米塔金融2025财年四季报业绩会议总结

一、开场介绍

会议目的： 讨论Pathward Financial 2025年第四季度及财年运营和财务业绩，展望未来战略。

管理层发言摘要：

Brett Pharr（首席执行官）：总结2025年成就，包括完成业务出售、签订新合作伙伴协议（如Trustly、Stripe、Greenlight、Upstart）、消费者和商业部门业绩增长；强调2025年为未来增长奠定基础，推出2026年战略目标。

核心财务数据

全年业绩：每股摊薄收益7.87美元（同比增长9%），净收入1.859亿美元；非利息收入同比增长10%，净息差7.34%，调整后净息差5.92%；平均资产回报率2.46%，平均有形股本回报率38.8%。

第四季度业绩：每股摊薄收益1.69美元（同比增长26%），净收入同比增长16%；非利息收入同比增长13%，净息差7.46%，调整后净息差6.04%；存款59亿美元（同比增加1200万美元），贷款和租赁47亿美元（同比增长14%）。

资产负债表与现金流：完成消费者投资组合出售释放1430万美元信贷拨备，赎回部分人寿保险保单及优化证券投资组合产生近600万美元损失，获得7000万美元流动性；二级市场收入季度运行率预计为500万至700万美元。

关键驱动因素

收入增长：非利息收入增长主要来自资产负债表优化、第三方交付战略推动的二级市场收入；贷款和租赁增长14%源于商业金融垂直领域（结构性融资、可再生能源相关贷款等）。

成本与费用：法律和咨询费用增加（含200万美元重述成本），被薪酬福利费用减少部分抵消；其他费用增长因消费者投资组合表现良好带来合作伙伴付款增加。

分业务线表现

消费者部门：与Checkout.com、Trustly、Stripe、Greenlight、Upstart等签订新合作协议，推出个人贷款、提前工资支取等产品；持有至投资消费者投资组合转为持有待售，主要发起持有待售资产。

商业部门：贷款和租赁总额同比增长14%，每位全职员工 origination 金额增加200%，平均资金到位天数减少36%；通过资产剥离和关注风险调整后回报优化资产负债表。

专业税务解决方案：持续投资技术改进，2025年税法变更或带来积极影响。

市场拓展

合作伙伴拓展：新增多个合作伙伴，如Upstart（AI借贷市场个人贷款）、Greenlight（家庭金融和青少年信用卡发行），深化与Claire、Intuit合作。

运营效率

商业金融：origination效率提升（origination金额/全职员工增长200%），资金到位速度加快（天数减少36%）。

短期目标（2026年）

战略重点：维持优化资产负债表、投资技术以促进演进和可扩展性、强化人才与文化、完善风险与合规框架、提升客户体验及推进机会渠道。

财务预期：每股摊薄收益指导为8.25美元至8.75美元，假设年内无降息，有效税率18%至22%，计划进行股票回购。

中长期战略

定位：成为值得信赖的平台，助力合作伙伴蓬勃发展，推动金融包容性。

投资方向：技术投资持续作为运营成本一部分，聚焦平台简化、产品创新；投资风险能力以确保平台可扩展性。

合作伙伴与产品相关

Upstart合作：属市场借贷类别，与其他信贷解决方案产品类似，贷款为持有待售且在30天内转出资产负债表，非独家合作，有信贷保护措施。

二级市场收入：本季度因年底机会主义出售（主要为可再生能源USDA相关）高于500万至700万美元范围，未来预计回调至该区间。

财务与风险相关

税务业务增长：历史增长率为中个位数，2026年预计稳健增长，受税法变更积极影响。

不良贷款（NPLs）：季度末NPLs主要由三笔贷款构成（占比约50%），均有充足抵押品，预计未来1-3个季度解决；净冲销与NPLs无显著关联。

股票回购：2026年回购比例将恢复至历史正常水平（80%至90%派息率）。

管理层对未来发展方向：基于2025年成功，2026年将聚焦优化资产负债表、技术投资、人才文化、风险合规及客户体验五大战略，维持每股摊薄收益8.25-8.75美元指导。

