嘉楠科技2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议流程，强调安全港声明及非GAAP指标使用；
管理层发言顺序：CEO业务概述→CFO财务细节→开放问答。
管理层发言摘要：
张南庚（CEO）：庆祝比特币历史新高，报告10个季度以来最佳业绩；
James Cheng（CFO）：强调垂直整合模式在比特币生态中的独特优势。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.002亿美元（同比+40%），首次突破1亿美元季度里程碑；
毛利润：930万美元（Q1仅60万美元）；
挖矿收入：2810万美元（同比+202%），生产284枚比特币；
比特币库存：截至7月底达1511枚，市值约1.6亿美元。
关键驱动因素
比特币价格上涨至12万美元峰值；
家用矿机收入同比激增359%，毛利率39%；
美国关税政策导致成本上升15-25%，但亚洲市场增长抵消影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
工业矿机：ASP达11.1美元/TH/s，创两年新高；
家用矿机：Q2交付1.3万台，收入570万美元；
自营挖矿：全球算力8.15 EH/s，北美占3.66 EH/s。
研发与供应链
A16系列进入芯片封装测试阶段；
美国工厂投产，降低关税影响；
获CleanSpark浸没式冷却订单，验证产品竞争力。
四、未来展望及规划
短期目标（Q3 2025）
收入指引：1.25-1.45亿美元；
扩大家用矿机在供暖场景的应用；
优先满足北美客户需求，优化本地化交付。
中长期战略
巩固垂直整合优势（芯片设计→挖矿→比特币库存）；
探索比特币抵押融资等资金效率提升方案。
五、问答环节要点
北美市场策略
问：如何应对关税政策冲击？
答：通过美国本土生产降低影响，已获Cypher等上市公司订单。
技术路线
问：液冷矿机趋势？
答：浸没式冷却在北美快速增长，但风冷仍占主流（占销量70%+）。
比特币库存管理
问：会否通过衍生品产生收益？
答：考虑抵押融资、生息账户等合规方案，但安全为先。
六、总结发言
管理层强调将继续执行"设计-制造-挖矿-持币"的全周期策略；
通过地理多元化（北美+亚洲）平衡政策风险；
重申比特币作为核心资产的长期价值主张。