金宝汤2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月（基于第一季度截至2025年11月2日）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2026财年第一季度业绩并展望全年战略；提及会议录制及问答环节安排，提示业绩材料及文字记录可在公司网站查阅。
管理层发言摘要：
米克·贝克休森（首席执行官）： 欢迎新任CFO托德·坎弗，强调其20年食品行业经验将助力公司发展；第一季度业绩符合预期，有机净销售额下降1%，主要受消费下降2%拖累，部分被零售商零食库存增加抵消；公司聚焦消费者需求，通过品牌激活、创新及全渠道执行应对市场挑战，并重申全年指引包含关税影响及缓解措施。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净销售额27亿美元（同比下降3%），有机净销售额下降1%；
利润：调整后息税前利润3.83亿美元（同比下降11%），调整后每股收益0.77美元（同比下降13%）；
毛利率：调整后毛利率29.9%（同比下降150个基点），主要受成本通胀、供应链成本及关税影响（合计520个基点阻力）；
现金流：第一季度运营现金流2.24亿美元，资本支出1.27亿美元，股息支付1.2亿美元，股票回购2400万美元。
关键驱动因素
营收下降：主要因销量及产品组合不利（餐饮和饮料部门下降3%，零食部门下降3%），部分被净价格实现（餐饮和饮料1%，零食2%）抵消；
利润下降：毛利率受压（关税影响200个基点，成本通胀等320个基点），虽通过成本节约举措（已实现1.6亿美元，目标2028财年3.75亿美元）部分缓解，但未能完全抵消成本上涨。
三、业务运营情况
分业务线表现
餐饮和饮料部门：有机净销售额下降2%，运营利润下降13%，margin下降190个基点；汤类中烹饪汤、broth表现强劲（broth连续9季度增长，Pacific品牌美元消费增长25%），即食汤面临压力；Rao's意面酱增长显著，本季度美元消费增长4%。
零食部门：有机净销售额下降1%，运营利润下降10%，margin下降100个基点；Pepperidge Farm饼干（创新产品如 Milano 秋季限定）、Snack Factory、Late July表现稳健，Goldfish、Cape Cod、Snyder's of Hanover面临份额压力。
市场拓展：Rao's通过收购Laragina 49%股权（2.86亿美元）巩固供应链，保障高品质酱料供应，支持长期增长；零食品牌聚焦高端化、风味探索及健康属性，通过节日促销和体育赛事活动提升市场份额。
研发投入与成果：推出Goldfish椒盐卷饼创新产品，Pepperidge Farm饼干秋季限定（如南瓜香料口味）推动增长；计划提升零食健康属性（如薯片使用鳄梨油）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：重申全年指引，预计总关税占产品销售成本4%，计划通过库存管理、供应商合作、成本节约等措施缓解60%关税影响；第二季度增加促销及营销投入以提振收入；
战略重点：推动Goldfish恢复增长（通过创新、价格包装优化及营销支持），加强零食品牌全渠道执行，利用假日及体育赛事提升销量。
中长期战略
品类布局：深化Rao's品牌优势，通过与Romano家族合作拓展创新；零食业务聚焦高端化、健康化，优化产品组合应对消费趋势；
成本控制：推进2028财年3.75亿美元成本节约目标，提升供应链效率，抵消通胀及关税压力。
五、问答环节要点
Rao's收购相关
收购Laragina 49%股权旨在保障酱料供应及生产工艺，强化与Romano家族合作；剩余51%股权拥有看涨期权（估值约6亿美元），交易对2026财年EPS中性，长期 accretive。
零食业务复苏
预计下半年品类竞争环境趋稳，通过创新（如Snack Factory新品）、促销及渠道扩张推动份额恢复；Goldfish聚焦家庭购买率提升，通过多包装及精准定价改善消费趋势。
毛利率前景
第一季度毛利率符合预期，第二季度压力仍存（或下降150+基点），下半年随关税影响 lap 及成本节约措施见效有望改善，长期目标恢复至30%以上。
六、总结发言
管理层强调第一季度业绩符合预期，尽管面临成本通胀、关税及消费疲软等挑战，公司通过聚焦消费者需求、品牌创新及成本控制应对；
未来将持续推进Rao's增长、Goldfish复苏及零食业务优化，同时落实成本节约计划，平衡短期压力与长期价值创造，致力于实现可持续盈利增长。