公司愿景：成为值得信赖的平台，助力合作伙伴蓬勃发展，推动金融包容性。<|FCResponseEnd|>---

【翻译结果】

Darby Schoenfeld（高级副总裁、首席幕僚长兼投资者关系）

Brett Pharr（首席执行官）

Greg Sigrist（执行副总裁兼首席财务官）

Tim Switzer（Keefe, Bruyette & Woods，Stifel旗下公司）

Joe Yanchunis（Raymond James）

女士们、先生们，感谢您的等候，欢迎参加Pathward Financial 2025年第四季度及财年投资者电话会议。在演示期间，所有参会者将处于仅收听模式。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。提醒一下，本次电话会议正在录制中。

现在，我想将电话会议转交给Darby Schoenfeld，高级副总裁、首席幕僚长兼投资者关系。请开始。

谢谢操作员，欢迎大家。今天与我一同出席的有Pathward Financial的首席执行官Brett Pharr和首席财务官Greg Sigrist，他们将讨论我们2025年第四季度及整个财年的运营和财务业绩，之后我们将回答大家的问题。更多信息，包括收益报告、伴随我们准备发言的投资者演示文稿和补充幻灯片，可在我们的网站pathwardfinancial.com上找到。提醒一下，我们的评论可能包含前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期结果不同。公司没有义务更新任何前瞻性陈述。

有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中预期结果存在重大差异的因素的更多信息，请参阅收益报告、投资者演示文稿以及公司向美国证券交易委员会提交的文件（包括我们最新的文件）中的警示性语言。此外，今天我们将讨论某些非GAAP财务指标。在本次电话会议中，提及非GAAP指标仅为帮助您理解公司的业绩和业绩趋势，特别是在竞争分析中。此类非GAAP指标的调节表包含在收益报告和投资者演示文稿的附录中。最后，所有提及的时间段均为财季和财年，所有比较均为与上年同期相比，除非另有说明。

现在，我将电话转交给我们的首席执行官Brett Pharr。

谢谢Darby，欢迎大家参加我们的业绩电话会议。我们度过了相当重要的一个财年，完成了保险保费融资业务和运输投资组合的出售，聘请了新的首席人才与文化官，与多个新合作伙伴签订了合同，并赢得了多个奖项。Pathward团队出色地坚持了我们去年年底制定的2025年战略，克服了挑战，日复一日地执行。我为我们今年共同取得的所有成就感到非常自豪，但这还没有结束。今天我们在这里与大家庆祝过去的成就，同时也在规划未来。

稍后我将更深入地探讨我们的2026年战略。但让我先回顾一些全年亮点。我们报告本年度每股摊薄收益为7.87美元，高于我们上一季度提供的指导区间上限，同比增长9%。本年度净收入为1.859亿美元。我们的业绩主要得益于非利息收入同比增长10%。我们还扩大了全年净息差和调整后净息差（包括与资产负债表上存款相关的利率相关卡费用）。

分别为7.34%和5.92%。业绩指标保持强劲，本年度平均资产回报率为2.46%，平均有形股本回报率为38.8%。第四季度有一些变动因素，Greg稍后将提供更多细节。2025年，我们为执行战略做了大量工作，我们相信我们的努力为成功的未来奠定了基础，将使我们能够实现增长。在我们上次的业绩电话会议上，我们的消费者部门取得了出色的业绩。本季度，我们宣布与Checkout.com签署了协议，我们自豪地宣布了三项新协议。

