CleanSpark2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年7月（具体日期未披露）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025财年第三季度（4-6月）业绩，强调前瞻性陈述受风险因素约束，并说明非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Zachary Bradford（CEO）：本季度为史上最成功季度，实现50EH/s算力里程碑，营收1.99亿美元（同比+94%），持有12,608枚比特币（价值约15亿美元）。
Gary Vecchiarelli（CFO）：详细说明财务表现，包括比特币生产成本44,806美元/枚，综合电力成本5.6美分/千瓦时，及衍生品策略进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3营收：1.99亿美元（同比+91%，环比+9%）；
比特币产量：2,012枚（同比+28%）；
每股收益：0.90美元（毛利率54.6%）；
比特币库存价值：季度末10.8亿美元（较上季度+1亿美元）；
现金及流动性：3,500万美元现金+10亿美元比特币流动性。
关键驱动因素
收入增长由比特币产量增加（+436枚YoY）及价格上涨（均价99,000美元/枚，+50% YoY）驱动；
成本优化：电力成本下降0.5美分/千瓦时，矿机能效提升至16焦耳/太哈希；
衍生品策略初步收益超预期，目标为HODL余额4%年化收益。
三、业务运营情况
算力扩张
实现50EH/s运营算力（全球份额5.8%），计划新增10EH/s（矿机已就绪）；
田纳西州通过收购+60MW绿地开发成为第二大算力来源，怀俄明州新增两站点。
电力资源
签约电力超1GW（当前运营800MW+200MW待开发），评估1.2GW近期+1.7GW长期电力机会；
灵活负载模式受公用事业公司青睐，区别于传统数据中心刚性需求。
矿机策略
持有20,000台最新浸没式矿机（6EH/s），通过二手市场及北美生产应对关税影响；
老旧矿机二手市场活跃，支持设备更新ROI。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
完成10EH/s算力部署，保持全球算力份额增长；
扩大衍生品交易规模，实现HODL余额4%收益目标；
评估1.2GW近期电力管道及并购机会。
中长期战略
成为去中心化比特币网络中领先的合规矿企；
探索电力资产多用途变现（如AI/HPC），但坚持比特币挖矿优先（当前回报率55%）；
关注政策红利（《GENIUS法案》《CLARITY法案》）及机构比特币采用趋势。
五、问答环节要点
电力扩张
问：200MW待开发电力上线计划？
答：部分用于10EH/s扩容，剩余作灵活选项，重点保持算力份额增速超越全网难度。
并购动态
问：当前并购环境看法？
答：私营领域机会丰富，偏好能快速提升ROI的资产，回避高溢价上市公司收购。
衍生品风险
问：40% HODL用于收益策略的风险控制？
答：采用低Delta期权+严格抵押管理，避免比特币借贷，风险调整后收益优于同行。
政策影响
问：能源政策变化的影响？
答：中长期利好美国电力稳定性，短期依赖灵活负载模式应对波动。
六、总结发言
管理层强调"CleanSpark之道"（能源、比特币、运营卓越、资本管理）的核心战略价值；
将继续通过算力增长、电力优化及资本效率提升股东价值；
重申比特币作为"全球最硬通货"的长期信念，同时灵活应对市场机会。