The Chefs' Warehouse2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍非GAAP财务指标的使用及前瞻性陈述免责声明；
强调业务更新将参考官网发布的演示文稿幻灯片。
管理层发言摘要：
Christopher Pappas（CEO）：感谢团队贡献，提及连续四年获“最佳工作场所”认证；
重点介绍德克萨斯州Hardee's业务的整合进展，包括淘汰非核心业务以提升利润率。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净销售额：10.35亿美元（同比增长8.4%）；
毛利润：2.543亿美元（同比增11.1%），毛利率提升59个基点至24.6%；
调整后EBITDA：6540万美元（去年同期5620万美元）；
每股收益（稀释后）：0.52美元（非GAAP口径）。
关键驱动因素
特色品类销售额增长8.7%，盘中品类剔除非核心业务后磅数增长5.8%；
通胀影响：净通胀率7.2%（剔除非核心业务后为3%）；
成本上升主要来自薪酬、折旧及自保费用。
三、业务运营情况
核心业务表现
德克萨斯州Hardee's整合：淘汰低利润商品禽类和加工业务，释放分销能力；
数字平台贡献：60%特色订单通过数字渠道完成，订单量同比增40%。
市场拓展
国际业务（如中东）表现强劲；
夏季旅游季节性波动，但大城市业务恢复平衡。
运营效率
每路线毛利润美元过去12个月增长36.2%（较2019年）；
库存管理技术（Select Prime）降低损耗。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年指引：净销售额40-40.6亿美元，调整后EBITDA 2.4-2.5亿美元；
继续优化德克萨斯州业务组合。
中长期战略
2028年目标：EBITDA利润率超6%；
投资方向：数字平台、高利润品类、填补区域市场空白。
五、问答环节要点
业务整合影响
问：Hardee's非核心业务淘汰对销量的持续影响？
答：预计Q3影响类似Q2，完全消化需至2026年下半年。
通胀与关税
问：关税对成本的影响？
答：欧盟产品关税已导致部分品类涨价，但多样化SKU提供替代弹性。
并购策略
问：是否重启并购？
答：仍关注机会型小规模并购，重点填补现有设施产能。
六、总结发言
管理层强调团队执行力及德克萨斯州整合的长期价值；
重申对数字化和运营效率的投入，目标成为全国性高端食品分销平台；
对纽约近期事件表达哀悼，呼吁社会关注。