Conduent2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Conduent 2025年第四季度收益情况；提及会议正在网络直播，幻灯片及新闻稿已提交SEC，可在公司投资者关系网站获取；提示前瞻性陈述风险及非GAAP指标的补充性。
管理层发言摘要：
哈沙·V·阿加迪（首席执行官）：强调Conduent的转型目标是实现收入和EBITDA持续同比增长及强劲自由现金流；提出六大优先事项，包括加快决策与执行速度、强化财务纪律（尤其是资本配置）、降低成本结构（减少SG&A及技术支出）、投资组合合理化（分为“修复、出售、增长”三类业务）、提高ACV转化率、简化组织层级；计划在纽约举办分析师日活动，分享详细战略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
全年调整后收入：30.4亿美元（同比下降4.2%）；
全年调整后EBITDA：1.64亿美元（2024年为1.24亿美元，同比增长32.3%），调整后EBITDA利润率5.4%（同比上升150个基点）；
第四季度调整后EBITDA利润率：6.5%（同比上升250个基点，环比上升130个基点）；
新业务ACV：Q4为1.52亿美元（同比增长11%），全年5.17亿美元（同比增长6%）；
资产负债表与现金流：年底总现金约2.43亿美元，调整后自由现金流为负1.3亿美元（Q4为正2800万美元），净杠杆率2.8倍，资本支出占收入3.4%。
关键驱动因素
收入下降主要受商业部门影响（最大商业客户业务量下降导致约40%收入下滑）；
EBITDA增长及利润率提升得益于政府部门人工智能举措、效率计划（欺诈、劳动力及电信费用降低），交通部门设备销售增长及合同修订，以及企业职能成本效率计划。
三、业务运营情况
分业务线表现
商业部门：全年调整后收入15亿美元（同比下降5.9%），调整后EBITDA 1.54亿美元（利润率10.2%，同比下降30个基点），主要因大客户业务量下滑；前10大客户中除最大客户外总体增长。
政府部门：全年调整后收入9.22亿美元（同比下降6.3%，主要因大型实施项目结束），Q4收入同比增长1.8%；调整后EBITDA 2.21亿美元（利润率24%，同比上升270个基点）。
交通部门：全年调整后收入6.09亿美元（同比增长3.9%），调整后EBITDA 1800万美元（利润率3%，同比上升300个基点），受益于设备销售增长及合同修订。
市场拓展
政府部门新业务ACV同比增长50%，交通部门增长14%，商业部门下降15%；
向现有客户销售新产品的新能力ACV增长60%，全年签署41个新客户及87项新能力。
研发投入与成果
政府部门应用人工智能举措，实现欺诈减少、劳动力及电信费用降低；
交通部门推进自动化收费闸机等新产品，已在纽约地铁系统测试并计划推广。
运营效率
企业未分配成本2.29亿美元（同比下降10.2%），得益于企业职能成本效率计划及法律成本回收，抵消美国员工医疗索赔增加的影响。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
推进六大优先事项，包括加快决策执行、强化财务纪律、降低成本结构、投资组合合理化、提高ACV转化率、简化组织；
计划在5月初第一季度财报时提供投资组合合理化及全年指导的更全面更新；
政府部门目标实现全年收入增长，交通部门维持增长势头，商业部门通过领导层调整及客户聚焦推动改善。
中长期战略
目标恢复可持续收入增长、扩大利润率（中期EBITDA利润率目标8%-10%）、产生强劲且可持续的自由现金流；
投资组合聚焦“增长”类业务，“出售”类业务所得优先用于减债；
加强与AI颠覆者合作，通过分享经济利益巩固护城河，避免技术替代风险。
五、问答环节要点
业务评估与资本配置
问：评估业务“修复、出售、增长”的关键指标是什么？
答：关注行业增长潜力、可预测EBITDA利润率、资本需求、自由现金流生成及护城河（技术壁垒），将通过矩阵工具系统评估。
业务协同与专注度
问：如何平衡业务重叠效率与分散业务组合？
答：聚焦核心能力，明确“不做什么”，通过合作模式提供附加服务，避免业务过度分散，强化价值主张。
商业部门改善
问：商业部门是否看到上市策略改进的迹象？
答：商业部门需转型，正重塑上市策略，加强客户接近度，计划通过领导层调整（外部及内部候选人评估）及行业聚焦（如医疗保健）推动增长，2026年预计逐步改善，2027年有望增长。
AI影响与合作模式
问：AI颠覆者对现有业务的威胁及应对？
答：15%-20%业务可能受AI影响，计划与AI颠覆者合作（非内部开发），通过分享成本节省收益巩固客户关系，政府部门已应用AI于欺诈防范，交通部门推进自动化产品。
财务目标与自由现金流
问：2026年自由现金流能否转正？
答：目标明确，正通过成本削减、营运资金管理（DSO、DPO）及投资组合优化推动，将在第一季度财报提供具体目标，当前调整后自由现金流为负1.3亿美元，部分延迟收款将在2026年Q1-Q2到账。
投资组合合理化
问：与历史计划相比，当前投资组合剥离的时间与规模？
答：加快进程，已有银行家参与，目标快速完成以聚焦核心业务，部分业务评估已在进行中，将同时推进“修复、出售、增长”分类。
六、总结发言
管理层强调Conduent拥有坚实客户基础及全球团队，当前聚焦执行六大优先事项，包括加快速度、财务纪律、成本优化、投资组合合理化、ACV转化及组织简化；
承诺透明沟通进展，逐季度建立信任，目标恢复可持续收入增长、扩大利润率、产生强劲自由现金流；
董事会支持及领导团队执行力是实现目标的关键，致力于打造更强大、专注、有价值的Conduent。