Coursera2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2025年第三季度财报电话会议，讨论Q3业绩、业务进展及未来规划。
管理层发言摘要：
Gregory Hart（CEO）：Q3业绩强劲，收入1.94亿美元（同比增长10%），消费者收入增长13%，企业收入增长6%；强调三大优先事项：提升执行效率、构建平台能力、产品创新；宣布Anthony Salcido任企业部门总经理，Ken Hahn即将卸任CFO。
Cam Carey（投资者关系主管）：提示会议包含前瞻性陈述，财务数据含GAAP与非GAAP指标，详情见SEC文件。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总营收1.94亿美元（同比+10%）；消费者部门营收1.3亿美元（同比+13%），企业部门营收6400万美元（同比+6%）。
利润与利润率：Q3毛利1.08亿美元（毛利率56%），调整后EBITDA 1600万美元（利润率8%）；全年调整后EBITDA利润率目标8%（同比提升200个基点）。
现金流与资产：Q3自由现金流2700万美元（同比+59%），截至9月30日现金及等价物7.98亿美元（无债务）。
全年指引：上调至7.5亿-7.54亿美元（同比+8%-9%），较4月预期（7.2亿-7.3亿美元，同比+4%）提升显著。
关键驱动因素
消费者收入增长：770万新注册学习者、Coursera Plus订阅（占消费者收入超50%）、国际市场地域定价优化。
企业收入增长：付费企业客户增至1724家（同比+10%），校园业务表现亮眼，但政府业务面临挑战，净留存率89%。
三、业务运营情况
分业务线表现
消费者业务：Coursera Plus订阅占比超50%，生成式AI课程注册量激增（每分钟14人），课程目录达1.2万门（同比+44%），支持26种语言，AI导师（Coursera Coach）覆盖97%课程。
企业业务：推出“技能轨道（Skills Tracks）”，聚焦数据、IT、生成式AI等领域，提供定制化学习路径；企业客户净留存率89%，商业客户仍为主要构成，政府客户需求疲软。
市场拓展
国际市场：推出地域定价与促销功能，新兴市场可访问性提升，国际学习者增长显著。
合作伙伴：新增12家内容创作者（含Pearson、Skillshare），与Anthropic合作推出生成式AI课程，与OpenAI合作将Coursera嵌入ChatGPT。
研发投入与成果
产品创新：推出AI配音（覆盖600+课程，5种语言）、Course Builder（AI创作工具）、Roleplay（角色扮演学习）；优化学习者旅程，含搜索发现、入职流程及主页 redesign。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及全年）
Q4营收预期1.89亿-1.93亿美元（同比+5%-8%），消费者业务为主要驱动力，企业业务环境仍温和。
全年营收目标7.5亿-7.54亿美元（同比+8%-9%），持续投资营销、产品创新（如技能轨道扩展）。
中长期战略
技术整合：深化AI应用（如ChatGPT嵌入、AI翻译），提升个性化学习体验。
内容生态：扩大微证书（近100个专业证书），拓展生成式AI等热门领域课程。
企业业务：通过技能轨道提升客户粘性，Anthony Salcido将优化销售策略与定价。
五、问答环节要点
OpenAI合作：无直接经济协议，作为ChatGPT首批应用之一，旨在通过搜索入口吸引学习者，提升品牌曝光。
消费者增长可持续性：依赖Coursera Plus订阅（高留存）、AI课程需求、国际市场定价优化，Q4季节性因素或致增速放缓。
企业业务挑战：净留存率89%低于预期，计划通过技能轨道（含验证证书）满足企业技能培训需求，改善客户留存。
AI认证机会：与Anthropic等AI企业探索认证合作，类似过往与谷歌、IBM的专业证书模式，增强课程职业价值。
六、总结发言
Gregory Hart：Q3成果验证战略有效性，未来聚焦AI驱动创新、内容引擎优化、全球市场拓展；对Anthony Salcido领导企业业务充满信心，强调长期增长潜力。
Kenneth Hahn：回顾五年半CFO任期成就，称公司财务基础强劲，支持下一阶段增长；感谢团队与股东支持，对Greg领导下的未来展望乐观。