首先，我们与Trustly达成协议，支持其银行支付产品的扩展。通过此次合作，Pathward将为其商家提供结算服务，首先在一家大型全国性零售商试点推出。其次，我们非常高兴地宣布，我们与Stripe签署了多年期商户收单赞助协议。季度结束后，我们与Greenlight签署了新合同，支持其家庭金融和青少年信用卡发行业务的信贷解决方案。今年早些时候，我们提到2025年签署了一份新合同。现在我们已经上线，并高兴地宣布我们与Upstart合作，通过Upstart的AI借贷市场提供个人贷款。

此外，我们要祝贺我们的合作伙伴Claire最近宣布，Claire的按需支付服务作为Intuit企业套件和QuickBooks Payroll的一部分在Intuit平台上推出。这两项合作使我们能够提供个人贷款和提前工资支取等产品，与我们的金融包容性目标一致。最后，在专业税务解决方案方面，我们度过了很棒的一年，纳税季节结束后我们也没有停滞不前。我们继续投资于技术改进，我们相信这将为2026年的更高效率奠定基础。2025纳税年度还有一项税法变更，这可能会在税务准备市场引发积极的消费者反应。

转向商业部门和商业金融。我们通过资产剥离和关注风险调整后回报继续优化资产负债表，贷款和租赁总额增长14%，并改善了我们衡量成功的许多指标。我们每位全职员工的发起金额增加了200%，平均资金到位天数减少了36%。我们必须利用2025年奠定的基础来建设、适应和前进，以发展我们的业务，包括与合作伙伴共同成长。我们相信，凭借我们的能力，我们已经建立了战略合作伙伴关系，为客户和企业提供更广泛的金融服务。

通过这样做，Pathward继续推动金融包容性。基于2025年的成功并实现我们的长期战略——成为值得信赖的平台，助力合作伙伴蓬勃发展，我们推出了2026财年目标。与去年有相似的主题，当我们考虑业务时，这些组成部分中的大多数仍然是我们关注的重点，与您习惯看到的相比有一些小的调整。我想更详细地介绍一下2026年这些要素对我们来说会是什么样子。

第一，维持优化的资产负债表。您最近已经听说了我们的资产负债表优化战略，现在我们正处于一个关键时刻，团队出色地缩小了差距，使我们达到了我们认为的最佳资产组合。然而，维持这种平衡也需要努力。实现这一目标是我们克服的一个挑战，我们有信心继续前进。第二，促进演进和可扩展性的技术。我们相信，为了在市场中保持首选合作银行的地位，我们需要像2025年一样继续投资于技术。

这项投资将在2026年继续成为我们运营成本的一部分。我们相信，我们推动收入增长的能力取决于我们通过增强的技术能力产生盈利结果的能力。我们相信我们可以找到协同效应和机会来简化平台、创建新产品并进一步创新。第三，人才和文化是重要资产。Anjana Bertie作为我们的首席人才与文化官，为我们重新构想业务中的人力资本职能提供了全新视角。她和她的团队将专注于继续建立人才管道，并加强我们在“人才无界”远程工作环境中的协作承诺。

我们对远程工作的承诺仍然是帮助我们招募所需人才的机会。这也让我们的员工能够取得更好的成果，获得多个领域的认可。我想到了两个例子。一个是我上一季度提到的，Pathward被《美国新闻与世界报道》评为2025-2026年金融和保险领域以及中西部地区的最佳工作场所之一。第二个是Pathward连续第三年获得“最佳工作场所”认证。这种认可让我们非常自豪，这确实反映了我们优秀的员工和他们所体现的文化。

在未来一年，我们也旨在保持这种势头。第四，成熟的风险与合规框架。如您所知，我们这个值得信赖的平台的这一部分帮助我们的合作伙伴为其客户开发产品和服务，同时管理往往复杂的监管框架。2026年，我们将在两方面进行建设。首先，我们将继续借鉴过去的经验，坚持我们的计划建立在知识、监控和关系之上。其次，我们将进一步投资于我们的风险能力，以确保我们在未来拥有可扩展的平台。

