科蒂2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月6日东部时间上午9:30（或下午3:30）
主持人说明：
本次会议为科蒂公司2026财年第一季度问答电话会议，会议内容已录制；提醒参会者会议包含前瞻性陈述，财务数据讨论涉及非GAAP指标调整；开放提问环节，参会者可按星号一提问。
管理层发言摘要：
首席执行官Sue Y. Nabi重点回应了古驰（Gucci）授权到期对产品组合的影响，强调未来将聚焦高增长潜力品牌、扩大新授权品牌、优化剩余期限内的古驰业务；否认出售核心香水业务的传言，重申致力于巩固高端美容公司定位。
首席财务官Laurent Mercier提及第二财季业绩预期上调、库存管理优化及巴西业务和彩色化妆品业务的战略审查进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：未提及具体营收、净利润、EPS数值及收入结构细节。
资产负债表关键指标、现金流情况：未提及相关具体数据。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：美国香氛市场保持mid个位数增长，创新产品（如Boss Beyond Bottle）推动销售；香氛喷雾（mists）成为增量增长点，吸引年轻消费者且毛利率与高端香水一致；超高端香水业务增长迅速（目前占比1%，增速17%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
高端香水：博柏利（Burberry）增长140%，雨果博斯（Hugo Boss）增长33%，蔻依（Chloe）增长70%，马克·雅可布（Marc Jacobs）增长50%；创新产品Boss Beyond Bottle在欧洲、澳大利亚等市场表现突出，为美国第六大创新产品。
香氛喷雾（mists）：占第一季度香水净收入约2%，在欧洲市场排名第三或第四，意大利市场排名第一，推动基础业务光环效应。
彩色化妆品：面临战略审查，重点优化成本结构、毛利率及营销资源分配，计划聚焦核心用户（千禧一代、X世代）而非低忠诚度的Z世代。
市场拓展
区域市场：美国香氛市场增长7%，第二季度预计保持强劲；欧洲市场受法国拖累增长放缓，但英国、西班牙等市场保持mid个位数增长；中国市场高端香水增长迅速，科蒂增速为市场两倍，兰嘉丝汀（Lancaster）护肤品增长90%，是市场增速的10倍。
用户增长：香氛喷雾吸引Z世代消费者，超高端香水吸引高消费群体。
研发投入与成果
新产品：推出Boss Beyond Bottle、香氛喷雾等创新产品，香氛喷雾采用专利配方延长留香时间；计划推出艾特罗（Etro）、马瑞尼（Marni）等超高端品牌系列。
运营效率
库存管理：预计2025日历年年底售罄（sellout）与销售（selling）业绩趋同，零售商库存水平显著下降；电子商务渠道库存管理严格，推动整体库存优化。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
第二财季：受益于美国香氛市场活力、Boss Beyond Bottle销售放量及香氛喷雾增长，业绩预期上调至指引区间上限；预计 holiday 季销售表现良好。
产品策略：持续推动超高端品牌（如博柏利Signature、吉尔·桑达系列）和香氛喷雾业务增长；优化古驰品牌剩余期限内的运营。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
产品组合：聚焦高增长潜力品牌，扩大超高端香水业务至总营收的10%-20%；优化授权模式，85%产品组合为自有品牌、永久许可或长期授权（剩余期限超7年）。
市场布局：中国市场重点发展超高端品牌，目标占据40%-50%的超高端市场份额；巴西业务可能考虑出售，彩色化妆品业务战略审查持续12-18个月。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
古驰授权影响：到期后不再续约，预计对利润有短期影响，通过其他品牌增长及成本优化弥补；否认提前终止授权可能性，85%产品组合不受影响（单一品牌占比不超10%）。
促销策略：面临同行促销压力，但坚持通过创新、小规格产品（如30ml笔式喷雾）及收入管理避免激进促销，保护品牌价值。
渠道转变：TikTok成为年轻消费者发现新品的重要渠道，科蒂通过CoverGirl测试TikTok Shop，后续将扩大投入；电子商务占比超10亿美元，增速5%-6%。
战略审查：巴西业务可能出售，彩色化妆品业务评估包括自主运营、合资或出售，优先提升盈利能力；Villa业务独立推进，无关联。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：科蒂将聚焦高端美容业务，以香水和香氛为核心，通过超高端品牌与香氛喷雾覆盖全价格区间；优化产品组合，提升运营效率，推动全球市场（尤其是中国、美国）增长；持续推进战略审查，确保业务盈利性与长期竞争力。