Instacart2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明： 介绍会议为Instacart 2025年第三季度财务业绩电话会议，说明会议流程及问答规则，提及会议正在录制。
管理层发言摘要：
Emily Maher（首席执行官）： 首次以CEO身份参加会议，强调Instacart拥有领先的在线杂货市场、一流的零售商企业技术套件和增长的广告生态系统，已完成15亿笔终身订单；认为公司差异化优势在于技术赋能零售商，看好企业平台、广告和AI解决方案的增长机会；宣布将股票回购计划增加15亿美元。
Rebecca Yoshiyama（投资者关系副总裁）： 提及前瞻性陈述风险及非GAAP财务指标，指引查看SEC文件及股东信函。
二、财务业绩分析
核心财务数据
订单与GTV： Q3订单达8340万，同比增长14%；商品交易总额（GTV）91.7亿美元，同比增长10%；平均订单价值（AOV）同比下降4%。
收入与利润： 交易收入同比增长10%，占GTV的7.3%；广告和其他收入同比增长10%，占GTV的2.9%；GAAP净收入1.44亿美元，同比增长22%；调整后EBITDA 2.78亿美元，同比增长22%。
现金流与资本运作： 运营现金流2.87亿美元，同比增加1.02亿美元；Q3回购股票6700万美元；期末现金及类似资产约19亿美元。
关键驱动因素
用户增长与参与度提升：新客户增加，留存率提高，订单频率上升，Instacart Plus会员数量增长且参与度加深。
运营效率优化：购物者效率提升、消费者激励措施减少，支持可负担性举措；订单批处理能力增强，每批订单数量四年增长两位数，订单履行时间下降25%。
企业平台与广告生态：企业平台签约350+零售店面，广告合作品牌超7500个，Carrot Ads覆盖240+合作伙伴网站，推动收入增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
市场业务： 占总业务大部分，为北美最佳端到端在线杂货市场，完成15亿笔终身订单；客户留存率和订单频率提升，大购物篮（75美元以上）占在线杂货市场75%。
企业平台： 围绕五大支柱（店面技术、履约服务、Carrot Ads、店内技术、AI解决方案）构建，服务350+零售店面，推出Caper Carts智能购物车、Foodstorm数字化技术，新增Restaurant Depot等批发客户。
广告业务： 广告生态系统覆盖1800+零售品牌、240+合作伙伴网站，推出AI广告工具（如AI生成着陆页），品牌广告平均提升销售额25%；过去12个月广告及其他收入超10亿美元。
市场拓展
用户增长： 吸引新客户，推动客户从偶尔使用转向定期购物，长期客户购物频率和支出增加。
国际探索： 计划将Storefront Pro、Caper、Foodstorm等现有产品推向欧洲、澳大利亚等国际市场，采取纪律性扩张策略。
研发投入与成果
AI解决方案： 推出生成式和智能体AI产品，涵盖在线商店货架、智能购物车等场景，帮助零售商提升竞争力；已应用SmartShop个性化购物、AI推荐和替换等功能。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及短期）
财务预期： 预计Q4 GTV 94.5-96亿美元（同比增长9-11%），广告及其他收入增长6-9%，调整后EBITDA 2.85-2.95亿美元；启动2.5亿美元加速股票回购计划。
战略重点： 提升可负担性（如价格parity合作），加速企业平台扩张（新增零售店面、国际探索），深化广告生态（Carrot Ads、平台外合作）。
中长期战略
技术创新： 持续投入AI研发，扩展智能体体验、个性化服务和店内数字化技术。
市场扩张： 国际市场以企业产品为核心，逐步拓展；国内深化与零售商合作，交叉销售企业解决方案。
广告目标： 长期广告收入占GTV比例目标4-5%，通过平台内创新、Carrot Ads增长及全渠道合作实现。
五、问答环节要点
战略投资方向：聚焦可负担性（解决用户流失主因）、加速企业平台（签约更多零售商、国际扩张）、广告与数据（创新格式、平台外合作）三大领域。
AI解决方案：初期阶段，通过企业产品向零售商提供AI能力，覆盖购物全旅程；预计提升行业效率，长期可实现货币化。
价格parity策略：与零售商合作推动价格与线下一致，已在部分零售商试点，数据显示价格parity零售商增长快10个百分点，留存率更高。
竞争动态：在线杂货市场竞争加剧，但Instacart在大购物篮（75美元以上）和零售商自有网站领域领先，市场份额为第二大数字玩家的3倍。
国际扩张策略：以现有企业产品（Storefront Pro、Caper等）进入欧洲、澳大利亚，注重成本纪律，利用AI加速本地化。
六、总结发言
管理层对公司未来发展充满信心，强调Instacart不仅是在线杂货市场，更是杂货行业的技术赋能领导者，拥有市场、企业平台、广告三大增长引擎。
战略重点包括提升可负担性、加速企业业务扩张、深化广告生态、推进AI创新及纪律性国际扩张，致力于为客户、合作伙伴和股东创造长期价值。
财务上，将继续推动盈利增长，通过股票回购等方式回报股东，预计2026年广告业务恢复两位数增长，长期实现广告收入占GTV 4-5%的目标。