中泰证券--昭衍新药：国内药物评价CRO龙头 海外拓展+产业链延伸助力全球药物开发

【研究报告内容摘要】

本篇报告深度解析昭衍新药（603127）的发展路径及业务布局，我们借鉴全球安评龙头查尔斯河成长之路重点探讨以下问题：1）国内安评外包高速成长之路能走多远？2）公司的竞争优势如何？3）公司未来长期发展空间？

国内创新药蓬勃发展叠加全球安评外包转移，国内安评外包行业将持续3年以上黄金发展期。1）需求上，资金层面：医疗健康产业投融资持续火热，推动以Biotech为主导的研发管线数量加速扩容，持续创历史新高。政策层面：国内创新药审评加快、仿制药带量采购、医保谈判常态化，国内创新药发展如火如荼。二者驱动外包率较高的安评服务需求持续旺盛。2）供给上，基于工程师红利与丰富的非人灵长动物资源，我国在全球安评外包行业中占据优势地位。预计2020年国内安评外包市场规模约6.0亿美元，同比增长45.0%，2023年有望达到14.9亿美元，2020-2023年CAGR约36.5%。

国内药

来源：同花顺财经

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