我们相信这两个组成部分将很好地为我们服务，对促进合作伙伴的成功至关重要。第五，2026年战略的最后一部分是客户体验和继续推进机会渠道。通过各种成功和深化的关系，我们经常评估潜在的新机会，并将更多合作伙伴纳入我们的范围。这一领域的工作已经开始。我们不能固步自封，因为我们认识到在不断扩大的市场中交付成果的回报。诸如减少合作伙伴入职或启动新计划的时间，以及提高我们在整个产品套件中提供多线程解决方案的能力，是我们旨在帮助合作伙伴实现其目标同时推动Pathward增长的重要方式。基于我们2025年的成功和我们希望在2026年实现的目标，我们维持2026年每股摊薄收益8.25美元至8.75美元的指导。

现在，我将电话转交给Greg，他将更详细地介绍财务情况。

谢谢Brett。截至9月30日的季度净收入增长16%，每股摊薄收益增长26%至1.69美元。这些结果主要得益于非利息收入同比强劲增长13%。全年来看，净利息收入增长3%，非利息收入增长10%。全年非利息收入的增长部分源于我们优化资产负债表的成功。通过确保我们的贷款要么具有高风险调整后回报，要么具有选择权。我们与稳定合作伙伴的第三方交付战略正在推动二级市场收入。因此，我们预计季度二级市场收入将继续保持在500万至700万美元的运行率水平。

本季度净息差为7.46%，调整后净息差（包括与资产负债表上存款相关的利率相关卡费用）为6.04%。尽管面临利率环境，我们通过关注风险调整后回报（包括坚持利差纪律），同比改善了这些指标。本季度，由于同意在10月初出售这些贷款，我们将超过一半的持有至投资消费者投资组合转为持有待售，这释放了1430万美元的信贷拨备。与此同时，我们借此机会赎回了部分银行持有的人寿保险保单，这在所得税项目中作为额外支出体现，并进一步优化了证券投资组合，这些举措共同产生了近600万美元的损失，并将为我们提供约7000万美元的流动性，用于资产负债表内的重新配置。

在费用方面，法律和咨询费用有所增加，部分原因是约200万美元的重述成本。这被本年度薪酬和福利费用的减少部分抵消。费用增长最大的是其他费用项目。主要驱动因素是我们持有至投资消费者投资组合的良好表现，这为我们的合作伙伴带来了更高的付款。基于未来的积极表现，我们相信其他费用项目的影响将显著降低，因为我们已经完成了我刚才提到的出售，并且现在主要在信贷解决方案中发起持有待售资产。

9月30日公司资产负债表上的存款总额为59亿美元，与去年相比小幅增加1200万美元。像每年这个时候一样，我们的存款基础通常处于季节性最低点。9月30日在合作银行持有的托管存款为2.1亿美元，与去年持平。本季度平均托管存款也与去年持平。展望未来，由于EIP等计划的减少，我们预计托管存款余额将低于往年水平。这将转化为卡和存款费用收入项目以及非利息收入中服务费的降低。9月30日的贷款和租赁为47亿美元，去年为41亿美元。

增长主要来自我们的商业金融垂直领域。在临时贷款方面，结构性融资显著增长。随着可再生能源的扩张，我们在资产支持贷款和仓库融资方面也看到了增长。本季度不良贷款有所增加，主要由一笔营运资金贷款驱动，我们认为该贷款有充足的抵押品。正如我们之前所沟通的，我们的不良贷款占总贷款的百分比可能会逐季波动，但鉴于我们的抵押品管理方法，这通常与我们的年度净冲销率变化无关。

当贷款进入不良状态时，我们会努力使其恢复为正常贷款状态或收回抵押品并解决未偿余额。本季度也不例外。我们相信，由于这些贷款有充足的抵押品，我们有望在未来几个季度解决许多较大的不良贷款。回顾我们的整体业绩，无论是在合作伙伴解决方案还是商业金融方面，Pathward都在市场中找到了难以运营的利基市场，并擅长此道。我们认为这是我们能够实现2.46%的全年平均资产回报率和38.8%的平均有形股本回报率的部分原因。我们的流动性仍然强劲，有23亿美元可用。这高于去年同期水平，我们对自己的头寸感到非常满意。

