Central Garden&Pet A2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025财年第四季度及全年业绩，后续将进行问答环节；提醒前瞻性陈述风险，非GAAP指标可在官网获取。
管理层发言摘要：
尼科·拉哈纳斯（首席执行官）：重点提及三大主题——2025财年成就（创纪录毛利率、EBITDA及EPS）、成本与简化议程（供应链优化、关闭16个传统设施）、2026财年展望（非GAAP EPS目标2.70美元或更高，聚焦“中央到家庭”战略）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025财年净销售额31亿 美元（同比-2%），主要受低毛利业务缩减及分销业务转型影响；第四季度6.78亿 美元（同比+1%）。
利润与利润率：非GAAP毛利润10亿 美元（+4.5%），毛利率32.1%（+210个基点）；非GAAP运营收入2.65亿 美元，运营利润率8.5%（+150个基点）；非GAAP每股收益2.73美元（同比+0.60美元）。
现金流与资产负债表：经营现金流3.33亿 美元；期末现金及等价物8.82亿 美元，总债务12亿 美元，净杠杆率0.8倍。
关键驱动因素
营收下降原因：主动缩减低毛利业务（宠物及花园耐用品、英国业务）、分销业务转型；剩余组合略有增长，野鸟、狗零食等核心业务创纪录。
利润率提升原因：供应链效率提升、产品组合优化（减少低毛利SKU）、生产力举措推动毛利率扩张。
三、业务运营情况
分业务线表现
宠物业务：销售额4.28亿 美元（同比-2%），耐用品占比16%（Q4两位数下降，因主动缩减低毛利SKU），消费品占比84%（创历史新高），动物保健、专业产品组合增长；电商占比27%。
花园业务：销售额2.5亿 美元（同比+7%），受益于延长销售季及天气改善；野鸟、草种、肥料业务增长显著；电商占比首超10%，同比两位数增长。
市场拓展
渠道趋势：电商持续增长（宠物27%，花园超10%），花园电商在纯电商及全渠道合作伙伴中表现强劲。
零售合作：获Lowe's年度供应商合作伙伴，产品内容优化提升线上转化率。
研发投入与成果
新产品推出：Farnum Endura Gold Fly Spray（EPA批准，高效苍蝇控制）、Wild Bird Feed系列（数字营销支持）；投资数字内容与电商能力建设。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：非GAAP每股收益2.70美元或更高，毛利率持续扩张；第一季度EPS预计0.10-0.15美元（受季节性及发货延迟影响）。
战略重点：应对关税影响（预计额外敞口2000万 美元，通过1%提价抵消），资本支出5000-6000万 美元用于维护及生产力项目。
中长期战略
产品组合：持续优化，减少低毛利SKU，聚焦高增长品类（如野鸟、动物保健）。
数字化与创新：提升数据AI就绪性，加强电商能力（花园数字化渗透率低，增长空间大），投资新产品研发。
五、问答环节要点
财务与成本
利润率展望：2026年预计继续扩张，但幅度较前几年温和（低毛利业务优化空间减少）；Q4毛利率+310个基点，主要得益于生产力提升。
关税影响：第四季度关税约700-800万 美元，已完成超半数客户定价谈判，计划通过1%价格提升抵消，消费者弹性约1。
业务运营
花园季节展望：谨慎乐观，分销点（不含陶器）增长8%，自制产品增长两位数，依赖天气因素；2025年旺季16周中有8周降雨。
宠物耐用品：占比16%，Q4两位数下降，预计2026年下半年趋势趋稳；宠物 ownership 趋势稳定，活体动物业务略有增长。
战略与资本配置
并购与回购：优先考虑并购（聚焦高毛利消费品），2025年回购1.5亿 美元，2026年将继续 opportunistic 回购。
库存与发货：第一季度因少一个发货日及临时发货暂停，部分订单转移至Q2；年末卡车运输不确定性可能影响Q1业绩。
六、总结发言
管理层对2025财年业绩表示满意，强调成本与简化议程成果（供应链优化、毛利率提升）及核心业务韧性；
2026财年将继续推进“中央到家庭”战略，聚焦利润率扩张、电商增长及创新，对实现2.70美元EPS目标有信心；
感谢团队及零售合作伙伴支持，强调通过敏捷执行与严格成本管理应对宏观挑战。