高乐氏2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为发布2026财年第二季度财报，参会人员包括投资者关系副总裁Lisah Burhan、董事长兼首席执行官Linda Rendle及即将上任的首席财务官Luc Bellet；提醒通话正在录音，包含前瞻性陈述及非公认会计原则财务指标，相关调节信息参见 earnings 发布及Form 10-K风险因素部分。
管理层发言摘要：
Linda Rendle（董事长兼首席执行官）：上半年因动荡宏观经济环境及ERP实施暂时影响面临挑战，结果基本符合预期；正通过推进数字化转型、加强执行、从现代化ERP基础创造价值及加速创新巩固基础；计划收购Gojo Industries以扩大健康卫生领域领导地位，对未来持乐观态度。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
营收/利润变动受ERP实施暂时影响（如分阶段过渡导致零售商库存预建高于预期，第三季度将逆转）；
供应链成本上升（物流等增量费用），下半年随ERP稳定优化将下降；
促销活动增加（尤其家庭护理业务）以应对竞争，短期影响价格组合。
三、业务运营情况
分业务线表现
家庭护理业务：面临竞争压力，Glad垃圾袋、Scoop Away猫砂促销水平上升，销量及定价承压；消费者转向大包装（俱乐部渠道）和小包装（美元店渠道），价格组合受阻力。
其他业务：Hidden Valley调整价格包装架构，推出牛油果牧场产品以满足非种子油需求；Kingsford季度影响较小。
市场拓展
消费者转向价值渠道（俱乐部、美元店、电子商务），购买次数增加，囤货行为明显；
零售库存水平整体符合预期，未发现显著去库存风险。
研发投入与成果
下半年创新计划：清洁业务推出专有过敏原破坏技术平台，Glad Force Flex垃圾袋新增防漏吸收层，猫砂业务全面重新推出（含新包装、图形、声明及配方升级）。
创新投资：营销及需求创造投入为典型发布规模的两倍，部分创新已发货，货架重置预计在Q3后半段至Q4初完成。
运营效率
ERP实施分阶段完成（制造设施三阶段过渡，1月完成最后阶段），第三季度后物流等增量费用将消失；
数字化转型基本投资完成，自动化及全球数据基础设施优化将提升供应链（制造、物流）效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
品类增长预期0%-1%，力争达到上限；
推出下半年创新计划，推动份额改善；
毛利率预计扩张（Q3基本持平，Q4显著扩张），主要受益于成本节约、ERP增量费用消失及Glad合资企业终止收益。
中长期战略
“点燃”战略：目标3%-5%净销售额增长，需品类回到2%-2.5%历史增长水平，叠加专业/国际业务1%增量；
收购Gojo Industries以加强健康卫生领域领导地位，释放长期增长机会；
持续投资数字化转型、创新及RGM（收入增长管理）能力，优化价格包装架构以应对消费者价值需求。
五、问答环节要点
竞争与促销环境
问：竞争及促销环境是否加剧？
答：竞争活动回到疫情前水平，部分领域（如垃圾处理）更激烈；促销水平同比提高但符合历史品类水平，通过战略性、针对性促销应对，Glad业务环比改善。
ERP影响与未来收益
问：ERP完成后能否推动收入或节省成本？
答：ERP实施已完成，第三季度后增量费用消失；优化阶段将通过流程重新设计、自动化提升供应链效率，未来几年贡献成本节约，支持毛利率及息税前利润率扩张。
家庭护理业务策略
问：如何平衡家庭护理业务增长与盈利能力？
答：短期通过有纪律的促销应对阻力，长期依赖创新（如过敏原技术、防漏垃圾袋）及价格包装架构调整，计划未来2-3年赢回因网络攻击及ERP失去的份额。
价格与消费者趋势
问：是否会放弃价格投资以应对消费者压力？
答：消费者分化，低收入群体压力较大，通过RGM能力提供小/大包装满足价值需求；对价格差距进行监控，必要时进行战略性降价，同时维持品牌溢价创新（如湿巾、马桶刷）。
六、总结发言
管理层对公司基础（数字化转型、创新、投资组合优化）充满信心，将持续投资品牌及创新以实现更一致、更盈利的增长；
对2026财年下半年计划势头感到鼓舞，创新及份额改善措施将逐步见效；
收购Gojo Industries将增强健康卫生领域布局，结合高乐氏规模及 margin 管理专业知识，创造长期价值；
期待本月晚些时候在Cagny分享更多信息。