世纪赌场2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，提醒前瞻性声明免责条款及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Peter Hoetzinger（联席CEO）：宣布创纪录的第二季度收入（1.508亿美元）和调整后EBITDA（3030万美元），密苏里、加拿大和波兰为主要增长驱动。
Erwin Haitzmann（联席CEO）：详述各物业运营表现，包括密苏里新赌场EBITDA增长30%，波兰牌照更新进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.508亿美元（创第二季度记录）；
调整后EBITDA：3030万美元（环比+50%，同比+10%）；
净债务：2.525亿美元（净债务/EBITDA比率降至6.2倍）；
现金及等价物：8550万美元（含580万美元资本支出）。
关键驱动因素
密苏里新赌场及酒店开业推动收入增长26%；
成本控制措施提升利润率；
波兰业务EBITDA同比增306%（低基数效应）。
三、业务运营情况
分区域表现
密苏里： 新赌场访客量+20%，高价值客户贡献显著；
科罗拉多： Cripple Creek物业EBITDA增长23%（电子桌游替代传统桌游）；
波兰： 弗罗茨瓦夫新赌场预计Q4开业，华沙牌照续至2028年；
加拿大： 老虎机投入+6%，St Albert物业翻新后表现亮眼。
战略举措
与BetMGM合作推出密苏里在线体育博彩（预计2025年12月上线）；
波兰业务剥离进程启动（已与东欧集团进入独家谈判）。
四、未来展望及规划
短期目标
继续优化密苏里、加拿大物业运营效率；
完成波兰资产剥离及弗罗茨瓦夫新赌场开业；
推进股票回购计划（Q2已回购42.8万股）。
中长期战略
目标EBITDAR 1.5亿美元（基于现有物业组合及消费回暖预期）；
探索资本结构优化选项（包括潜在资产出售或合并）。
五、问答环节要点
区域复苏趋势
问：Rocky Gap利润率改善原因？
答：低端客户回流+精细化营销策略推动酒店及老虎机收入增长。
资本配置优先级
问：股票回购与债务偿还如何平衡？
答：受1051计划限制，回购规模有限；优先等待波兰剥离后再推进大额债务回购。
波兰业务
问：增长是否可持续？
答：Q4将恢复常态运营，EBITDA有望进一步改善。
六、总结发言
管理层强调物业组合处于历史最佳状态，2025年将聚焦“收获投资成果”；
对消费者信心改善持谨慎乐观态度，预计BetMGM合作及波兰剥离将创造增量价值。