科蒂2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月21日
主持人说明：
介绍2025财年第四季度业绩及2026财年展望，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Sue Y. Nabi（CEO）：回顾五年转型成果，强调科蒂已成为更强大、专注的美容行业领导者，未来将聚焦香水核心优势。
Laurent Mercier（CFO）：详述五年财务转型成果，包括EBITDA年复合增长9%、杠杆率降至3.5倍，并分析2025财年挑战（如美国市场疲软、库存调整）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025财年净收入：同比下降2%（同店-9%）；
调整后EBITDA：10.8亿美元（利润率18.4%，同比+60bps）；
自由现金流：2.78亿美元（略低于3亿美元目标）；
调整后EPS：0.50美元（位于指引上限）。
关键驱动因素
高端香水业务稳健（占收入60%），但大众彩妆下滑拖累整体表现；
美国市场执行问题、零售商去库存及高基数效应导致收入压力；
供应链节约推动毛利率达64.9%，但促销环境加剧Q4毛利率下滑190bps。
三、业务运营情况
分业务线表现
高端香水： 同店+2%，Burberry Goddess等爆款持续发力，市场份额稳居全球前三；
大众香水： 同店+8%，Adidas Vibe系列表现亮眼；
彩妆： 大众彩妆同店-5%，计划重构盈利模式。
市场拓展
亚洲（除中国）售罄增速达市场4倍，美国为唯一份额下滑区域；
香氛喷雾新品类布局加速（如CK Mists），覆盖沃尔玛等超9,700家门店。
数字化进展
电商收入突破10亿美元，社交营销推动EMV显著增长（如Chloe EMV同比+4倍）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
上半年收入仍承压（Q1同店-6%至-8%），下半年恢复正增长；
通过“全力以赴”计划实现2亿美元成本节约，抵消关税影响（预计全年净负面影响7000万美元）。
中长期战略
聚焦全价格区间香水领导地位，拓展香氛喷雾等高增长子类别；
2027年推出Swarovski等新授权品牌，强化高端矩阵。
五、问答环节要点
美国市场复苏：
问：如何扭转美国份额下滑？
答：新领导团队已缩小售罄差距，Q3高端香水售罄增速达市场1.5倍。
关税应对：
问：15%欧洲香水关税的影响？
答：转移生产至美国工厂，8月提价中个位数，预计下半年缓解措施显效。
彩妆盈利路径：
问：大众彩妆如何改善利润？
答：减少低效投资，聚焦高回报产品（如多功能唇部系列）。
六、总结发言
管理层强调2026财年为“重建增长基线”之年，目标下半年恢复销售及EBITDA正增长；
核心战略包括：爆款香水发布、香氛喷雾扩张、彩妆盈利重构及持续成本优化；
重申ESG承诺（Ecovadis金牌评级、专利可持续创新）。