芝加哥期权交易所2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：本次会议为Cboe全球市场公司2025年第三季度业绩电话会议，旨在讨论第三季度财务表现、战略调整及未来规划。
管理层发言摘要：
CEO Craig Donohue宣布战略重组：启动CBO澳大利亚和CBOE加拿大业务的销售流程，停止美国和欧洲企业上市业务，缩减部分ETP上市、欧洲衍生品交易所及小型风险市场分析业务成本，聚焦全球衍生品核心业务。
强调第三季度业绩强劲，净收入和调整后稀释EPS均创纪录，战略调整将提升盈利并释放增长机会。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净收入同比增长14%至6.055亿美元（创纪录）；
净利润与EPS：调整后稀释EPS同比增长20%至2.67美元（创纪录）；
盈利能力：调整后经营性EBITDA 4.09亿美元，同比增长21%，利润率67.5%（同比提升3.8个百分点）；
各业务线表现：衍生品市场净收入增长15%，现金和现货市场增长14%，DataVantage增长12%。
关键驱动因素
收入增长：多上市期权和专有指数期权交易量强劲（SPX0DTE平均日交易量增长62%），DataVantage新销售增长（占市场数据和访问业务增长的90%），欧洲和亚太地区业务增长24%；
成本控制：调整后运营费用同比仅增长3%，费用纪律严格，战略重组预计将使运营费用降低8-10%（以2025年指引为基准）。
三、业务运营情况
分业务线表现
衍生品市场：多上市期权交易量增长31%，指数期权增长15%，SPX平均日交易量增长26%至390万份合约，零DTE期权占SPX交易量61%；
现金和现货市场：欧洲和亚太地区净收入增长24%（净交易和清算费用增长35%），全球外汇净收入增长13%（过去18个季度中17个季度增长）；
DataVantage：有机净收入增长12%，新产品如专用核心和时间戳服务 adoption率超预期，85%的全球云增长来自美国以外地区。
市场拓展
国际合作：持续吸纳国际经纪商，全球客户对美国市场敞口需求强劲；
零售扩张：聘请JJ Kinahan领导零售扩张和另类投资产品，聚焦零售衍生品教育（推出OI学习管理门户）及数字加密货币、事件合约领域。
研发投入与成果
AI应用：成立AI卓越中心，900名员工参与，应用于产品开发、数据分析、基础设施优化，计划基于AI洞察开发商业化产品；
新产品：推进比特币指数期权（已有20只ETF采用），筹备比特币和以太坊连续期货，申请扩展股票期权交易时间（早7:30-9:25及收盘后4:00-4:15）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：上调有机净收入增长指引至“低双位数至中teens”（原“高个位数”），DataVantage增长指引上调至“高个位数至低双位数”，下调调整后运营费用指引至8.27-8.42亿美元（原8.32-8.47亿美元）；
战略重点：完成澳大利亚和加拿大业务出售，推进比特币/以太坊期货上市，扩展交易时间。
中长期战略
核心聚焦：成为全球衍生品领导者，重点发展指数和多上市期权期货、美国和欧洲股票、外汇及DataVantage；
新兴领域：布局事件预测市场（金融和经济合约）、零售数字加密货币，探索24×5交易（已实现SPX/VIX近乎全天交易，计划扩展至更多产品）；
资本配置：优化资本效率，战略重组预计年化净收入减少3%，但运营费用降低8-10%，提升盈利。
五、问答环节要点
战略调整相关
出售国际业务原因：澳大利亚和加拿大业务表现良好但非核心，资源转向更大增长机会（如零售衍生品、预测市场）；
对数据业务影响：国际数据销售依赖美国专有数据，与本地交易所关联性低，战略调整不影响数据业务全球化。
DataVantage增长驱动
新客户和新产品（专用核心、时间戳服务）贡献90%增长，国际需求强劲（85%云增长来自海外），预计持续增长。
零售与预测市场策略
预测市场定位：作为零售投资者入门产品，与期权形成用户转化路径，初期聚焦金融经济合约，利用现有清算和交易平台；
零售拓展：通过教育（OI门户）、产品创新（超短期期权）和合作伙伴关系扩大用户基础，JJ Kinahan将主导零售经纪合作。
