Century Communities2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月22日星期三
主持人说明：
介绍会议为世纪社区2025年第三季度业绩电话会议，初始为仅收听模式，后进行问答环节；提醒前瞻性声明风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
戴尔·弗朗西斯科（董事长兼联合首席执行官）：第三季度在挑战环境中实现坚实财务和运营成果，交付2486套住房达指导区间高端，调整后房屋建筑毛利率20.1%环比上升；战略聚焦现有市场份额提升，2025年底社区数量预计中个位数增长，投资人员、流程和系统以驱动未来增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
第三季度房屋销售收入9.55亿美元，环比下降2%；
税前收入4800万美元，净收入3700万美元，每股摊薄收益1.25美元，环比分别增长7%和10%；
调整后净收入4600万美元，每股摊薄收益1.52美元；
交付2486套住房，环比下降4%；平均售价38.4万美元，环比增长2%。
资产负债表关键指标、现金流情况：
季度末股东权益26亿美元，流动性8.36亿美元；
房屋建筑净债务与净资本比率31.4%，房屋建筑债务与资本比率34.5%，均同比改善；
完成5亿美元2033年到期优先票据发行，所得用于赎回2027年到期票据，无优先债务到期至2029年8月。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
毛利率环比改善得益于直接成本降低抵消更高激励措施；
平均售价增长受西部和山区地区交付比例提高及Century Complete业务占比下降推动；
金融服务业务第三季度收入1900万美元，税前收入300万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）
房屋建筑业务：直接建筑成本年初至今下降3%，周期时间改善至平均115个日历日，三分之一部门达100个日历日或更短；
金融服务业务：第三季度可调整利率抵押贷款（ARM）占发放抵押贷款的近20%，高于第一季度的5%。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）
在美国50个最大市场中的13个占据前10位，目标进一步提高渗透率；
第三季度末社区数量321个，同比增长5%。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）
暂无信息
运营效率（产能、供应链优化、库存管理等）
维持适当待售房屋库存，开工量与销售量匹配；
第三季度末拥有超过62,000块自有和受控地块，自有地块数量保持稳定。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
2025年全年房屋交付指导收窄至10,000-10,250套，房屋销售收入指导38-39亿美元；
预计第四季度房屋建筑毛利率环比下降至多100个基点，主要因激励措施增加；第四季度SG&A占房屋销售收入比例预计12.5%。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
深化现有市场份额，增加社区数量，降低直接成本和周期时间；
维持充足土地供应，控制成品地块成本，根据当前市场假设承销土地交易。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
调整后毛利率超预期原因：直接成本下降（年初至今3%）抵消激励措施上升（约50个基点）；
社区数量增长：2025年底社区数量同比中个位数增长（约5%），为期末数量，源于现有市场拓展；
SGA成本下降驱动：后端效率提升、员工人数优化及薪酬相关福利，第四季度预计12.5%占比；
地块放弃原因：近期待上线项目不符合当前市场承销假设，原始土地和开发成本开始下降；
关税影响：第四季度无影响，2026年影响尚不确定。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
健康资产负债表支持通过股票回购和股息返还资本及业务投资；
有能力应对市场阻力，市场反弹时有望取得成功；
感谢团队辛勤工作与奉献，致力于为购房者提供价值。