Calix2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Calix公司2025年第三季度业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标使用，并说明会议录制及回放安排。
管理层发言摘要：
Michael Weening（总裁兼首席执行官）：强调公司在第三季度实现创纪录收入，连续第五个季度增长，毛利率连续第七个季度提升；推出与谷歌合作的第三代平台及Calix Agent AI员工队伍，帮助客户简化运营、驱动增长；客户NPS高达94分，体现客户信任与合作关系。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入2.65亿美元，环比增长10%，连续第五个季度增长；第四季度收入指引2.67-2.73亿美元，中点值环比增长2%。
毛利率：非GAAP毛利率57.7%，创历史新高，连续第七个季度提升；预计2025财年毛利率提升超过100-200个基点目标区间高端，2026年可能处于该区间下限。
未完成订单（RPOs）：3.55亿美元，环比增长2%，同比增长20%；当前未完成订单1.41亿美元，环比增长5%，同比增长28%。
现金流与资产负债表：自由现金流2700万美元，连续第十个季度实现八位数自由现金流；季度末现金余额创历史新高；应收账款周转天数（DSO）30天，库存周转率3.8。
关键驱动因素
营收增长：BXP客户广泛部署、新增订户及覆盖范围扩张，客户选择Calix进行网络升级、新建及竞争性替换。
毛利率提升：软件内容占比持续增加，AI驱动的平台及托管服务模式贡献高毛利。
三、业务运营情况
核心业务表现
客户增长：新增20家客户选择Calix平台，累计客户近1200家，需求广泛分布于小型、中型及大型客户。
产品与技术：推出第三代平台并与谷歌合作集成Magentic AI，推出Calix Agent员工队伍，加速AI在运营、市场和创新中的应用；Calix Cloud整合运营、服务及营销功能，实现业务流程自动化。
市场拓展
国际扩张：通过本地主权数据中心向新地区扩张，为大型一级客户提供专用平台实例。
行业合作：与谷歌合作推进平台升级，举办Connections活动及虚拟项目Connections On Demand，推广AI驱动的市场机遇。
研发投入与成果
研发方向：重点投入AI功能开发，将AI全面集成到平台中，加速2026年上半年AI代理及功能研发。
技术积累：15年累计投入20亿美元构建Access、Edge及Cloud基础模块，支持AI应用及规模化发展。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及2026年）
财务目标：维持收入sequential增长，第四季度收入指引上调；运营支出投资回归目标财务模型，2026年底前恢复至模型范围内。
产品落地：推进第三代平台全面启动，加速AI代理在客户运营中的应用，帮助客户增加订户、提升收入及减少流失。
中长期战略
AI驱动：持续投资AI技术，将Calix Cloud工作流全面AI化，构建“AI大军”以提升客户运营效率及市场竞争力。
市场扩张：拓展国际市场及大型一级客户，利用本地数据中心及专用平台实例满足多样化需求；挖掘MDU（多户住宅）市场潜力，推动现有客户未货币化覆盖范围变现。
BEAD项目：预计2026年开始产生BEAD相关收入，项目资金约300亿美元，光纤技术占比高，公司有望延续政府项目良好表现。
五、问答环节要点
营收超预期原因及可持续性
驱动因素：客户群广泛需求、竞争性扩张（替换及新增覆盖）、现有客户新增订户及网络升级。
可持续性：客户基础广泛（无单一客户占比超10%），AI驱动客户增长能力增强，BEAD项目及国际扩张提供增量。
AI货币化策略
模式：通过加速客户业务增长（新增订户、提升ARPU、减少流失）实现间接货币化，部分AI功能可能单独收费；预计推动未完成订单及经常性收入增长。
BEAD项目影响
资金规模：原420亿美元缩减至约300亿美元（含配套资金），光纤占比85%资金；预计2026年开始贡献收入，部署曲线呈“透镜形”，持续时间较长。
市场机会：政府项目历史表现良好，预计BEAD将带来接入基础设施及订户增长机会，未获得资助区域的连带建设提供额外增量。
增长来源及毛利率展望
增长构成：现有客户“同店增长”（提升市场份额、MDU产品落地）及新客户获取；2026年增长或处于10-15%目标区间下限。
毛利率：2026年毛利率提升或处于100-200个基点区间下限，软件内容占比持续增加支撑长期毛利率。
六、总结发言
管理层对公司当前业绩及未来前景持乐观态度，强调Calix平台、AI技术及客户合作是核心竞争优势。
未来将继续以AI驱动平台创新，加速客户业务增长及自身规模化发展，拓展国际及大型客户市场，把握BEAD项目机遇，实现长期可持续增长。
感谢团队、客户、合作伙伴及股东的支持，认为公司处于变革宽带行业的关键阶段，AI将为客户及自身创造显著价值。