CareDx2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月4日
主持人说明：
介绍会议目的为讨论CareDx 2025年第三季度财务业绩，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，会后提供相关文件查阅。
管理层发言摘要：
John W. Hanna（总裁兼首席执行官）：第三季度业绩强劲，检测服务、患者和数字解决方案及实验室产品业务均创纪录；强调解决方案销售战略成效，使命是为移植患者提供端到端解决方案；宣布任命Suresh Gunasekran加入董事会及Jeff Teutoberk为首席医疗官，强化领导团队；推出新产品Histomath Kidney，上调2025年营收及调整后EBITDA guidance。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：1.001亿美元，同比增长21%；
调整后EBITDA：1530万美元，同比翻倍；
检测服务收入：7220万美元，同比增长19%，检测量约50,300次，同比增长13%，每检测收入1436美元，同比增长5%；
患者和数字解决方案收入：1540万美元，同比增长30%；
实验室产品收入：1250万美元，同比增长22%；
2025年营收guidance上调至3.72-3.76亿美元，调整后EBITDA guidance上调至3500-3900万美元。
关键驱动因素
收入增长由各业务线共同推动，检测服务受益于各器官检测量增长及每检测收入提升，患者和数字解决方案得益于集成服务 adoption，实验室产品受NGS和PCR试剂盒推动；
毛利率提升至70.9%，主要因营收增长和成本控制；非GAAP运营费用占比下降至58%，推动调整后EBITDA增长；
收入周期管理（RCM）改善，现金收款达检测服务收入的124%，历史索赔超额收款590万美元，带动财务指标优化。
三、业务运营情况
分业务线表现
检测服务： 心脏、肾脏、肺器官检测量均增长，肾脏业务同比近20%增长；推出Histomath Kidney检测，结合组织病理学与分子见解，计划2026年初进入临床研究；Shore研究数据支持Heart Care产品 adoption，优化活检利用和临床决策。
患者和数字解决方案： 移植药房软件工具和远程监测服务增长强劲，成为部分移植中心首选药房，深化客户关系并带动检测服务增长。
实验室产品： 推出Alaseq TX11和Score seven软件，提升HLA分型能力和分析效率；Alaseq TX11和Q type获欧盟IVDR认证，支持全球市场拓展。
市场拓展
EPIC AURA集成项目推进，已在波士顿儿童医院上线，订单周转时间减少20%，标本保留减少60%；预计2025年底10%检测量通过该集成，2026年底达50%。
运营效率
RCM成效显著，申诉量改善超200%，索赔提交时间改善60%，零支付率改善600基点，索赔拒绝率降低1300基点；现金收款加速，应收账款减少1900万美元，DSO从71天降至44天。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
营收目标3.72-3.76亿美元，调整后EBITDA 3500-3900万美元；
第四季度检测量预计52-54,000次，每检测收入1400-1420美元（含400-600万美元历史索赔收款）；
推进Histomath Kidney临床研究及商业化准备，EPIC AURA集成中心拓展。
中长期战略
持续推进解决方案销售战略，深化端到端移植护理布局；
期待IOTA计划推动肾脏移植量增长，预计2026年显现；
关注LCD政策最终定稿，维护监测检测覆盖，推动分子检测成为标准护理；
实验室产品全球化扩张，利用IVDR认证拓展欧洲市场。
五、问答环节要点
财务相关
每检测收入（ASP）改善具有持久性，RCM成果提升收款可预测性，第四季度ASP 1400-1420美元或成新基线；前期收款590万美元纳入guidance，推动营收上调。
毛利率维持约70%，产品报销组合对ASP影响较小（1-3个百分点），肾脏检测收款率持续改善。
业务运营
EPIC AURA集成预计2026年上线40家中心，可能带来10%检测量提升；RCM改善指标预示每检测收入增长潜力。
整体移植量同比持平，IOTA计划受媒体关注影响短期推进，预计2026年加速；Histomath Kidney定位为按原因检测，需活检支持，报销依赖现有LCD政策。
竞争与市场
检测量增长非竞争因素影响，主要受市场渗透早期及季节性影响；肾脏业务通过重新获取监测检测客户实现增长。
六、总结发言
管理层强调以患者为中心的战略，端到端服务能力是增长核心；
对各业务线增长、RCM和EPIC集成成效有信心，看好IOTA计划和新产品长期潜力；
承诺推进创新、优化运营，为利益相关者创造可持续价值，引领移植诊断领域发展。