Cogent通讯2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： 会议为Cogent通信控股公司（CCOI）2025财年企业会议，由美国银行主办，旨在向投资者介绍公司最新进展，特别是围绕Sprint资产收购后的业务整合与波长业务发展。
管理层发言摘要： Dave Schaeffer（董事长）感谢与会者，强调波长业务作为新业务的进展，并回顾收购Sprint的战略理由，包括获取闲置网络资产并转化为波长销售机会。
二、财务业绩分析
核心财务数据
波长业务收入：Q2年化运行率略高于3600万美元，环比增长27%，同比增长149%。
公司整体收入：Q1至Q2收入下降540万美元，但下降速度已放缓至80万美元；目标Q3实现收入中性。
杠杆率：净杠杆率为6.6倍，高于历史平均的3倍，目标在未来6个季度降至5倍。
股息：每年支付2亿美元股息，目前非自筹资金，但公司计划通过EBITDA增长覆盖。
关键驱动因素
收入下降主因：加速清理低利润业务（原Sprint企业服务），同时波长业务处于早期阶段，安装与收入确认存在滞后。
成本控制：已削减2.2亿美元成本，EBITDA连续8个季度平均环比改善520万美元。
三、业务运营情况
波长业务进展
网络启用：提前完成802个数据中心的波长功能启用（原计划800个，17个月完成）。
安装挑战：客户因历史交付延迟问题，接受速度慢于预期，但无订单取消，表明需求真实。
市场机会：AI训练成为意外需求源；每月约9000个波长合同到期，带来迁移需求。
IPv4与数据中心资产
IPv4租赁：租赁1400万个地址，均价从0.20美元/月提升至0.49美元/月；销售受阻因大买家（亚马逊、微软）退出市场。
数据中心销售：计划出售24个大型设施，已投入1亿美元改造电源系统，但买家未能提供足够风险资本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
实现收入增长转正（预计Q3后），继续削减成本，提升波长安装与收入确认效率。
降低杠杆率至5倍，维持股息与回购策略，但董事会每季度评估资本回报方式。
中长期战略
波长业务目标：2028年中期实现5亿美元收入。
资产货币化：探索IPv4销售和数据中心出售，以优化资产负债表。
五、问答环节要点
波长业务执行风险
问：安装滞后是否因客户过度购买？
答：无订单取消，客户因竞争对手历史交付问题而谨慎，但需求真实；长期机会大于预期。
资本结构与股息
问：是否考虑削减股息以降低杠杆？
答：目前无计划改变资本回报策略，但董事会定期评估；去杠杆路径清晰，依赖EBITDA增长。
资产出售进展
问：IPv4和数据中心出售为何延迟？
答：IPv4因大买家缺席；数据中心因买家无法提供足够风险押金。
六、总结发言
管理层重申对波长业务长期潜力的信心，强调Sprint资产的价值释放；
将继续聚焦成本控制、收入增长和资产优化，以平衡杠杆与股东回报。