Crane2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布克兰控股公司2025年第三季度业绩，会后开放问答环节；提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Max Mitchell（董事长、总裁兼CEO）：Q3业绩强劲，调整后EPS 1.64美元，核心销售增长5.6%，主要得益于航空航天和电子业务及流程流量技术部门的执行；强调克兰业务系统与文化的作用；宣布上调全年调整后收益预期至5.75-5.95美元（中点同比增长20%）；待完成收购PSI（精密传感器和仪器业务）按计划年底 closing，战略展望改善。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3核心销售增长：5.6%；
Q3调整后营业利润增长：19%；
全年调整后EPS指引：上调并收窄至5.75-5.95美元（中点同比增长20%）；
核心剔除汇率影响的积压订单：同比增长16%；
核心剔除汇率影响的订单：增长2%；
资产负债表：完成PSI收购融资（9亿美元定期贷款+9亿美元循环信贷额度），交易后净杠杆率略超1倍（目标范围2-3倍）；
关税影响：全年预计总成本增加约3000万美元，计划通过价格和生产力抵消。
关键驱动因素
营收增长：航空航天和电子业务的广泛强劲表现（商业OE增长、国防订单增加）、流程流量技术部门在废水、制药等领域的增长；
利润增长：强劲的净价格、稳健的生产力提升；
成本管理：关税影响通过价格调整和供应链优化部分抵消，运营效率提升支撑利润率。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空航天和电子：
市场：航空航天和国防市场强劲，波音、空客增产，商业售后市场活动高位；
订单与积压：核心订单增长5%，积压订单超10亿美元（同比增长27%）；
新产品与项目：赢得下一代军用制动控制系统项目，推出200千瓦牵引电机逆变器产品，参与通用战术卡车等项目；
全年展望：核心销售增长预期上调至低两位数，杠杆率35-40%。
流程流量技术（PFT）：
市场：终端市场稳定，废水（两位数增长）、制药、低温、电力等领域强劲，化工市场疲软但稳定；
新产品：推出高效侧流式废水泵，低温业务新订单两位数增长；
利润率：Q3调整后利润率22.4%（同比+60基点），全年预计超过目标杠杆率。
市场拓展
航空航天：持续赢得新业务，国防领域聚焦XM30和CTT项目，防空系统（如“金顶”计划）机会显著；
PFT：北美市场占比超50%，受益于本地基础设施投资和回流趋势；化工领域北美和中东项目活跃。
研发投入与成果
航空航天：推进车辆电气化解决方案，开发下一代军事演示器项目；
PFT：新产品研发（如高效废水泵），前端工程支持提升客户响应速度。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务：全年调整后EPS 5.75-5.95美元，核心销售增长4-6%（预计处于区间上限）；
并购：PSI收购年底完成，整合规划进行中，预计贡献长期增长；
运营：应对关税影响，维持利润率扩张。
中长期战略（2026年及以后）
有机增长：航空航天和电子业务长期目标7-9%增长（预计处于高端），PFT聚焦高增长市场（如低温、废水）；
并购：保持活跃，pipeline 丰富（交易规模1-5亿美元）；
技术与创新：持续投资国防电气化、核能（如AP1000项目）、工业自动化等领域。
五、问答环节要点
PSI收购相关
整合：与贝克休斯团队协作顺利，计划day one创造价值，预计提升利润率和增长；
信心：战略展望改善，团队素质和技术互补性强，整合后净杠杆率健康。
市场与需求
化工市场：当前稳定，预计2026年复苏，北美和中东项目支撑；
电力与数据中心：美国天然气联合循环电厂投资增加，PFT阀门产品受益；
政府影响：美国政府停摆目前无直接影响，国防订单资金正常。
财务细节
Q4利润率：受商业售后市场增长放缓、OE与售后市场组合变化及季节性影响，预计略有下降；
2026增长：有机增长预期维持4-6%，航空航天和电子或加速；
成本控制：公司成本2025年预计8500万美元，2026年有望降至收入占比3%左右。
六、总结发言
管理层强调克兰业务系统与文化是核心竞争力，支持团队应对市场变化并交付成果；
对2025年业绩表示满意（调整后EPS增长20%），对PSI收购及整合充满信心；
2026年将聚焦有机增长、并购机会及技术创新，维持高于市场的增长目标，致力于为股东创造长期价值。