灿谷2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度业绩发布会
主持人说明：
介绍会议目的及安全港声明，提醒前瞻性陈述。
管理层发言摘要：
Peng Yu（CEO）：强调公司已完成战略转型，成为领先的比特币挖矿公司，拥有50 exahash算力，占全球网络算力约6%。本季度是转型后的首个财季，具有里程碑意义。
Yongyi Zhang（CFO）：补充财务数据细节，并宣布将从2025年第三季度起将财报货币由人民币改为美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入：10亿元人民币；
比特币挖矿业务收入：9.894亿元人民币；
比特币产量：1,404.4 BTC；
每BTC现金成本：83,091美元；
全投入成本：98,636美元；
调整后EBITDA：7.101亿元人民币；
净亏损：21亿元人民币（主要受终止经营业务及非现金减值影响）；
现金及现金等价物：8.438亿元人民币。
关键驱动因素
收入增长由比特币挖矿业务驱动；
净亏损主要源于中国资产剥离的一次性损失及股份支付会计调整；
低成本设备收购策略降低折旧，但电力成本上升对全投入成本构成压力。
三、业务运营情况
核心业务表现
算力规模达50 exahash，跻身行业一线；
7月比特币产量环比增长44.4%至650.5 BTC；
收购乔治亚州50兆瓦矿场，降低电力成本并增强运营稳定性。
市场拓展
算力布局覆盖北美、南美、中东及非洲，实现地域多元化；
传统业务Auto Kango平台拥有超80万车辆列表及45.6万注册用户，持续稳定增长。
运营效率
资产轻模式聚焦收购二手矿机，快速扩张算力；
动态淘汰低效矿机，升级高效设备以优化成本。
四、未来展望及规划
短期目标
最大化50 exahash算力价值，通过效率升级及低成本矿场收购（如乔治亚模式）；
严格资本支出纪律，优先投资算力扩张、绿色能源存储及AI/HPC中心。
中长期战略
试点可再生能源存储项目，实现近零成本挖矿；
改造设施支持HPC应用，构建动态计算平台平衡比特币与AI工作负载；
向能源加HPC领域战略转型。
五、问答环节要点
算力扩张与资本配置
问：未来12个月算力路线图及资本支出计划？
答：下半年聚焦现有算力优化，通过并购机会扩张；保持资本支出纪律，评估绿色能源及AI等领域。
绿色能源战略进展
问：绿色能源加存储方向更新？
答：通过全球并购及试点项目并行推进，积累管理经验。
资产轻模式与矿场收购
问：收购矿场是否意味转向一体化运营？
答：仍坚持资产轻模式，收购主要为获取稳定能源、运营经验及转型基础，首选美国及中东站点。
算力保持与政策风险
问：如何保持算力份额？是否面临供应瓶颈或政策风险？
答：通过效率优化及动态升级维持竞争力；美国政策环境整体友好，已部署合规团队 mitigating 风险。
成本优化与股东回报
问：年底成本预期及股票回购计划？
答：新设备部署改善成本，但行业逆风持续；优先业务扩张，平衡股东回报与流动性管理。
六、总结发言
管理层强调本季度为里程碑，完成中国资产剥离及算力扩张；
未来将聚焦成本优化、算力效率提升及战略转型；
通过业务增长与谨慎资本管理为股东创造长期价值。