Compass Therapeutics2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
主持人介绍会议时间与目的： 会议由John主持，邀请Compass Therapeutics首席执行官Thomas J Schuetz参与，目的是介绍公司情况、讨论2026年发展预期及药物研发进展。
管理层发言摘要： Thomas J Schuetz介绍公司是总部位于波士顿的肿瘤领域单克隆抗体制备与开发公司，目前有三款药物处于临床阶段，第四款即将进入临床；强调2026年将是公司关键一年，多项重要临床数据将公布，包括领先项目TVesomig的PFS和OS结果、PD1/PD-L1双特异性抗体的队列扩展数据等。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：暂无信息；
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息；
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：暂无信息；
三、业务运营情况
分业务线表现
TVesomig（DLL4/VEGFA双特异性抗体）： 二线胆道 tract癌随机研究中，联合治疗组客观缓解率较对照组提高两倍多，第8周疾病进展发生率显著低于对照组（16% vs 42%），PFS曲线早期分离；正在MD安德森癌症中心开展一线联合Topaz 1方案的研究者发起研究。
PD1/PD-L1双特异性抗体： 1期临床中15例患者有3例应答，包括四线非小细胞肺癌接近CR、难治性三阴性乳腺癌肿瘤负荷显著降低（87mm→5mm）；具有独特机制（T细胞衔接器、PD1切割活性），计划在非小细胞肺癌和三阴性乳腺癌中进行队列扩展。
PD1/VEGFA双特异性抗体： 基于PD1/PD-L1双特异性抗体的PD1端开发，效力较同类药物高五倍，即将进入1期临床，针对胃癌、肝细胞癌、肾细胞癌和子宫内膜癌。
CD137激动剂抗体： 已发现应答生物标志物，计划2026年上半年启动基于生物标志物的篮子研究。
市场拓展
潜在拓展至多种肿瘤类型，如结直肠癌（计划联合化疗开展二线研究）、肝细胞癌等DLL4高表达肿瘤；
TVesomig若获批二线胆道 tract癌，美国市场约15,000名患者/年，潜在商业价值数十亿美元，一线治疗可能使患者数量增加50%。
研发投入与成果
开发stitchmabs技术用于双特异性抗体制备，成功构建小型文库并筛选出PD1/PD-L1双特异性抗体；
PD1/PD-L1双特异性抗体发现独特作用机制（PD1切割、T细胞衔接），PD1/VEGFA双特异性抗体临床前显示优于同类药物。
运营效率
TVesomig已建立商业化生产工艺；与MD安德森等顶尖学术医疗中心合作，有助于提升处方医生认知度，2026年将启动全面商业化准备。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
TVesomig：第一季度末公布二线胆道 tract癌PFS和OS数据，推进队列扩展；
PD1/PD-L1双特异性抗体：公布非小细胞肺癌和三阴性乳腺癌队列扩展数据，可能在第三个适应症直接推进2期；
PD1/VEGFA双特异性抗体：年初进入1期临床；
CD137激动剂抗体：上半年启动篮子研究；
获取一线胆道 tract癌研究初步数据。
中长期战略
TVesomig：探索在结直肠癌等其他肿瘤类型中的应用，目标取代阿瓦斯汀在各适应症中的地位；
PD1/PD-L1双特异性抗体：若确认为下一代检查点抑制剂，可能带来公司转型；
持续推进多管线药物开发，聚焦肿瘤领域差异化双特异性抗体。
五、问答环节要点
TVesomig相关
PFS驱动因素：早期疾病进展发生率降低是PFS曲线分离的主要原因；
市场机会：二线胆道 tract癌美国约15,000患者/年，若治疗持续6个月，商业价值可达数十亿美元；
商业准备：已具备商业化生产能力，通过学术合作提升医生认知，2026年启动上市准备。
PD1/PD-L1双特异性抗体相关
差异化机制：通过stitchmabs技术筛选获得，兼具PD1/PD-L1阻断、T细胞衔接、PD1切割活性；
临床潜力：在经治患者中观察到深度应答，计划优先扩展非小细胞肺癌和三阴性乳腺癌适应症。
PD1/VEGFA双特异性抗体相关
设计特点：采用PD1/PD-L1双特异性抗体的PD1端，效力优于同类药物，1期将探索四个实体瘤适应症；
机制差异：PD1端可能是与其他VEGF双抗的差异化关键，PD1切割活性有待验证。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：Thomas J Schuetz表示2026年将是公司“极其激动人心且意义重大的一年”，多项药物将迎来关键临床节点（TVesomig的PFS/OS数据、PD1/PD-L1双抗队列扩展、PD1/VEGFA双抗进入临床等），强调差异化双特异性抗体在肿瘤治疗中的潜力，致力于推动多管线药物开发与商业化准备；主持人John感谢Thomas参与，会议结束。