本季度，我们以平均每股82.95美元的价格回购了约181,000股股票。这使得全年回购量达到近210万股，当前股票回购计划下仍有近500万股可用于回购。出售大部分持有至投资消费者投资组合将对2026年的税前收入和净息差造成下行压力。然而，尽管如此，我们仍重申2026财年每股摊薄收益8.25美元至8.75美元的指导，其中包括以下假设：年内无降息，有效税率为18%至22%，以及预期的股票回购。

我们的准备发言到此结束。操作员，请打开提问线路。

如果您想提问，请按电话键盘上的星号加1。如果您想取消提问，请按星号加2。再次提醒，提问请按星号1。提醒一下，如果您使用扬声器，请在提问前拿起听筒。我们将在此短暂暂停，等待提问登记。第一个问题来自KBW的Tim Switzer。您的线路已接通。

嘿，下午好。谢谢回答我的问题。

嗨，Tim。

首先，祝贺新的合作伙伴关系。很高兴听到这个消息。您能否提供一些关于Upstart计划的细节，比如它是否会类似于您提到的与Claire的其他信贷解决方案产品，在资产负债表上的财务报表影响以及收入在利润表上的确认位置？并且您是否仍然对该计划中的任何信贷损失承担全部赔偿责任？

是的，一般来说，这与我们所有的市场借贷属于同一类别，我们通过第三方（在本例中是Upstart）进行。是的，它有所有的信贷保障。它采用在资产负债表上记入账目然后转出的方式。所以是的，非常相似。Claire有点独特，因为提前工资支取是不同的，但与我们所有其他具有信贷保护的消费借贷计划非常一致。

明白了。太好了。这些贷款会在资产负债表上停留多久？与Upstart的合同中是否有关于你们将这些贷款多快转出资产负债表（无论是转回给Upstart还是计划出售给合作伙伴）的规定？还是它们会很快到期？

是的。正如Brett所说，这些与我们拥有的其他市场计划非常相似。Tim，几年前我们将整个计划的大部分转为持有待售。所以这些从一开始就都是持有待售的。就像我们做的其他市场借贷一样，整个周期是30天或更短。

好的，明白了。那么我的最后一个问题是，这是与Upstart的独家合作吗？他们是否仍会利用自己的资产负债表和其他合作伙伴？

我认为这不是独家合作。所以有很多因素。这是一家规模不错的公司，所以。但我们的许多合作伙伴都与多家银行合作。

明白了。有道理。那么与此相关的是，您的二级市场收入略高于我认为你们所说的季度500万至700万美元的范围。我知道这可能波动很大，因为你们在努力优化资产负债表。那么您能否谈谈本季度上行的驱动因素是什么？是SBA还是USDA？500万至700万美元是否仍然是未来的良好目标？

是的，Tim，本季度确实是抓住机会。你知道，临近年底时，你会出去获取一些报价。有些事情我们原以为会推迟到10月，但需求确实存在。所以坦率地说，我们决定接受这些报价。但展望未来，我们确实相信我们会将其回调至500万至700万美元的范围。所以我们对那里与合作伙伴的机会感到非常兴奋，特别是在可再生能源USDA方面。我认为这是主要驱动因素。但我们确实相信明年会稍微回调一点，因为我们真的很喜欢这种选择权以及将这些收益率保留在资产负债表上的能力。

