Cherry Hill Mortgage2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Peter Souza介绍会议目的及合规声明，强调前瞻性陈述风险；
管理层出席者包括CEO Jay Lown、CIO Julian Evans和临时CFO Apeksha Patel。
管理层发言摘要：
Jay Lown：季度初市场受关税波动冲击，后期趋于稳定；美联储政策转向预期下保持审慎杠杆，完成与数字抵押贷款平台Real Genius的战略投资。
二、财务业绩分析
核心财务数据
GAAP净亏损：每股摊薄亏损0.03美元；
普通股每股账面价值：季度末3.34美元（较上季度3.58美元下降）；
综合亏损：60万美元（含RMBS市价调整）；
可用于分配收益(EAD)：320万美元（每股0.10美元）；
财务杠杆率：稳定在5.3倍，现金储备5800万美元。
关键驱动因素
EAD下降主因大型利率掉期对冲到期；
RMBS净利差收窄至2.61%，受美元滚动收入减少影响；
服务成本降低因贷款组合规模缩减及历史费用解决。
三、业务运营情况
投资组合表现
MSR组合：UPV 166亿美元，占股权资本43%，净CPR升至6%；
RMBS组合：规模7.56亿美元，占股权资本36%，预付率保持6.1 CPR低位；
对冲策略：增加国债期货占比，SOFR掉期转向中短期对冲。
战略合作
投资数字抵押贷款平台Real Genius，预期6-7个月内盈利，强化直接消费者服务能力。
四、未来展望及规划
短期目标
监测经济环境，适时转向更积极投资策略；
预期美联储若降息将提升抵押贷款资产吸引力，杠杆率或小幅上升。
中长期战略
探索当前投资策略外的另类资产机会；
通过技术合作优化抵押贷款服务生态。
五、问答环节要点
服务成本优化
问：服务成本低于预期原因？
答：历史登出费用解决及贷款组合规模缩减。
杠杆率展望
问：2025年底杠杆趋势？
答：若美联储宽松，杠杆或温和上升以捕捉利差机会。
Real Genius投资
问：合作预期收益？
答：首年内实现盈利并贡献股息，强化非MSR投资能力。
六、总结发言
Jay Lown强调将持续审慎管理投资组合，三季度更新进展；
重申通过战略合作与技术投资提升股东价值的长期承诺。