Americold Realty2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾第二季度业绩，强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
George Chappelle（CEO）：强调四大战略优先事项（客户服务、劳动力投资、定价策略、开发项目），指出行业面临多重逆风（利率、关税、通胀等）。
Robert Scott Chambers（总裁）：详述欧洲零售业务突破与开发项目进展。
Jay E. Wells（CFO）：下调全年AFFO指引至每股1.39-1.45美元，强调成本控制与资本分配。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2每股AFFO：0.36美元；
同店经济占用率同比下降250-450个基点；
同店吞吐量下降1%-4%；
净债务与Pro Forma核心EBITDA比率：6.3倍；
总流动性：9.37亿美元（含现金与循环信贷）。
关键驱动因素
需求疲软：利率、关税、通胀、GLP1药物、产能过剩叠加影响；
定价压力：美国市场竞争激烈，但增值服务支撑利润率；
成本优化：削减SGA支出，调整维护资本开支。
三、业务运营情况
分业务表现
零售/QSR业务：欧洲新签葡萄牙与荷兰超市客户，库存年周转25次，现金流贡献突出；
国际业务：亚太地区占用率超90%，开发项目聚焦高需求市场。
开发项目
三大重点项目投产：堪萨斯城铁路枢纽（预算节省21%）、阿伦敦扩建（提前稳定）、迪拜港口设施；
在建项目：达拉斯自动化仓库（1.5亿美元）、悉尼/基督城扩建等，总管道约10亿美元。
运营效率
劳动力结构优化：长期员工占比75%，服务利润率提升90个基点至13.3%；
资产处置：Q2退出3处闲置设施，回收2000万美元现金。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
取消季节性库存建立预期，预计占用率持平；
继续拓展零售/QSR与亚太市场；
维持10%-12%的开发项目回报门槛。
中长期战略
构建全球冷链生态系统：深化与CPKC、DP World的铁路/港口合作；
技术投入：自动化仓库技术验证（如兰开斯特项目）。
五、问答环节要点
竞争环境
问：定价压力是否持续？
答：美国市场仍存非理性竞争，但增值服务粘性支撑定价，国际业务缓冲明显。
固定承诺合同
问：60%固定承诺率是否可持续？
答：多年协议结构稳定，客户可锁定峰值空间需求，双赢模式已验证。
需求复苏信号
问：何时可见库存重建？
答：需等待宏观逆风（利率/通胀等）缓解，目前客户促销效果有限。
六、总结发言
管理层重申：多重逆风下聚焦可控因素（成本、效率、新业务）；
核心竞争力：全球基础设施（100亿美元资产）、战略合作伙伴、增值服务能力；
长期信心：行业需求回暖后将释放增长潜力。