Coinbase Global2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年度企业会议
主持人说明：
Owen Lau（Oppenheimer分析师）介绍会议流程，强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Alesia Haas（CFO）：指出当前是美国历史上最支持加密货币的监管环境，重点提及《天才法案》通过及稳定币立法进展，强调公司核心业务增长战略。
二、财务业绩分析
关键驱动因素
收入结构：40%来自非交易业务（稳定币、质押等），60%来自交易业务；
交易量策略调整：针对稳定币套利行为提高费率，优化收入而非交易量；
衍生品业务：Q2名义交易量达1万亿美元（环比增长25%），但尚未贡献实质性收入。
三、业务运营情况
核心业务表现
现货交易：支持300+资产，近期整合Dex交易扩大访问范围；
衍生品创新：推出美国首个永续期货合约，比特币/以太坊24/7交易表现超预期。
国际扩张
取得欧盟MICA许可证（卢森堡），简化欧洲市场准入；
新兴市场布局：阿根廷许可证获批，印度FIU注册进展中。
支付生态
与Shopify合作推动USDC支付，覆盖百万商户；
稳定币优势：USDC成为首个符合《天才法案》和MICA的稳定币。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
扩大交易业务（现货/衍生品）；
推进支付栈建设，拓展稳定币应用场景；
完成Deribit收购，增强国际产品线。
中长期战略
代币化愿景：将传统资产（如房地产、股票）上链，构建“万物交易所”；
技术投入：Base协议支持链上社交/支付/游戏等“超级应用”生态。
五、问答环节要点
监管进展
《清晰法案》预计2024年底通过，参议院程序已启动；
竞争壁垒
USDC优势：合规性、网络效应及跨链互操作性；
资本配置
资产负债表强劲（93亿美元资源），优先并购与有机增长。
六、总结发言
管理层强调三大方向：交易业务扩展、支付创新、基础设施合作伙伴角色；
承认部分产品需长期培育，但看好加密货币在金融体系的渗透潜力。