联信银行2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 巴克莱第23届年度全球金融服务会议期间（具体日期未明确提及）
主持人说明：
会议目的为讨论Comerica公司战略及热点话题，随后进行问答环节；提及公司昨晚发布演示文稿，管理层不会逐一讲解全部内容。
管理层发言摘要：
Curt Farmer（董事长、CEO）：强调保护和增长股东价值为首要任务；公司核心业务聚焦高增长市场，拥有强劲资本状况和差异化竞争优势；重点推进贷款增长、战略投资等举措以提升盈利能力，同时优化资本结构和降低效率比率。
二、财务业绩分析
核心财务数据
存款：第三季度存款增长超预期，6月后呈持续上升趋势，有望超越全年展望；无息存款占比略有下降，但实际规模高于7月预期，有息存款大幅增长。
净利息收入（NII）：预计第三季度受一次性存款定价重置和优先股赎回影响略有下降，第四季度起将逐季增长；2025年全年同比增长预期为5%-7%的低端，2026年有望随无息存款恢复增长实现持续上升。
资本状况：CET1比率处于同行前四分之一，有形普通股比率高于同行，资本回报能力强劲，股票回购规模提升（季度至今已回购1.5亿股）。
关键驱动因素
存款增长：得益于存款举措成效，包括小企业存款（达53亿美元）、嵌入式金融机会及客户交易活动增加。
NII增长：受益于贷款增长、到期掉期和证券带来的结构性顺风，抵消BSB拖累；2026年无息存款恢复增长或成为关键驱动。
三、业务运营情况
分业务线表现
全国性和专业业务：由11个业务线组成，覆盖全国市场，客户选择审慎，信贷流程成熟，在娱乐、环境服务等垂直领域具市场领先地位，2024年贡献超25%非利息收入和75%资本市场收入，未来增长或接近中个位数。
资本市场业务：作为商业客户群补充，提供利率、货币风险管理等服务，通过团队扩张和人才培养推动收入增长，是资本高效手续费收入的重要来源。
汽车行业相关业务：风险敞口约7-8亿美元，汽车供应商受关税影响较大但资本状况改善，经销商展销融资因库存减少略有下降，但维修服务收入弥补部分压力。
市场拓展
区域市场：聚焦15个最大都市区中的13个及10个增长最快都市区中的7个，业务渠道在中端市场、小企业等领域分布广泛。
运营效率
费用控制：上半年费用控制良好，下半年预计因季节性因素和项目投资略有上升，正通过房地产优化、技术栈效率提升、人员和第三方支出管理等措施降低效率比率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年下半年）
财务预期：第三季度为NII拐点，第四季度起净利息收入逐季增长；持续推进股票回购等资本回报。
战略重点：完成存款定价一次性重置，优化资本结构；推进小企业存款和嵌入式金融以替换Direct Express存款（占无息存款15%）。
中长期战略（2026年及以后）
行业趋势判断：利率下降或推动无息存款恢复增长，预计2026年某时点出现上升轨迹。
投资方向：持续投入支付、财资管理、财富管理等领域；探索战术性证券重新配置机会（优先级低于贷款增长和资本回报）。
五、问答环节要点
市场与竞争
私人信贷竞争：主要影响中端市场杠杆交易和环境服务领域，公司通过聚焦低杠杆、高现金股权交易保持竞争力，部分领域可与私人信贷合作或竞争。
汽车关税影响：对汽车供应商影响较大（风险敞口7-8亿美元），但行业效率提升、资本状况改善，整体风险可控；经销商业务受库存减少和季节性因素影响略有疲软。
财务指标
存款定价：第三季度有息存款成本符合预期，为第二季度4bp涨幅的两倍多，系一次性利率重置，后续无额外调整计划。
Direct Express过渡：项目终止后将通过小企业存款（现有53亿美元）、嵌入式金融等方式替换，预计2026年无息存款恢复增长。
战略决策
并购可能性：董事会和管理层优先聚焦提升自身业绩，理解股东对效率比率的关注，同时强调公司 franchise 价值，未明确提及出售计划。
对冲与证券组合：证券重新配置优先级低于贷款增长和股票回购，若有资本可用或进行战术性操作。
六、总结发言
管理层强调将继续以提升股东价值为核心，通过执行贷款增长、存款优化、费用控制等战略举措改善业绩；
公司拥有强劲资本状况、差异化业务优势和良好业务渠道，对未来净利息收入增长和无息存款恢复持乐观态度；
承诺平衡短期效率提升与长期收入增长，保护核心业务优势，专注客户需求和关系维护。