高露洁2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
**会议目的：**讨论2025年第三季度业绩及在动荡环境中加速业绩的措施，聚焦2030年战略的优先事项与行动。
管理层发言摘要：
外部挑战包括消费者不确定性、关税、地缘政治、高成本及通胀压力，影响消费 sector 销售与利润增长。
公司优势：健康品牌、强大市场份额、多元化全球布局（近50%业务在新兴市场）、一流全球供应链。
战略重点：推进2030年战略，加速变革以适应复杂环境；通过战略增长和生产力计划（SGPP）优化流程、提升效率；加大创新投入（含AI应用）、全渠道需求生成及供应链自动化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
有机销售增长：年初至今约1.2%，预计全年与此一致；第三季度为1%，受高露洁Total配方变更（拉丁美洲150个基点负面影响）、部分市场去库存等因素拖累。
毛利率：第三季度同比下降，主要因原材料通胀（油脂为主要驱动因素）、销量下降对固定成本杠杆的影响、关税及交易性外汇；全年毛利率预计与年初至今的60.1%大致一致。
每股收益：维持低个位数增长 guidance，得益于SGPP计划带来的成本节约及业务模式优化。
关键驱动因素
营收增长阻力：全球类别放缓（发达市场低迷）、部分地区经济疲软（如哥伦比亚、中美洲）、政治波动、消费者不确定性导致需求疲软。
成本压力：原材料通胀（棕榈油等）、关税、供应链调整成本（如高露洁Total配方变更相关支出，毛利率影响40-50个基点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
口腔护理： 高露洁品牌全球表现良好，中国市场因电子商务和创新驱动实现中个位数增长；拉丁美洲受高露洁Total配方变更影响，消费者投诉（口腔刺激）导致市场份额短暂下滑，已调整配方并推进替换，预计第四季度恢复。
宠物食品（Hill's）： 类别整体疲软，狗粮干粮下降但猫粮湿粮上升；美国增长放缓（含电子商务库存减少影响），加拿大因市场情绪疲软；剔除自有品牌后增长良好，在猫、湿粮等战略细分市场获得份额，供应链优化及产能提升（如Tonganoxy）推动效率改善。
市场拓展
区域表现：
北美：消费者疲软，优惠券使用增加，西班牙裔客流量下降，9月类别消费略低于预期；剔除皮肤健康业务后表现改善。
欧洲：定价压力缓解，销量符合预期略低；西欧强劲，东欧（尤其是波兰）略有疲软。
拉丁美洲：墨西哥、巴西有机增长约4%，哥伦比亚、中美洲因经济和政治问题疲软。
中国：高露洁品牌中个位数增长，Dali品牌在高端电子商务领域疲软，正调整创新和电商策略。
印度：受GST实施短期影响，有机增长下降中个位数，预计第四季度改善，聚焦核心创新及高端产品在城市市场的推广。
运营效率
供应链：高露洁Total配方变更后替换工作推进中，Hill's供应链优化（Tonganoxy产能提升）增强湿粮供应能力；AI应用于需求规划、库存管理以提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
有机销售增长预计高于第三季度，受益于高露洁Total负面影响消退、市场去库存趋稳；全年有机增长维持1.2%左右。
毛利率逐季度改善，原材料通胀同比缓解，高露洁Total相关成本影响减弱。
中长期战略（2030年战略）
创新：新创新模式，增加资源投入基于科学的创新，利用AI加速概念生成、测试与验证，覆盖全价格层级。
数字化与AI：推进智能AI应用，优化营销内容生成、创新流程、供应链自动化及需求预测；探索与零售商合作发展智能商务。
战略增长和生产力计划（SGPP）：2028年底前完成，预计费用2.2-3亿美元，聚焦组织变革、流程简化、效率提升，支持创新与数字化投资。
五、问答环节要点
市场环境与增长前景：预计类别疲软将持续，通过SGPP计划和创新刺激增长；2026年增长有望改善，取决于宏观经济复苏及战略执行。
区域业务挑战：拉丁美洲高露洁Total配方问题已调整，预计份额回升；印度GST影响短期，长期利好；中国Dali品牌通过高端创新和电商策略调整应对疲软。
成本与定价：原材料通胀（棕榈油）压力仍存，通过定价（各部门第三季度均实现正定价）和供应链效率抵消；外汇当前汇率下第四季度有望成为顺风。
AI与广告效率：AI用于提升广告精准度与投资回报，广告支出占比预计全年持平，重点转向智能营销和个性化内容。
六、总结发言
管理层对执行2030年战略充满信心，强调通过创新、数字化（AI）及SGPP计划适应市场挑战，加速增长。
感谢员工努力，重申对股东回报的承诺，期待2026年第一季度沟通。