Clover Health2025财年二季报业绩会议总结
Clover Health(CLOV)
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 Medicare Advantage会员数同比增长32%至10.6万人
保险收入同比增长34%至4.7亿美元（年初至今9.27亿美元）
调整后EBITDA达7000万美元（年初至今4300万美元）
保险BER（医疗成本率）88.4%（2024年同期76.1%）
现金及等价物3.89亿美元
关键驱动因素
会员增长主要来自差异化PPO宽网络计划（覆盖97%会员）
Part D IRA政策首年实施带来成本波动
补充福利（尤其是牙科）及Part B利用率上升推高BER
三、业务运营情况
技术模型成效
Clover Assistant技术使COPD患者住院率降低15%
已发布CHF、CKD等疾病管理白皮书验证临床价值
新泽西州试点项目通过CA提升护理协调质量
市场拓展
预计2025年MA会员达10.4-10.8万人（中点增长32%）
Counterpart Health技术平台获第三方医疗机构采用
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持保险收入指引18-18.75亿美元
控制调整后SGA成本在3.35-3.45亿美元（占收入18-19%）
中长期战略
2026年四星评级支付年将带来财务顺风
扩大CA技术应用至药房等新场景
通过数据互操作性倡议加速AI医疗应用
五、问答环节要点
成本管理
Q：BER超预期是否反映保守指引？
答：Part D及牙科福利压力已通过合同重谈判缓解，2026年IRA政策可能改善
竞争格局
Q：对手是否收缩PPO网络？
答：竞品在宽网络PPO领域撤退，Clover技术优势巩固核心市场地位
六、总结发言管理层强调技术优先模式已实现盈利性增长，2026年四星评级与CMS政策变化将双重助推业绩。Counterpart Health技术扩展和临床价值验证为长期差异化核心。