加拿大帝国商业银行2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度（具体日期未明确提及）
主持人说明： 召开加拿大帝国商业银行2025年第四季度财报电话会议，介绍参会人员，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，控制问答环节时间。
管理层发言摘要：
Harry Culham（新任总裁兼首席执行官）首次主持财报会议，强调战略延续性，基于2025财年强劲业绩，提出银行新愿景——成为以客户为中心、高度互联且业绩驱动的银行，实现行业领先股东回报；战略支柱不变，聚焦三大推动因素：强化客户关注与互联、提升效率与现代化、加强人力资本管理。
回顾CEO继任过程，过去8个月与利益相关者交流，确认客户关系稳固、团队积极、财务表现强劲。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025财年：净 earnings 85亿美元，每股收益（EPS）8.61美元，分别同比增长17%、16%；营收290亿美元（创纪录，同比增长14%）；ROE 14.4%（同比提升70个基点）；CET1比率13.3%；宣布普通股股息增加10%。
2025年第四季度：调整后净 income 22亿美元（同比增长16%）；调整后ROE 14.1%（同比提升70个基点）；信贷损失总拨备6.05亿美元（环比增长8.2%）；净利息收入（NII）同比增长14%，非利息收入34亿美元（同比增长15%）。
资产负债表关键指标：平均LCR 132%；2025财年通过股息和股票回购返还超50亿美元资本（约占净收益三分之二）。
关键驱动因素
营收增长：各业务线两位数收入增长，净利息收入受益于资产负债表扩张与净息差扩大（全银行NIM同比提升14个基点），非利息收入增长由市场相关费用（交易、承销、咨询）和交易相关费用推动。
利润变动：正运营杠杆连续第九季度实现，拨备前收益增长20%；信贷损失拨备增加主要因正常拨备上升，受损损失处于指导范围低端。
三、业务运营情况
分业务线表现
加拿大个人与商业银行：调整后净收入与上年持平，拨备前税前收益增长14%，收入增长12%（NIM同比提升33个基点），费用增长10%（技术投资及员工薪酬增加）。
加拿大商业银行与财富管理：净收入同比增长9%，拨备前税前收益增长13%，收入增长15%（财富管理增长18%，商业银行业务增长9%）；商业贷款、存款量同比分别增长10%、9%。
美国商业银行与财富管理：净收入同比增长35%（主要因贷款损失拨备减少），收入增长9%（存款增长8%及费用收入广泛增长）。
资本市场：净收入同比增长58%，收入增长32%（全球市场、公司银行、投资银行业务均增长）；美国资本市场收入同比增长48%，占部门收入38%。
关键驱动因素
加拿大个人银行业务：活期存款（盈利部分）、汽车贷款增长，抵押贷款业务定价策略优化推动NIM提升。
财富管理：市场升值及客户活动增加，平均费用基础资产上升。
资本市场：美国业务扩张，全球信贷融资业务（回购、ABS、CLO等）增长，客户多元化且风险可控。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：费用增长控制在中个位数，实现年度正运营杠杆；目标ROE超15%；受损贷款拨备率预计处于中低30个基点范围；美国业务费用增长正常化至中个位数。
战略重点：加速战略执行，推动相对优异表现；持续投资技术与AI（如CORTEX平台）；优化资本部署（有机增长、股息、回购、小型并购）。
中长期战略
行业趋势判断：美国资本市场增长预计中期快于加拿大及其他地区；贸易谈判不确定性持续，假设贸易协议延长，预计2026年经济温和增长。
公司定位与投资方向：深化大众富裕及私人财富业务，利用Imperial Service平台、Costco合作等生态系统；发展数字优先个人银行业务，扩展美国市场；推动跨业务协同与交叉销售，提升ROE至行业领先水平。
五、问答环节要点
ROE提升路径：Harry Culham强调战略延续性，聚焦目标客户、产品、技术及文化，通过有机增长、效率提升、资本优化实现ROE提升；Robert Sedran补充信贷损失正常化、运营杠杆（目标年增200个基点）、资本比率优化（CET1或下降40-50个基点）为关键杠杆。
净息差（NIM）驱动因素：加拿大个人银行业务NIM环比提升11个基点，源于高收益产品（活期存款、汽车贷款）增长、抵押贷款定价策略（基于整体客户关系）及存款利润率上升；利率环境贡献较小，主要依赖业务执行。
费用与技术投入：2026年费用增长目标中个位数，技术投入持续增加（AI、数字平台），通过治理结构确保投资效率；美国业务费用增长因业绩薪酬、分行网络优化（带来等额年度节省），2026年恢复正常。
资本部署与并购：CET1目标维持监管要求+100个基点（约12.5%），2026年Q2因运营风险权重调整CET1将提升25个基点；并购聚焦资本轻型、战略协同的小型收购，优先有机增长。
信贷质量与风险：2025财年受损贷款拨备率33个基点，抵押贷款LTV 55%（整体）、65%（受损），预计房贷损失无重大增加；资本市场贷款增长22%（美国非银行金融机构驱动），强调客户多元化、风险缓释（第二损失结构）及团队经验。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：Harry Culham感谢团队贡献，强调2025财年业绩体现战略执行力，未来聚焦加速战略执行、深化客户关系、推动技术创新（如AI平台CORTEX），维持强劲财务表现。
公司愿景与战略重点：以客户为中心、高度互联、业绩驱动，实现行业领先股东回报；持续投资技术与人才，优化资本部署，通过有机增长与战略并购扩展业务；关注社区责任，提及团队参与公益活动（CIBC run for the cure、CIBC miracle day）。
人事变动：宣布Sandy Sharman（人力资源主管）2026年底退休，欢迎Richard Jardim（首席技术官）、Yvonne Dimitrov（首席人力资源官）加入执行团队。
节日祝福：祝愿听众及家人假期安全愉快，期待新一年交流。