Caleres2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
由分析师乔希·赫里蒂主持，介绍会议为炉边谈话形式，目的是与Caleres管理层讨论公司业务及发展。
管理层发言摘要：
利兹·邓恩（企业发展与战略沟通高级副总裁）：宣读安全港声明，提示前瞻性陈述风险及非GAAP指标参考SEC文件。
杰克·卡兰德拉（首席财务官）：通过数据概述公司现状，直接面向消费者业务占比超70%，品牌组合部门占45%，业务覆盖68个国家；提及Q2成就包括主导品牌、直接面向消费者及国际业务增长，中国采购额下半年将降至15%以下，实现1500万美元年化结构性成本节约，完成Stuart Weitzman收购。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收结构：直接面向消费者业务占比超70%，品牌组合部门占45%；Q2主导品牌、直接面向消费者及国际业务增长显著，Jordan等品牌在返校季表现突出。
盈利能力指标：Q3毛利率预计下降约240个基点（受关税影响）；计划实现1500万美元年化结构性成本节约，下半年完成其中50%。
同店销售：Famous Footwear 8月同店销售增长1%（8月为Q3最大月份），预计9-10月同店销售下降低个位数。
关键驱动因素
营收增长驱动：主导品牌（如Sam Edelman、Allen Edmonds）、直接面向消费者业务（品牌组合DTC占30%）及国际业务（68个国家）的增长。
成本与利润影响：关税导致Q3毛利率下降，公司通过多措施缓解（中国采购占比降至15%以下、工厂让步、调整应税价值、选择性提价）；SGA预计适度增长，重组带来成本节约以抵消关税对EBIT的影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
Famous Footwear（约830家门店）： 返校季整体同店销售持平（去年同期为中个位数增长），Jordan品牌为亮点（进入前10大品牌）；Nike高端产品（如270型号）、Adidas、New Balance、Brooks等运动品牌及Birkenstock表现良好；新增Fry、Timberland品牌；儿童业务占比超20%，返校季增长。
品牌组合业务： 主导品牌（Sam Edelman、Allen Edmonds、Naturalizer、Vionic）持续增长，Sam Edelman国际业务强劲；高端当代品牌（Vince、Veronica Beard等授权品牌）增长势头延续；完成Stuart Weitzman收购（国际业务占30%），整合过渡期至今年下半年。
市场拓展
直接面向消费者（DTC）： 整体DTC占比超70%，品牌组合DTC占30%（数字业务为主要部分），Q2起增长强劲。
国际市场： 业务覆盖68个国家，Sam Edelman国际业务增长，Stuart Weitzman国际业务占30%，为主要增长机会点。
运营效率
门店网络： Famous Footwear年底净关闭15-16家门店；Flair门店年底将达60家，同店销售表现优于基础门店，新模式标准已确立。
库存管理： Famous Footwear库存管理良好，与销售额匹配度高（Q2库存增加部分为Jordan备货）；品牌组合年初库存较高，Q1-Q2持续优化，Q3预计进一步缩小销售与库存差距。
四、未来展望及规划
短期目标（下半年及2026年初）
关税应对： 继续推进中国采购占比降至15%以下、与工厂协商让步、调整应税价值、选择性提价等措施，结合SGA成本节约抵消关税影响。
业务整合： 完成Stuart Weitzman收购过渡期，2026年通过咨询公司推动整合协同效应及其他流程优化以获取额外成本节约。
门店发展： Flair门店按现有模式扩张（年底60家），利用其同店销售优势。
中长期战略
品牌发展： 持续投资主导品牌（Sam Edelman等），拓展高端当代品牌（如Stuart Weitzman），利用Famous Footwear引入更多有热度的品牌（如Jordan模式）。
渠道与市场： 强化全渠道策略，重点发展DTC（品牌组合DTC占30%）及国际业务（68国基础上扩大Sam Edelman、Stuart Weitzman等品牌国际份额）。
五、问答环节要点
市场趋势与竞争优势：
分析师问：当前鞋类市场趋势及公司差异化优势？
管理层答：市场驱动因素为新品及有热度的品牌，消费者偏好高端、差异化产品；公司优势在于鞋类专业能力、主导品牌组合、Famous Footwear渠道、全渠道能力及规模效应（支持设计、物流等职能）。
品牌与收购：
分析师问：主导品牌进展及Stuart Weitzman收购机会？
管理层答：Sam Edelman批发/数字/国际增长，Allen Edmonds批发/零售表现良好，Naturalizer D2C改善，Vionic批发优化；Stuart Weitzman为标志性品牌，高端定位，30%国际业务，整合后将利用公司能力（暂未披露销售/利润率数据，Q3公布）。
运营与战略：
分析师问：DTC与批发渠道、国内与国际市场机会？
管理层答：品牌组合采用全渠道，DTC占30%（数字为主），Q2起增长强劲；国际业务为最小但增长空间最大部分，Sam Edelman国际增长，Stuart Weitzman国际业务占30%。
分析师问：Famous Footwear门店规划及关税影响？
管理层答：年底净关店15-16家，Flair门店60家（同店表现优）；关税应对策略包括调整来源国（中国<15%）、工厂让步、调整应税价值、选择性提价，SGA节约抵消EBIT影响。
六、总结发言
管理层对分析师及参会者表示感谢，利兹·邓恩宣布演示结束并提示查看存档；强调公司将继续聚焦主导品牌、DTC及国际业务增长，通过整合收购与成本优化应对市场挑战。