AI应用与多上市期权竞争
AI投入：内部用于效率提升（如产品开发分析），未来计划商业化AI驱动洞察产品；
多上市期权：行业交易量增长20%，通过市场结构优化（流动性激励、回扣计划）和团队补强（新增50年经验团队）提升竞争力。
六、总结发言
管理层强调战略重组后公司聚焦核心衍生品业务，具备更强增长和盈利潜力；
团队人才建设持续（关键岗位招聘），新兴领域（零售、预测市场、AI）布局明确；
对未来充满信心，将通过产品创新、市场拓展和费用控制实现长期价值增长。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
Cboe全球市场公司（CBOE）2025年第三季度业绩电话会议 Cboe全球市场公司（CBOE）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：身份不明的发言人
Kenneth Hill（投资者关系副总裁）
Craig Donohue（首席执行官）
Jill Griebenow（执行副总裁兼首席财务官）
Prashant Bhatia（执行副总裁兼企业战略与企业发展主管）
Robert Hocking（执行副总裁兼全球衍生品主管）
Christopher Isaacson（执行副总裁兼首席运营官）
分析师：Patrick Moley（Piper Sandler）
Elias Abboud（美银证券）
Brian Bedell（德意志银行）
Christopher Allen（花旗集团）
Anthony Corbin（高盛）
Ashish Sabadra（加拿大皇家银行资本市场）
Benjamin Budish（巴克莱）
Kyle Voigt（Keefe, Bruyette, & Woods）
Michael Cyprys（摩根士丹利）
发言人：Kenneth HillSA。
发言人：操作员大家好。感谢大家参加Cboe全球市场第三季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请举手。如果您已拨入今天的电话会议，请按星号9举手，按星号6取消静音。现在我将把电话交给投资者关系主管Ken Hill。请讲。
发言人：Kenneth Hill早上好。感谢大家参加我们第三季度财报电话会议。今天参加会议的有，Kirk Craig Donohue，我们的首席执行官，他将讨论我们本季度的业绩并提供战略举措的最新情况。Joe Grievino，我们的首席财务官，随后将概述我们本季度的财务业绩，并讨论我们2025年的财务展望。在他们发言后，我们将开放问答环节。参加问答环节的还有Chris Isaacson，我们的首席运营官，Prashant Bhatia，我们的企业战略与企业发展主管，以及Rob Hawking，我们的全球衍生品主管。
我想指出，本次演示将包括幻灯片的使用。我们将展示幻灯片并对每张幻灯片进行评论。可下载的幻灯片演示文稿副本可在公司网站的投资者关系部分获取。在我们的发言中，我们将发表一些前瞻性陈述，这些陈述代表了我们对未来可能发生的事情的当前判断。虽然我们相信这些判断是合理的，但这些前瞻性陈述并非未来业绩的保证，涉及某些假设、风险和不确定性。实际结果可能与任何前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。
有关可能影响任何前瞻性陈述的因素的完整讨论，请参阅我们向SEC提交的文件。本次电话会议后，无论由于新信息、未来事件或其他原因，我们均不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务。今天上午的电话会议中，我们将参考财报材料中定义和调节的非GAAP指标。现在我想把电话交给Craig。
发言人：Craig Donohue早上好。感谢大家今天参加我们讨论第三季度业绩的会议。我们本季度的表现凸显了CBOE如何从优势地位出发运营，这是我们世界级产品、平台和人才的结果。
我们正在利用这一势头并加强我们的战略重点，旨在释放更大的价值和增长机会。在对我们的业务进行严格审查后，我们将启动CBO澳大利亚和CBOE加拿大业务的销售流程