Traeger2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
操作员Charlie介绍会议目的为讨论Traeger公司2025年第三季度业绩，说明问答环节规则（按*1提问）。
管理层发言摘要：
Nick Bacchus（投资者关系、财务与资本市场副总裁）：宣读前瞻性陈述声明，提示业绩可能受风险因素影响，建议参考公司 filings。
Jeremy Andrus（首席执行官）：第三季度业绩超预期，销售额增长3%至1.25亿美元，调整后EBITDA增长12%至1400万美元；强调“重力计划”（Project Gravity）转型意义，目标实现5000万美元年化成本节约；重申2025财年 guidance。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3营收1.25亿美元（同比增长3%），全年营收 guidance 5.4-5.55亿美元（同比下降8%-11%）；
利润：Q3调整后EBITDA 1400万美元（同比增长12%），全年调整后EBITDA guidance 6600万-7300万美元；Q3净亏损9000万美元（含7500万美元商誉减值）；
毛利率：Q3毛利率38.7%（同比下降360个基点），全年毛利率 guidance 40.5%-41.5%；
收入结构：烤架收入增长2%（1000美元以下型号表现突出），耗材收入增长12%（颗粒燃料和酱料驱动），配件收入下降4%（受Meter业务拖累）。
关键驱动因素
营收增长：烤架业务中低端型号出货强劲、耗材分销渠道扩大及新品推出；
利润变动：正面因素为供应链效率提升、成本削减措施见效；负面因素为关税成本（Q3 800万美元，拖累毛利率670个基点）、Meter业务整合支出；
成本管理：销售营销费用同比降600万美元，一般行政费用降200万美元，“重力计划”第一阶段已实现部分节约。
三、业务运营情况
分业务线表现
烤架业务：1000美元以下型号持续增长，直接进口履行恢复推动Q3出货；面临关税导致的价格弹性压力，单位销量下降；
耗材业务：颗粒燃料和酱料销售增长，沃尔玛等新渠道贡献增量，Meat Church合作产品成爆款；
配件业务：Traeger品牌配件两位数增长，Meter业务短期承压但长期整合后有望改善。
市场拓展
渠道优化：退出Costco路演业务（转向内联销售）、关闭DTC网站（流量导至零售伙伴）、欧洲市场转为100%分销商模式；
国际市场：欧洲通过分销商模式实现轻资产运营，淘汰非盈利SKU。
研发投入与成果
新品推出：与Meat Church合作酱料及颗粒燃料，Timberline XL等高端烤架技术下探至中端产品线；
技术整合：Meter业务职能迁移至美国总部，利用本土人才提升运营效率。
运营效率
供应链：推进生产多元化（新烤架SKU转至越南生产），实施“首次销售”流程降低关税成本；
成本精简：“重力计划”第一阶段整合Meter业务减少英国人员，第二阶段通过渠道优化和供应链效率提升目标实现2000万美元年化节约。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
财务预期：重申全年营收、EBITDA及毛利率 guidance；Q4面临Woodbridge系列高基数及收入节奏转移压力；
战略重点：全面实施“重力计划”，2026年底前完成生产多元化及渠道调整，实现5000万美元年化成本节约；
产品规划：持续推进高端技术下探，保持木颗粒烤架核心地位，稳定推出创新产品。
中长期战略（2027年及以后）
行业趋势：预计利率下降及疫情后更换周期推动烤架市场复苏；
公司定位：聚焦“可及的高端”品牌，通过产品创新和成本优化提升市场份额；
投资方向：释放的成本节约资金将用于品牌建设、零售体验及消费者内容投资。
五、问答环节要点
渠道策略调整
问：退出DTC的具体安排？
答：关闭traeger.com商业功能，流量导至零售伙伴网站，优先选择能提供组装配送服务的合作伙伴，平衡消费者体验与利润率。
库存与供应链
问：零售商库存策略是否变化？
答：大型零售商已通过“首次销售”流程恢复直接进口，库存策略与关税前一致，未缩减零售空间。
定价与产品战略
问：1000美元以下烤架热销是否影响高端定位？
答：坚持“可及的高端”策略，通过高端技术下探扩大受众，长期仍将推出高价创新产品。
欧洲市场转型
问：分销商模式对利润率影响？
答：毛利率短期承压，但运营成本节约将超过利润损失，实现“小而精”运营。
市场与需求
问：烤架市场是否出现复苏迹象？
答：当前市场略有下降，未看到疫情后更换周期启动，但消费者参与度（联网烤架数据、耗材销售）保持强劲，无提示品牌知名度提升。
六、总结发言
管理层对Q3业绩超出预期表示满意，强调“重力计划”是重塑成本结构、释放长期增长潜力的核心；
短期聚焦关税缓解（供应链多元化、提价、成本削减）和现金流改善，长期通过产品创新、渠道优化和品牌投资把握更换周期机遇；
感谢团队执行，认为转型虽短期影响收入，但将打造更盈利、更具韧性的业务模式，为股东创造长期价值。