分解：定价4%，组合-1%，客流量-6%。
2026年商品通胀预期1%-2%（牛肉或持续承压，但占比低；乳制品、鸡肉等受益于产量增长），劳动力通胀略高于商品通胀。
业务策略
菜单创新：计划2026年继续推广“小食”和“招牌菜”，推出季节性新品；North Italia通过午餐促销（如“小份菜品+意大利面25美元”）吸引顾客。
数字化与rewards：rewards会员增长强劲，计划2026年上半年推出专用app，提升用户体验和参与度；外卖业务稳定，占销售额21%。
六、总结发言
管理层对第三季度稳健业绩表示满意，尽管面临宏观和消费者环境疲软，凭借品牌韧性、菜单创新、运营效率及财务纪律，仍实现盈利超预期。
强调2025年全年净利润率4.9%目标不变，2026年计划加速门店扩张（26家），目标总收入增长4%-5%、净利润率约5%。
长期看好业务模式韧性，将继续聚焦菜单创新、员工发展、数字化升级及成本控制，致力于创造长期股东价值。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
芝士蛋糕工厂公司（CAKE）2025年第三季度业绩电话会议 芝士蛋糕工厂公司（CAKE）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：艾蒂安·马库斯（财务与投资者关系副总裁）
大卫·M·奥弗顿（董事长兼首席执行官）
大卫·M·戈登（总裁）
马修·艾略特·克拉克（执行副总裁兼首席财务官）
分析师：安德鲁·巴雷什（杰富瑞金融集团）
布莱恩·瓦卡罗（雷蒙德·詹姆斯金融公司）
乔恩·托尔（花旗集团）
莎伦·扎克菲亚（威廉·布莱尔公司）
大卫·塔伦蒂诺（罗伯特·W·贝尔德公司）
克里斯汀·赵（高盛集团）
萨拉·塞纳托雷（美国银行）
布莱恩·比特纳（奥本海默公司）
布莱恩·哈伯（摩根士丹利）
杰弗里·伯恩斯坦（巴克莱银行）
劳伦·西尔伯曼（德意志银行）
约翰·伊万科（摩根大通公司）
丹尼斯·盖格（瑞银集团）
杰弗里·法默（戈登·哈斯克特研究顾问公司）
泰勒·普劳斯（史蒂芬斯公司）
发言人：操作员感谢您的等待。我叫蒂娜，今天将担任本次会议的操作员。现在，我欢迎各位参加芝士蛋糕工厂公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。若要提问，请在电话键盘上按星号加数字1。若要撤回问题，请再次按星号1。现在，我很荣幸将今天的会议交给财务与投资者关系副总裁艾蒂安·马库斯。
请开始。
发言人：艾蒂安·马库斯下午好，欢迎参加我们2025财年第三季度业绩电话会议。今天与我一同参加会议的有我们的董事长兼首席执行官大卫·奥弗顿、总裁大卫·戈登以及执行副总裁兼首席财务官马特·克拉克。在我们开始之前，请允许我快速提醒您，本次会议中讨论的某些内容并非基于历史事实，属于1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。由于今天的新闻稿（可在我们的网站investors.cheesecakefactory.com以及向美国证券交易委员会提交的文件中查阅）中详细说明的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中所述或暗示的结果存在重大差异。本次电话会议上发表的所有前瞻性陈述仅代表今日的观点。
公司没有义务更新任何前瞻性陈述。此外，在本次电话会议中，我们将展示经调整后的业绩结果，其中不包括与收购相关的项目、资产减值以及租赁终止费用。关于我们使用非GAAP财务指标的解释以及与最直接可比的GAAP指标的调节表，请参见我们网站上的新闻稿。如前所述，大卫·奥弗顿将首先发表开场致辞。大卫·戈登将提供运营更新。随后，马特将回顾我们第三季度的财务业绩并对财务前景发表评论，之后开放问答环节。
接下来，我将会议交给大卫·奥弗顿。
发言人：大卫·M·奥弗顿谢谢艾蒂安。我们第三季度的业绩稳健，综合收入在我们的指引范围内，收益和盈利能力超过了我们预期的上限。我们的业绩由芝士蛋糕工厂餐厅引领，在更具挑战性和竞争性的环境中实现了积极的同店销售业绩，突显了我们品牌的实力和韧性。尽管我们与整个餐饮业一起正在应对疲软的宏观和消费者环境，但我们的整体表现保持稳定，符合预期。这些结果凸显了消费者对我们高品质概念的健康需求、我们运营商的实力以及我们业务模式的持久性。
具体而言，第三季度芝士蛋糕工厂餐厅的同店销售额增长0.3%，年化单位营业额平均超过1200万美元。我们相信，我们对菜单创新的战略关注仍然是差异化的关键点，支持我们广泛的消费者吸引力以及与顾客的紧密相关性。我们的新菜单产品反响良好，反映了我们烹饪创新的成功。我们将继续依靠这一核心优势，保持菜单的高度相关性，同时在不依赖折扣的情况下提供卓越价值。在员工留存率提高的支持下，我们的运营商再次高水平执行，推动了劳动生产率和工资管理的同比改善，从而实现了显著的盈利能力增长。
芝士蛋糕工厂餐厅的餐厅层面利润率同比提高60个基点至16.3%，North Italia和Flower Child的利润率也实现了改善。关于第三季度的发展，我们开设了2家FRC餐厅，并根据许可协议在墨西哥开设了2家芝士蛋糕餐厅。季度结束后，我们又开设了1家FRC餐厅。今年到目前为止已开设19家餐厅，我们完全有能力实现2025年开设多达25家新餐厅的目标。展望2026年，我们计划进一步加快发展，在我们的概念组合中开设多达26家新餐厅。
展望未来，我们将继续专注于提供卓越的餐饮服务和hospitality——这是我们成功的标志，同时继续执行我们的长期增长战略。接下来，我将会议交给大卫·戈登，由他提供运营更新。
发言人：大卫·M·戈登谢谢