CB乡村店2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（截至2025年10月31日）业绩电话会议
主持人说明： 介绍会议规则、参会人员，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用
管理层发言摘要：
Julie Felss Masino（总裁兼CEO）：承认过去数月公司及7万名员工面临困难，需重新赢得顾客信任；Q1业绩受宏观环境及行业客流量波动影响，销售额下降5.7%，调整后EBITDA为720万美元；提出三大改进方向：优化食品与顾客体验（运营改进、菜单营销与价值主张）、成本节约；宣布恢复后厨原流程、加强培训、调整领导层（如Doug Heisel晋升），Thomas Yun回归领导烹饪团队以改善菜单。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总营收7.972亿美元（同比-5.7%）；餐厅收入6.506亿美元（同比-4.8%），可比门店餐厅销售额-4.7%（客流量-7.3%，定价+4.1%，菜单组合-1.2%）；零售收入1.466亿美元（同比-9.4%），可比门店零售销售额-8.5%。
利润：调整后EBITDA 720万美元（占营收0.9%，去年同期4580万美元，占比5.4%）；GAAP稀释后每股收益-1.10美元，调整后稀释后每股收益-0.74美元。
成本：总销货成本占比31.2%（去年30.6%）；餐厅销货成本占比26.6%（去年26.1%），大宗商品通胀约2.1%；零售销货成本占比51.4%（去年49.7%）；劳动力及相关费用占比37.8%（去年36.4%）。
资产负债表与现金流：期末债务5.503亿美元，总可用流动性4.85亿美元，债务杠杆率2.8倍；Q1资本支出3420万美元；宣布季度股息每股0.25美元（2026年2月11日支付）。
关键驱动因素
营收下滑：客流量下降（餐厅-7.3%）、零售附加率降低及不利组合、价值促销导致菜单组合负面。
成本上升：产品流程变更导致浪费增加、折扣与大宗商品通胀（猪肉、牛肉、鸡蛋涨价）、关税及零售折扣推动销货成本上升；劳动力成本因销售杠杆率下降和生产率降低增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
餐厅业务：店外销售占比18.1%；因后厨计划执行问题恢复原流程，加强经典菜品培训；推出早餐汉堡等新品，回归Country Fried Turkey等经典菜品；通过“双人餐”（19.99美元含2份主菜+1份开胃菜/甜点）等促销提升价值。
零售业务：库存2.091亿美元（去年2.019亿美元）；假日商品分类优化，部分商品降价（如装饰品）；受关税及顾客降级消费影响，毛利率下降。
市场拓展
顾客互动：Cracker Barrel Rewards会员超1000万，贡献40%销售额；推出“前门廊反馈”计划收集顾客意见；加强军事社区营销，推出全年10%军事折扣（通过忠诚度计划），退伍军人节免费早餐等活动。
营销：减少Q2-Q4广告支出1200-1600万美元；通过“我们的乡村朋友”系列展示供应商故事，强化品牌传统；利用NASCAR、乡村音乐等文化触点及本地营销吸引顾客。
运营效率
成本节约：企业支持中心重组，预计年化G&A节约2000-2500万美元；减少资本支出至1.1-1.25亿美元（聚焦维护及销售点系统更换）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：总营收32-33亿美元；定价3.5%-4.5%，大宗商品通胀2.5%-3.5%，小时工资通胀3%-4%；调整后EBITDA 7000万-1.1亿美元（低端反映低客流量与高折扣，高端假设下半年客流恢复）。
战略重点：继续推进成本节约（企业重组、广告削减）；菜单优化（回归经典菜品如鸡蛋篮子、汉堡牛排，推出新品）；通过玩具促销（儿童餐赠免费玩具）、“双人餐”等短期活动提振假日客流量。
中长期战略
业务改进：优化后厨计划第二阶段测试，改进门店测试方法；提升谷歌星级评分等顾客体验指标，利用忠诚度计划精准营销。
行业趋势应对：应对宏观消费疲软，关注不同收入/年龄群体需求，平衡价值与利润。
五、问答环节要点
广告支出调整：Q1营销支出占比4.2%，Q2-Q4计划减少1200-1600万美元，因需匹配当前客流量及控制非顾客接触成本；依赖忠诚度计划（40%销售额）进行低成本沟通。
客流量与假日表现：Q2至今客流量下降约11%，感恩周趋于稳定；11-12月为关键季，推出玩具促销（激活餐厅与零售）、回归经典假日菜品（如乡村炸火鸡）以提振客流，预计高端营收需客流复苏与折扣减少。
宏观与品牌影响：消费者信心减弱，行业客流环比下降；品牌重塑后存在信任修复需求，谷歌星级评分与客流长期相关（顾客年均到店2次，影响滞后约1年）。
后厨计划影响：Q4全面推行后厨计划第一阶段，因规模执行复杂导致食品一致性问题，Q1恢复原流程并加强培训，第二阶段仍在测试中，优先确保食品质量。
成本与债务：企业重组预计年化节约G&A 2000-2500万美元（Q2完成）；2026年6月到期可转换债券计划通过循环贷款偿还。
六、总结发言
管理层重申尽管面临挑战，仍致力于通过食品质量提升、顾客体验优化、成本节约恢复增长势头；强调Cracker Barrel作为美国传统品牌的情感价值，感谢团队努力，期待通过执行计划重获增长，为利益相关者创造长期价值。