墨式烧烤2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第四季度及全年业绩，后续设问答环节；提醒会议正在录制，涉及前瞻性陈述及非GAAP指标，相关调节表可在公司投资者关系网站查询。
管理层发言摘要：
辛迪·奥尔森（投资者关系与战略负责人）：介绍会议流程，说明财务数据已发布，提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
斯科特·博特赖特（首席餐厅官）：2025年为品牌进展与韧性之年，全年收入同比增长5.4%（可比销售额下降1.7%），调整后稀释每股收益增长4.5%至1.17美元；开设334家新公司自营餐厅及11家国际合作伙伴餐厅；提出“增长秘诀”五大战略（运营卓越、品牌营销与创新、技术现代化、全球扩张、人才培养），强调通过核心价值观增强竞争力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4销售额：30亿美元（同比增长4.9%），其中包含礼品卡破损分析调整2700万美元（不影响可比销售额）；
可比销售额：Q4下降2.5%；
数字销售额占比：37.2%；
餐厅层面利润率：23.4%（同比下降140个基点，含礼品卡调整带来的70个基点收益）；
调整后稀释每股收益：Q4为0.25美元（与去年持平）；
新开门店：Q4开设132家（97家公司自营，7家合作伙伴运营），全年新开门店345家（334家公司自营，11家国际合作伙伴）。
关键驱动因素
销售额增长受新开门店及礼品卡调整推动，但可比销售额受消费者支出减少影响下滑；
销售成本：Q4为30.2%（同比下降20个基点），主要因菜单价格优势、乳制品价格下降抵消牛肉、鸡肉通胀及关税影响（关税影响30个基点）；
劳动力成本：Q4为25.5%（同比增加30个基点），因定价提升、绩效奖金降低被销量下降及工资通胀抵消；
其他运营成本：Q4为15.5%（同比增加100个基点），主要因营销、配送及公用事业成本上升。
三、业务运营情况
分业务线表现
高效设备套餐：已在350家餐厅部署，准备时间缩短2-3小时，提升吞吐量、烹饪一致性及顾客满意度，配备餐厅可比销售额显著改善，计划2026年底扩展至2000家，2027年完成全量推广；
菜单创新：高蛋白系列（含3.50美元墨西哥卷饼、3.80美元高蛋白杯）推动额外蛋白质购买量增加35%；2026年计划推出4个限时供应产品（LTO），包括2月10日回归的Al Pastor鸡肉（历史最受欢迎LTO），并测试新酱料、配菜及饮料；
团体场景：家庭/团体定制及餐饮服务目前占销售额不到3%，计划通过营销推广（体育赛事、假期）及第三方配送平台合作扩大，长期目标提升至两位数占比。
市场拓展
北美市场：2025年开设334家公司自营餐厅，总数超4000家，加拿大市场同比增长38%，长期目标北美7000家餐厅；
国际市场：欧洲（伦敦市中心、法兰克福）实现强劲现金回报率，2026年计划增长；中东与Alshaya集团合作，2025年开设11家餐厅，2026年计划进入沙特阿拉伯并翻倍销售额；2026年将在墨西哥、新加坡、韩国开设首批合作伙伴运营餐厅。
研发投入与成果
高效设备套餐：优化后厨流程，缩短准备时间，提升烹饪一致性；
奖励计划：2025年活跃会员超2100万，计划2026年春季重新启动，针对餐厅内顾客优化结账体验，增加游戏化及个性化活动。
运营效率
劳动力管理：2025年内部晋升23000次，餐厅管理层近90%、区域副总裁100%为内部提拔；
成本控制：供应链审查发现非食材质量相关节约机会，高效设备套餐长期有望提升利润率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：可比销售额基本持平，定价影响约1%-2%，通胀预计中个位数，Q1定价与通胀差距最大，全年逐步缩小；
战略重点：推出4个限时供应产品，重新启动奖励计划，高效设备套餐扩展至2000家餐厅，开设350家新餐厅（含合作伙伴运营）。
中长期战略
行业趋势判断：消费者注重价值、高质量蛋白质及清洁成分，与品牌定位契合；
公司定位：强化“高质量、美味烹饪、运营卓越”核心优势，打造全球增长品牌；
投资方向：技术现代化（人工智能、数字体验）、全球扩张（成熟市场深化+新市场进入）、人才培养（内部晋升+外部招聘关键岗位）。
五、问答环节要点
可比销售额与业绩节奏
问：全年可比销售额指引“基本持平”的构成及节奏？
答：Q1基础趋势-1%至-2%（含冬季风暴影响100个基点），全年随举措推动交易增长及基数效应逐步改善，指引包含举措适度影响，LTO等或带来上行空间。
高效设备套餐影响
问：配备设备餐厅的可比销售额改善幅度及推广节奏？
答：配备餐厅可比销售额改善数百个基点，2026年底达2000家，2027年完成全量推广。
限时供应产品（LTO）策略
问：Carne Asada表现及2026年LTO营销计划？
答：Carne Asada购买率与2023年持平，LTO顾客终身价值高；2026年增加营销支出支持4个LTO，信息传递更强调品牌差异化。
利润率前景
问：2026年餐厅利润率预期及长期目标路径？
答：2026年因定价低于通胀（定价1%-2% vs 通胀3%-4%），利润率略有下降，年底缩小差距；长期目标单店年均销售额400万美元、利润率近30%，依赖交易增长及效率提升。
国际市场扩展
问：欧洲及中东市场扩张计划？
答：伦敦市中心、法兰克福现金回报率强劲，法国需更多时间；中东2026年计划翻倍销售额并进入沙特阿拉伯，新市场墨西哥、新加坡、韩国将开设首批餐厅。
六、总结发言
管理层感谢全球4000多家餐厅团队成员的贡献，强调“增长秘诀”战略是品牌下一阶段增长核心；
重申通过运营卓越、菜单创新、技术升级、全球扩张及人才培养推动长期可持续增长；
表示对品牌实力及战略执行力有信心，目标在任何市场环境中实现交易增长与效率提升，为股东创造价值。