卡博特2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议流程，参会者初期处于仅收听模式，发言人陈述后进入问答环节，会议正在录制。
管理层发言摘要：
罗伯特·里斯特（投资者关系与企业规划副总裁）：欢迎参会，介绍参会管理层（总裁兼CEO肖恩·D·基奥恩、CFO埃里卡·麦克劳克林），提及已发布业绩报告和演示幻灯片，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
肖恩·D·基奥恩（总裁兼首席执行官）：第一季度调整后每股收益1.53美元；增强材料部门EBIT同比下降22%（受美洲和亚太销量下降拖累），性能化学品部门EBITDA增长7%（得益于产品组合优化及电池材料增长）；经营现金流强劲，支持投资增长项目及股东回报；重点提及与PowerCo签订电池材料多年协议。
二、财务业绩分析
核心财务数据
调整后每股收益：1.53美元（同比下降13%）；
经营现金流：1.26亿美元（含500万美元营运资金减少）；
可自由支配自由现金流：7100万美元；
资本支出：6900万美元（2026财年预计2亿-2.3亿美元）；
现金余额：2.3亿美元，流动性约14亿美元；
债务余额：11亿美元，净债务与EBITDA之比1.2倍；
营业税率：28%（2026财年预计27%-29%）。
关键驱动因素
增强材料部门EBIT下降2800万美元，主要因销量同比下降7%（美洲降15%、亚太降7%，欧洲增6%）；
性能化学品部门EBITDA增长300万美元，得益于更有利的产品组合及成本削减，部分抵消销量下降3%的影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
增强材料部门：销量同比下降7%，美洲受轮胎客户产量下降及库存管理影响，亚太竞争加剧；欧洲销量增长6%；
性能化学品部门：销量同比下降3%（欧洲需求疲软），但EBITDA增长7%，受益于产品组合优化及成本控制。
市场拓展
电池材料产品线：收入同比增长39%，过去12个月EBITDA利润率22%；与大众子公司PowerCo签订多年供应协议，支持其超级工厂电池生产；储能系统应用需求增长（预计2030年复合年增长率26%）。
研发投入与成果
电池材料领域：拥有Litex和Enermax品牌，提供导电添加剂、配方及混合物，优化电池循环寿命和效率，适配电动汽车及储能系统。
运营效率
成本节约：2025财年实现5000万美元成本节约，2026财年目标再减3000万美元（含采购节约、人员优化、技术提效）；
产能调整：推进美洲和欧洲炭黑产能合理化计划，以适应需求水平，提升运营效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
调整后每股收益指导区间：6美元-6.50美元；
增强材料部门：销量预计同比持平（欧洲协议销量损失被新产能抵消），定价同比降低；
性能化学品部门：销量预计低个位数增长（电池材料驱动），部分终端市场毛利润持平；
资本支出：较2025年实际水平降低约6000万美元，维持强劲自由现金流及股东回报（股息+股票回购）。
中长期战略
增强材料部门：预计2026-2027年西方地区轮胎产量恢复增长，受益于贸易措施、消费者购买模式正常化及轮胎制造商品牌策略；
性能化学品部门：聚焦电池材料（电动汽车+储能）、基础设施、消费品等增长领域，利用全球技术领先地位捕捉需求恢复价值。
五、问答环节要点
轮胎进口趋势
问：亚洲轮胎出口对美国进口的影响？
答：美洲轮胎进口连续下降，巴西因关税进口同比降4%；欧洲进口仍高位，反倾销审查裁定定于2026年6月。
欧洲二氧化硅需求疲软原因
问：是否受陶氏硅烷工厂关闭影响？
答：主要因欧洲住房和建筑市场疲软，陶氏工厂关闭影响有限且已获赔偿。
PowerCo协议收益
问：协议预期收益贡献？
答：未量化，强调战略重要性，支持大众电动汽车电池生产，巩固西方地区电池材料领导地位。
跨境销售与关税影响
问：跨境特种产品销售规模及定价机制？
答：跨区域销量占比小，主要采用“区域生产、区域销售”模式，受贸易紧张局势影响有限。
墨西哥工厂整合
问：新墨西哥工厂如何融入美国制造足迹？
答：与现有墨西哥工厂协同，服务当地轮胎扩张需求，基于与普利司通长期供应协议，战略价值显著。
年度合同销量
问：各地区合同销量实现情况？
答：美洲销量预计随市场平稳增长，欧洲因协议谈判失去部分销量，预计2026年下降。
电池材料业务与储能应用
问：2025财年电池材料EBITDA水平及储能与电动汽车应用差异？
答：未披露具体EBITDA，储能与电动汽车均需高价值导电添加剂，储能空间限制小但盈利能力良好，业务增长强劲。
轮胎客户组合与美洲销量趋势
问：低端/高端轮胎销售对利润率影响及客户组合变化？
答：客户组合无重大变化，胎面用增强级炭黑利润率较高，细分市场策略重要；1月美洲销量同比略升，环比增长约15%（季节性恢复）。
六、总结发言
管理层表示：2026财年将聚焦应对挑战，利用全球技术领导地位、强劲现金流及资产负债表灵活性，推进成本优化与产能合理化；
持续投资电池材料等增长领域，把握电动汽车和储能市场机遇；
对西方地区轮胎需求恢复及公司长期增长路径有信心，致力于为股东创造价值。