明白了。有道理。谢谢。

谢谢，Tim。

感谢您的问题。下一个问题来自Raymond James的Joe Yanchunis。您的线路已接通。

嘿，下午好。

嘿，Joe。嗨。

那么，提前工资支取贷款的需求有何变化？当前政府停摆是否带来了增量需求？

你知道，我认为我们还没有看到这方面的影响。如果你考虑到全国范围内受影响的员工总数，这可能并不显著。坦率地说，我不确定联邦政府员工是否是使用这类交易的人群。所以我们谈论的是经济底层的人们，他们需要200美元应急10天。所以这是一个不同的市场。但是，Claire与Intuit的合同将带来大量业务，因为Intuit的规模和广度。我们对此非常兴奋，并预计在未来几周和几个月内业务量将大幅增加。

明白了。我只是不确定你们的合作伙伴是否有针对这类消费者的业务，然后正如你提到的Intuit，我知道现在还为时过早，但考虑到最近的税法变化（我认为这通常对你们的税务业务有利），你们2026财年每股收益指导中隐含了税务业务的多少增长？

你知道，每个纳税年度都不同。我们每年都这么说，实际上我们也经历了这一点。你关于税法变化的数据点说明了业务的良好状况，这确实是正在发生的事情。我们没有巨大的增长预期。一个原因是我们刚刚度过了非常好的一年。所以展望未来，我们预计会有一个稳健的纳税年度。我认为一些税法变化将对此有所帮助。

是的，增量而言。我只想说，在制定指导时，我们显然会考虑所有这些因素的一系列结果，但该业务的历史增长率可能是中个位数。你应该考虑用这个来校准我们正在考虑的范围。

感谢您的回答，接下来我想跳着问一下，可能在准备好的发言中提到了一点，本季度不良贷款有所上升，而逾期贷款有所下降，这表明一些信贷正在恶化。我知道你们以处理问题贷款为荣。想知道您认为这个投资组合的集中度何时会达到峰值。

嗯，有几件事。首先，逾期贷款和不良贷款之间实际上没有关联，因为很多时候这些都是突发事件，然后你立即进入不良贷款状态，而且往往没有预警。你有抵押品，然后管理抵押品。但在这种情况下，我们行动非常迅速。所以我认为你不能将这两件事关联起来。回顾我们的业务，从2018年我们收购Crestmark开始，你会看到某个季度这些数字突然上升，然后又恢复正常，然后逐步下降。所以有些问题很快得到解决，有些则没有。你知道，这些都是具体情况，对吧？有三笔或四笔贷款的问题，你需要逐个处理，有些因为你清算抵押品而很快解决，有些则陷入法律纠纷，但你仍然拥有抵押品。这可能需要一些时间，但主线是看净冲销。你会发现净冲销与不良贷款的讨论无关。

是的，Joe，我想补充的是，季度末的不良贷款余额中，大约有三笔贷款占了一半左右。我们上一季度讨论了其中两笔。上一季度末我们对前景持乐观态度，现在这一点没有改变。本季度提到的这一笔，同样有充足的抵押品，我们对此感觉很好。但看看这三笔贷款，我确实相信它们将在未来一两个季度内得到解决。可能需要三个季度，因为它们需要重组或以其他方式减少。但只是给你一些关于当前情况的背景。

好的，这很有帮助。最后，关于2026年股票回购的速度，我们应该如何考虑未来几个季度的回购比例？

是的，我们显然放慢了回购速度，以获得更多资本。我认为我们已经非常接近我们想要达到的目标资本水平。所以展望未来，你会看到回购比例回到历史正常水平，可能在80%到90%的派息率范围内。

感谢您的回答。谢谢回答我的问题。

感谢您的提问。谢谢，Joe。

感谢您的问题。目前没有其他问题等待，所以我将电话转回管理团队进行闭幕发言。

我是Brett Pharr。感谢您今天参加电话会议，祝您晚上愉快。

本次电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。

【总结内容】## 一、开场介绍

会议目的： 讨论Pathward Financial 2025年第四季度及财年运营和财务业绩，展望2026年战略与目标。

管理层发言摘要：

Brett Pharr（首席执行官）：总结2025年关键成就，包括完成保险保费融资业务和运输投资组合出售、签订多项新合作伙伴协议（如Trustly、Stripe、Greenlight、Upstart）、消费者与商业部门业绩增长；强调2025年为未来增长奠定基础，推出2026年五大战略目标（优化资产负债表、技术投资、人才与文化、风险合规框架、客户体验）。

