塞拉尼斯2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Bill Cunningham（投资者关系副总裁）介绍会议目的，强调非GAAP财务指标使用及前瞻性声明注意事项。
管理层发言摘要：
Scott Richardson（CEO）：强调通过成本控制和差异化商业模式实现每股2美元的盈利目标；
自由现金流生成是当前首要任务，预计全年自由现金流7-8亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3每股收益（EPS）指引中点1.25美元；
全年自由现金流目标7-8亿美元（约合每股7美元）；
工程材料（EM）板块Q3因库存调整预计产生2500万美元负面影响。
关键驱动因素
需求疲软主要来自中国汽车订单减少、欧洲工程材料需求下降及乙酰链销量下滑；
成本削减措施预计带来每季度10-15美分收益；
价格调整机会集中于高利润差异化产品。
三、业务运营情况
分业务线表现
乙酰链业务： 西半球需求处于20年低点，但EBITDA仍超20%；
工程材料： 全球销量同比降5-6%，医疗领域需求稳定但短期波动；
库存管理： 多举措降低库存（仓库整合、SKU优化等），预计全年影响中性。
市场动态
中国醋酸市场面临产能过剩压力，反内卷政策或推动行业调整；
美国制造业回流趋势可能带来长期机会。
研发与运营
加速非汽车领域创新（氢能、医药等）；
通过资产优化降低固定成本，SNA+研发占比明年将降至8%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
实现每股2美元季度EPS目标（通过成本削减、价格优化等四类可控行动）；
完成Micromax资产剥离（预计下半年完成）。
中长期战略
提升西半球业务盈利能力，捕捉需求复苏机会；
推动工程材料向高附加值领域转型。
五、问答环节要点
需求可见性：
乙酰链订单能见度仅2-4周，工程材料约2周，显著低于历史水平；
Q4业绩可能持平或优于Q3，但季节性规律已被打破。
中国业务影响：
醋酸纤维业务通过合资企业运营，未受关税直接影响；
醋酸/VAM业务目前勉强盈亏平衡，正向下游高利润产品转移。
现金流与债务：
明确将通过运营现金流和资产剥离收益偿还2026-2027年到期债务，不依赖循环信贷。
六、总结发言
管理层重申将通过成本控制和运营优化提升盈利能力；
强调现金流优先策略的可持续性；
对电动汽车等结构性增长领域保持长期信心。