库珀医疗2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论2025年第四季度及全年业绩表现、财务指引，并进行问答交流。
管理层发言摘要：
三大战略重点：CooperVision持续市场份额增长（加速My Day产品全球推广、执行自有品牌合同）；维持盈利和自由现金流增长（连续8个季度超预期，2026财年指引超共识）；股东回报（Q4回购近2亿美元股票，全年回购近3亿美元）。
重大声明：启动正式战略审查以释放股东价值；董事长职位从Bob Weiss过渡至独立董事Colleen J.；将总股东回报纳入高管绩效股票计划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4综合收入10.65亿美元（同比增长4.6%，有机增长3.4%）；CooperVision收入7.1亿美元（同比增长4.9%，有机增长3.2%）；Cooper Surgical收入3.56亿美元（同比增长4%，有机增长3.9%）。
利润：非GAAP每股收益1.15美元（同比增长11%）；运营利润率27%（增长9%）。
现金流：Q4自由现金流1.5亿美元；2026-2028年自由现金流目标超22亿美元，2026财年预期5.75-6.25亿美元。
关键驱动因素
营收增长：My Day产品全球供应改善、Paraguard单手插入器升级需求强劲、手术产品线增长（如OBP Surgical系列增长35%）。
利润增长：重组带来年度税前节约约5000万美元，运营费用严格控制。
不利因素：中国及欧洲部分地区市场疲软、Clarity产品下降、关税和产品组合导致毛利率略有下降（66.2%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
CooperVision：日抛硅水凝胶镜片增长5%（My Day双位数增长），散光和多焦点镜片增长5%，球面镜片增长2%；美洲增长5%，EMEA增长3%，亚太持平（中国市场下降28%拖累）。
Cooper Surgical：生育业务收入1.41亿美元（增长1%，EMEA市场份额增长、基因组学业务强劲）；办公室和手术销售2.15亿美元（增长6%，Paraguard增长16%，分娩组合双位数增长）。
市场拓展：CooperVision在EMEA巩固第一市场地位，Cooper Surgical生育业务在全球获得新RFP合同，Paraguard需求增长。
研发投入与成果：CooperVision推进My Day Mysite等新产品研发，Cooper Surgical推出多项新基因组学测试。
运营效率：完成重组整合，后台成本节约；CooperVision资本支出将下降，2027年恢复至收入的5%。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
营收指引：CooperVision有机增长4.5-5.5%（Q1 3.5-4.5%），Cooper Surgical增长4-5%（Q1 2-3%）。
财务预期：非GAAP每股收益4.45-4.60美元，自由现金流5.75-6.25亿美元，有效税率15-16%。
中长期战略
产品：CooperVision推进My Day全球合同执行，2026年Q3-Q4预期强劲；Cooper Surgical生育业务推出新技术。
市场：持续聚焦高端隐形眼镜市场，生育业务受益于全球不孕率上升趋势。
资本配置：继续股票回购（约占自由现金流三分之二），偿还债务。
五、问答环节要点
产品与市场：Clarity产品Q4下降约2%，仍有市场空间；全球隐形眼镜市场2026年预期增长4-5%，定价约1%增长；亚太市场2026年不利影响减弱。
战略审查：评估包括拆分等所有选项，预计3月初Q1 earnings电话会议更新进展，协同效应主要在后台，拆分可能导致税收和协同效应损失。
财务细节：My Day毛利率低于CooperVision整体水平，但贡献更多利润；自由现金流增长来自盈利提升、营运资本管理和资本支出下降；2026年利息支出预计8500万美元（若降息25基点减少约200万美元）。
六、总结发言
管理层对团队在组织变革期间的出色执行表示感谢，强调公司致力于打造更精简高效的运营结构。
重申战略重点：推动CooperVision市场份额增长、实现盈利和现金流目标、通过战略审查和资本配置提升股东价值。
长期展望：看好My Day产品、Mysite近视控制业务和生育市场的增长潜力，预计2026-2028年自由现金流超22亿美元。