核心财务数据

全年业绩：每股摊薄收益7.87美元（同比增长9%），净收入1.859亿美元；非利息收入同比增长10%，净息差7.34%，调整后净息差5.92%；平均资产回报率2.46%，平均有形股本回报率38.8%。

第四季度业绩：每股摊薄收益1.69美元（同比增长26%），净收入同比增长16%；非利息收入同比增长13%，净息差7.46%，调整后净息差6.04%；存款59亿美元（同比增加1200万美元），贷款和租赁47亿美元（同比增长14%）。

资产负债表关键指标：完成消费者投资组合出售释放1430万美元信贷拨备，赎回部分人寿保险保单及优化证券投资组合产生近600万美元损失，获得7000万美元流动性；二级市场收入季度运行率预计为500万至700万美元。

关键驱动因素

收入增长：非利息收入增长主要来自资产负债表优化及第三方交付战略推动的二级市场收入；贷款增长14%源于商业金融领域（结构性融资、可再生能源相关贷款等）。

成本与费用：法律和咨询费用增加（含200万美元重述成本），被薪酬福利费用减少部分抵消；其他费用增长因消费者投资组合表现良好带来合作伙伴付款增加。

分业务线表现

消费者部门：新增多个合作伙伴，推出个人贷款、提前工资支取等产品；将超过一半持有至投资消费者投资组合转为持有待售，目前主要发起持有待售资产。

商业部门：贷款和租赁总额同比增长14%，每位全职员工发起金额增加200%，平均资金到位天数减少36%；通过资产剥离和风险调整后回报优化资产负债表。

专业税务解决方案：持续投资技术改进，2025年税法变更或对业务产生积极影响。

市场拓展

合作伙伴拓展：与Upstart合作推出AI借贷市场个人贷款，与Greenlight合作支持家庭金融和青少年信用卡发行，深化与Claire、Intuit合作推出提前工资支取服务。

短期目标（2026年）

财务预期：维持每股摊薄收益8.25美元至8.75美元的指导，假设年内无降息，有效税率18%至22%，计划进行股票回购。

战略重点：优化资产负债表、持续技术投资以提升可扩展性、强化人才与文化建设、完善风险合规框架、提升客户体验以推进合作机会。

中长期战略

行业定位：成为值得信赖的合作伙伴银行，通过技术创新和多线程解决方案推动金融包容性。

投资方向：技术升级（平台简化、产品创新）、风险能力建设（知识、监控、关系深化）、合作伙伴生态扩展。

合作伙伴与产品相关

Upstart合作：属市场借贷类别，贷款为持有待售（30天内转出资产负债表），非独家合作，有信贷保护措施，与Claire等信贷解决方案产品类似。

二级市场收入：本季度因年底机会主义出售（主要为可再生能源USDA相关资产）高于500万至700万美元范围，未来预计回调至该区间。

财务与风险相关

税务业务增长：历史增长率为中个位数，2026年预计稳健增长，受税法变更积极影响。

不良贷款（NPLs）：季度末NPLs主要由三笔贷款构成（占比约50%），均有充足抵押品，预计未来1-3个季度解决；净冲销与NPLs无显著关联。

股票回购：2026年回购比例将恢复至历史正常水平（80%至90%派息率）。

管理层对未来发展方向：基于2025年成功，2026年将聚焦五大战略目标，维持每股摊薄收益8.25-8.75美元指导，致力于成为推动金融包容性的信赖合作伙伴平台。

公司愿景：通过技术创新、风险管控与合作伙伴生态扩展，实现长期可持续增长。

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