哥伦布-麦金农2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为Sidoti 9月虚拟投资者会议的一部分
主持人说明：
会议目的是公司业务概述及问答交流，由分析师Steve Ferazani主持，邀请哥伦布·麦金农公司（CMCO）首席执行官David Wilson和首席财务官Greg Rustowicz参与。
管理层发言摘要：
David Wilson介绍公司是智能运动解决方案全球领导者，2025年将庆祝成立150周年；当前年销售额约10亿美元，调整后EBITDA利润率15-16%，行业目标市场规模（TAM）200亿美元且高度分散。
公司五年前启动业务扩张战略，通过产品组合重构和并购实现增长，历史上并购后能快速去杠杆至约2倍目标杠杆率。
重点介绍收购Keto Crosby的战略意义：Keto Crosby是起重和固定产品（含硬件和耗材）领导者，业务覆盖50多个国家，交易规模27亿美元，预计带来7000万美元净成本协同效应，合并后将增强产品广度、地理覆盖及抗周期能力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：年销售额约10亿美元
盈利能力：调整后EBITDA利润率15-16%；Keto Crosby调整后EBITDA利润率23%
资产负债表关键指标：收购Keto Crosby后预计初始杠杆率约5倍，目标通过现金流快速降至3倍以内
现金流情况：合并后预计年自由现金流约2亿美元，历史上有强劲现金流生成能力，可支持并购及去杠杆
积压订单：上季度末达3.6亿美元，同比增长23%（+6700万美元），主要由项目业务驱动
关键驱动因素
营收增长：项目业务在电子商务、食品饮料、航空航天等终端市场的订单增长；短周期业务受益于关税不确定性缓解及价格上涨
成本与利润：关税影响预计财年下半年约1000万美元，通过价格上涨、合规行动及供应链优化抵消；收购Keto Crosby带来的成本协同效应（采购、设施优化、减少重叠费用）
三、业务运营情况
分业务线表现
起重解决方案（Lifting Solutions）： 最大业务板块，提供葫芦（1.8吨-140吨）、索具等产品，品牌知名度高
精密输送（Precision Conveyance）： 最新板块，2021年收购Dorner后进入，服务电池生产、生命科学等增长市场，支持自动化与AI应用
线性运动与特种致动： 包括线性致动器、螺旋千斤顶等，可推拉达50吨重物
项目业务： 订单增长显著，积压订单创纪录，但存在波动性；德国市场因宏观环境决策放缓
市场拓展
终端市场：重点布局电子商务、食品饮料、航空航天、油气（中东投资）、铁路、国防等增长领域
地理覆盖：Keto Crosby业务覆盖50多个国家，合并后将增强全球分销网络，尤其在起重耗材领域
运营效率
供应链：通过优化供应链、合规行动应对关税影响；利用80/20方法提升整体运营效率
客户体验：聚焦按时交付、缩短交货周期以增强定价能力
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度）
完成Keto Crosby收购（预计年底前），整合团队与业务，实现7000万美元成本协同效应
抵消关税影响，财年下半年实现成本中性，明年实现利润率中性
快速去杠杆：利用合并后现金流（约2亿美元/年）将杠杆率从5倍降至3倍以内
中长期战略
行业趋势：把握制造业回流、劳动力短缺、基础设施投资等大趋势，提供自动化与智能运动解决方案
市场定位：成为连接数字与物理世界的“纽带”，利用AI提升客户生产力与安全性
投资方向：持续通过并购整合分散市场，发展高增长终端市场与智能产品组合
五、问答环节要点
短周期与项目业务
问：短周期业务是否回升？答：美国市场因关税缓解及价格上涨已出现订单复苏
问：项目业务为何在经济放缓时增长？答：终端市场需求强劲（如航空航天、国防），积压订单达3.6亿美元，同比增23%
关税与定价
问：关税影响及抵消措施？答：下半年影响约1000万美元，通过价格上涨、供应链优化抵消，目标成本中性
问：经济疲软下价格上涨接受度？答：产品价值（可靠性、质量）支撑定价能力，客户反馈积极
收购Keto Crosby
问：交易进展？答：监管沟通顺利，预计年底前完成，正准备整合计划
问：杠杆与去杠杆能力？答：初始杠杆率5倍，年自由现金流2亿美元，历史上并购后快速去杠杆，目标几年内降至3倍
制造业回流
问：是否看到实际影响？答：已开始受益于前期投资项目（如卡特彼勒工厂扩张），长期将驱动设备需求；劳动力短缺与本土制造需求结合，推动自动化解决方案需求
六、总结发言
管理层对合并后公司前景充满信心，强调将打造规模化全球企业，拥有更广泛的产品组合、更强的地理覆盖及抗周期能力（起重耗材业务占比提升）。
战略重点：执行收购整合、实现协同效应、去杠杆，同时把握制造业回流与技术创新机遇，在分散市场中持续提升份额，为股东创造长期价值。